江苏双良空调设备股份有限公司可转换公司债募集说明书

    声明
　　本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
　　公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)保证本募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
　　证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
　　根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
　　重大事项提示
　　本公司特别提醒投资者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说明书相关章节。
　　一、关于公司本次发行的可转换公司债券的信用评级
　　公司本次发行的可转换公司债券的信用等级由公司聘请的鹏元资信评估有限公司进行了评级，信用等级为AA 。
　　公司本次发行的可转换公司债券上市后，鹏元资信评估有限公司将进行跟踪评级。
　　二、本次发行的可转换公司债券未提供担保的风险
　　按照证监会《上市公司证券发行管理办法》的规定，本次发行可转债符合不设担保的条件，故本次发行可转债不设担保。公司提请投资者关注本次发行未提供担保所带来的偿债风险。
　　三、公司相关的风险
　　1、经济周期波动和宏观调控的风险
　　本公司的机械业务和化工业务与电力、房地产、医药、纺织、冶金、石油化工等产业关系紧密，而这些产业与宏观经济周期正相关。公司的溴化锂制冷机(中央空调)作为大型机械产品、空冷器作为电站设备、高效换热器作为大型空气压缩分离设备的部件其盈利能力、增长速度和营运周期都受到宏观经济周期影响。
　　中国宏观经济增速放缓可能对公司机械行业产生不利影响。
　　公司化工业务中苯乙烯作为石化产业链的重要一环，其价格波动一方面受制上游原油价格的波动，另一方面受制于社会投资能力和消费能力，所以当经济出现周期性波动或金融危机引发原油价格巨幅波动的时候，苯乙烯的价格体系和市场需求也将受到影响。金融危机加剧和经济周期波动可能对公司的化工业务产生不利影响。
　　另一方面公司新产品以及发展战略紧紧围绕节能减排主题，国家对于节能减排产品的鼓励政策能够部分抵消经济周期的不利影响。公司溴化锂制冷机在工业余热利用领域有广阔的前景；公司电站和石化空冷器是政策要求缺水地区新建火力发电站应当配备的节水型产品；公司苯乙烯产品是主流的建筑保温材料之原料。
　　2、公司化工产品苯乙烯及其原料价格波动的风险
　　2007 年、2008 年和 2009 年公司苯乙烯的销售收入占公司主营业务收入的比例为 62.37% 、61.09%和 54.98%。生产苯乙烯的主要原料为聚合级乙烯和纯苯，其中纯苯约占苯乙烯生产成本的 60%。苯乙烯及其原料纯苯价格的单一波动将对公司经营业绩产生较大的影响。
　　3、机械产品主要原材料价格波动的风险
　　公司机械制造产品的生产成本主要集中在铜管、钢材和铝材等原材料上。
　　经产品成本核算部门统计，铜管成本约占溴化锂制冷机(中央空调)和高效换热器产品生产成本的 31%和 22%。铜管等原材料价格的波动，会对本公司经营业绩产生较大的影响。
　　公司机械产品中溴化锂制冷机(中央空调)、空冷器(双排管)、高效换热器等都使用钢材，经产品成本核算部门统计，钢材成本约占溴化锂制冷机、空冷器(双排管)、高效换热器产品的生产成本分别为 35%、56%、18%。钢材价格的波动将对公司经营业绩产生一定的影响。公司机械产品中空冷器(单排管)主要使用铝材，经产品成本核算部门统计，铝材成本约占空冷器(单排管)的生产成本的 86%，铝材价格的波动将对公司经营业绩产生一定的影响。
　　4、本次募集资金投资项目的风险
　　本次募集资金拟投入海水淡化设备制造项目。该项目顺应了国家关于加速发展海水综合利用的政策趋势。但是海水淡化设备作为公司开发的新产品，虽然其在市场和生产工艺上与公司现有空冷器产品和溴冷机(中央空调)产品有部分相同，但在生产设备、生产技术和销售市场上与公司现有产品仍存在一定差异。因此本项目在产品销售和生产技术等方面仍存在一定的风险。
　　本次募集资金拟投入24 万吨/年EPS 项目，EPS 是苯乙烯的下游产品，是公司现有产品产业链的延伸。其主要生产原料为利士德公司的产品苯乙烯，上下游一体化降低了项目的运营成本。虽然本公司已经有苯乙烯生产和销售的经验和竞争能力，但 EPS 作为一种新产品在产品销售、生产组织管理上与苯乙烯存在差异。因此本项目在产品销售、生产管理及产品盈利能力上存在一定的风险。
　　第一节 释义
　　在本募集说明书中，除非文义另有所指，下列简称具有如下意义：
　　发行人、公司、本公司、股
　　指 江苏双良空调设备股份有限公司
　　份公司、双良股份(600481,股吧)
　　公司章程 指 江苏双良空调设备股份有限公司章程
　　股东大会 指 江苏双良空调设备股份有限公司股东大会
　　董事会 指 江苏双良空调设备股份有限公司董事会
　　监事会 指 江苏双良空调设备股份有限公司监事会
　　双良集团、集团公司 指 江苏双良集团有限公司
　　实际控制人 指 通过本公司股东而实质控制本公司的自然人
　　英 属 维 尔 京 群 岛 星 联 有 限 公 司 ( STAR ALLIED
　　星联公司 指
　　COMPANY INC.)
　　利士德 指 本公司控股子公司江苏利士德化工有限公司
　　图腾化工 指 本公司控股子公司江阴市图腾精细化工有限公司
　　双良科技 指 江苏双良科技有限公司
　　证监会或中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
　　上证所 指 上海证券交易所
　　可转债 指 可转换公司债券
　　交易日 指 上海证券交易所的正常交易日
　　根据公司2009 年 8 月21 日召开的2009 年第二次临时股
　　东大会决议，向社会公开发行可转债的行为。2009 年 11
　　本次发行 指
　　月26 日三届董事会2009 年第八次临时会议将本次发行规
　　模调整为不超过人民币 72,000 万元
　　公司全体股东最大可按其股权登记日收市后登记在册的
　　优先配售 指 持股数量所确定的比例优先认购本次发行的可转换公司
　　债券
　　A 股 指 每股面值人民币 1.00 元之普通股
　　元 指 人民币元
　　报告期/近三年 指 2007 年度、2008 年度和2009 年度
　　保荐人、主承销商 指 华泰联合证券有限责任公司
　　会计师 指 江苏天衡会计师事务所有限公司
　　律师 指 通力律师事务所
　　资信评级机构/鹏元 指 鹏元资信评估有限公司
　　以集中设置的空调冷热源机供给各分散空调用户的冷热
　　中央空调 指 源供给系统。与分散空调相比，具有热效率高、价格低，
　　管理方便等优点
　　以热能为动力源(600405,股吧)，以水为制冷剂，以溴化锂溶液为吸收剂，
　　溴化锂吸收式冷水机组 指
　　制取冷源水的设备，简称“溴冷机”
　　溴化锂制冷机(中央空调)/ 以溴化锂吸收式冷水机组为主机的工业用冷却系统/中央
　　指
　　溴冷机(中央空调) 空调系统
　　以电力驱动的压缩式制冷机组，为中央空调主机的一种。
　　电制冷机 指 电制冷机按照对制冷剂不同的压缩方式可分为活塞式、离
　　心式、螺杆式和蜗旋式等
　　以燃料(燃气、燃油等)直接燃烧的燃烧热能为动力源，
　　直燃型溴化锂吸收式冷热
　　指 根据溴化锂吸收式冷水机组的原理，制取冷源水，利用燃
　　水机组
　　料的燃烧热制取热源水的中央空调主机，简称“直燃机”
　　制取空调或工艺用热源的吸收式机组。有增热型和升温型
　　溴化锂吸收式热泵机组 指
　　两种
　　Coefficient of Performance的缩写，是溴冷机性能系数，反
　　COP 指
　　映溴冷机的热能利用率
　　以纺织、石油、化工、电力和冶金等工业领域产生的余热
　　余热利用型溴冷机 指
　　作为热力动力源的溴化锂吸收式冷热水机组及热泵机组
　　用空气冷却的热交换器的简称，是利用空气来对工艺流体
　　空冷器 指
　　进行冷却(冷凝)的大型工业用热交换设备
　　将热流体的部分热量传递给冷流体的设备，公司生产的高
　　换热器/高效换热器 指 效换热器主要是大型压缩机级间冷却器、后冷却器和再生
　　加热器
　　又名乙烯基苯，是一种重要的基本有机化工原料。分子式
　　苯乙烯 指 为C H ，无色油状液体，有芳香气味，不溶于水，溶于乙
　　8 8
　　醇及乙醚
　　又名氨基苯，分子式为C H NH ，无色透明液体，不溶于
　　6 5 2
　　苯胺 指
　　水，溶于苯、乙醇等有机溶剂和稀酸中
　　由苯乙烯单体经自由基缩聚反应合成的聚合物，是聚苯乙
　　PS 指
　　烯英文的简称
　　EPS 指 可发性聚苯乙烯的英文简称
　　MDI 指 二苯甲烷二异氰酸酯
　　ASME是美国机械工程师协会的简称，ASME编制的锅?
　　和压力容器的规范(除移动式压力容器)，已被几乎所有
　　ASME 指
　　美国的州，加拿大和墨西哥的省(除南卡以外)采纳为锅
　　炉和压力容器安全法规
　　“CE”标志是一种安全认证标志，被视为制造商打开并进
　　CE 指
　　入欧洲市场的护照
　　由第三方进行客观、公平、权威的对制冷空调产品性能的
　　合格评定。产品性能认证是目前国际贸易中考察产品质量
　　CRAA产品认证 指
　　优劣的通用方式， CRAA 认证也已逐渐成为国内外制冷
　　空调行业和用户所认同的权威评定产品性能的方式
　　ICIS 指 全球权威石油化工价格评估和市场信息服务机构
　　第二节 本次发行概况
　　一、发行人基本情况
　　公司法定名称：江苏双良空调设备股份有限公司
　　公司英文名称：Jiangsu Shuangliang Air-conditioning Equipment Co.，Ltd
　　公司注册地址：江苏省江阴市利港镇
　　股票上市地：上海证券交易所
　　股票简称：双良股份
　　股票代码：600481
　　法定代表人：缪志强
　　公司设立日期：2000 年 12 月20 日
　　邮政编码：214444
　　电 话：0510-86632358
　　传 真：0510-86632307
　　公司网址：httpπ//www.shuangliang.com
　　电子邮箱：600481@shuangliang.com
　　二、本次发行要点
　　(一)本次发行核准情况
　　本次发行经公司2009 年8 月4 日召开的三届董事会2009 年第四次临时会议审议，并经2009 年 8 月21 日召开的2009 年第二次临时股东大会表决通过。
　　公司2009 年 11 月26 日召开三届董事会2009 年第八次临时会议对本次发行规模及募集资金用途进行了修改，并经 2009 年 12 月 17 日召开的2009 年第 3次临时股东大会表决通过。
　　本次发行已经中国证券监督管理委员会证监[2010]452 号文核准。
　　(二)本次发行方案要点
　　发行规模：
　　本次拟公开发行的可转换公司债券规模不超过人民币72,000 万元。
　　票面金额和发行价格：
　　本次可转换债券面值为人民币 100 元，按面值发行。
　　债券期限：
　　自本次可转换公司债券发行之日起5 年。
　　债券利率：
　　第一年0.5%、第二年0.8%、第三年 1.1%、第四年 1.4%、第五年 1.7%。本次发行可转换公司债券按票面金额由2010 年 5 月4 日起开始计算利息，每年付息一次。
　　利息支付方式：
　　本次发行的可转债计息起始日为可转债发行首日，每年付息一次。在可转债存续期间，第一次付息日为发行首日的次年当日，以后每年的该日为当年的付息日；付息日前一个交易日为付息登记日，只有在付息登记日收市后登记在册的可转债持有人才有权获得当年的利息。
　　年利息计算公式为：In=b*in，其中：
　　Inπ指年支付的利息额
　　bπ指可转债持有人持有的可转债票面总金额
　　inπ指年利率
　　转股期：
　　本次发行的可转债的转股期自发行结束之日起 6 个月后的第一个交易日起至本次可转换公司债券到期日止。
　　初始转股价格的确定：
　　21.11 元/股，即本可转债募集说明书公告日前 20 个交易日公司股票交易均价(其中2010 年3 月30 日至2010 年4 月20 日的收盘价按2009 年度利润分配方案进行了除权、除息处理)和前 1 个交易日公司股票交易均价二者之间的较高者。
　　转股价格的调整及计算方式：
　　本次可转债发行之后的存续期内，当发生送红股、公积金转增股本、增发新股(不包括因本次发行的可转债转股增加的股本)、配股及派息等情况时，本公司将对转股价格进行调整，具体调整办法如下：
　　派息： P =P -D；
　　0送股或转增股本： P =P0/ (1+N )；
　　增发新股或配股： P =(P +AK )/ (1+K )；
　　0三项同时进行时： P =(P -D+AK )/ (1+N +K )。
　　0其中：P0 为初始转股价格，D 为每股派息金额，N 为送股率，K 为增发新股或配股率，A 为增发新股价或配股价格，P 为调整后转股价格。
　　本公司出现上述股份和/或股东权益变化时，将依次进行转股价格调整，并在中国证监会指定的上市公司信息披露媒体上刊登董事会决议公告，于公告中载明转股价格调整日、调整办法及暂停转股时期(如需)。当转股价格调整日为本次发行的可转债持有人转股申请日或之后，转换股票登记日之前，则该持有人的转股申请按本公司调整后的转股价格执行。
　　当本公司可能发生股份回购、合并、分立或任何其他情形使本公司股份类别、数量和/或股东权益发生变化从而可能影响本次发行的可转债持有人的债权利益或转股衍生权益时，本公司将视具体情况按照公平、公正、公允的原则以及充分保护持有人权益的原则调整转股价格。有关转股价格调整内容及操作办法将依据当时国家有关法律法规及证券监管部门的相关规定来制订。
　　转股价格向下修正条款：
　　1、修正权限与修正幅度
　　在本可转债存续期间，当本公司A 股股票在任意连续20 个交易日的收盘价低于当期转股价格 85%时，本公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东大会表决。上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时，持有本公司可转债的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前 20 个交易日本公司股票交易均价和前一交易日均价，同时修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。
　　若在上述交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算，在转股价格调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价计算。
　　2、修正程序
　　如本公司决定向下修正转股价格时，将在中国证监会指定的信息披露报刊及互联网网站上刊登股东大会决议公告，公告修正幅度、股权登记日及暂停转股期间。从股权登记日后的第一个交易日(即转股价格修正日)，开始恢复转股申请并执行修正后的转股价格。若转股价格修正日为转股申请日或之后，转换股份登记日之前，转股申请应按修正后的转股价格执行。
　　赎回条款：
　　1、到期赎回
　　本次发行的可转债到期后 5 个交易日内，本公司将以票面面值加最后一期利息的价格向投资者赎回全部未转股的可转债。
　　2、有条件赎回
　　在本可转债转股期内，如本公司A 股股票连续20 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130% (含130%)，本公司有权按照债券面值的 105% (含当期计息年度利息)的价格赎回全部或部分未转股的可转债。若在上述交易日内发生过转股价格调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。
　　回售条款：
　　1、有条件回售条款
　　在可转债转股期间，如果公司A 股股票收盘价连续 30 个交易日低于当期转股价格的 70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值的103% (含当期利息)回售给本公司。若在上述交易日内发生过转股价格调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。可转债持有人任一计息年度在回售条件首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次，若在一个计息年度内首次满足回售条件而可转债持有人不实施回售的，该计息年度不应再行使回售权。可转债持有人不能多次行使部分回售权。
　　2、 附加回售条款
　　本次发行的可转债存续期内，如果本次发行所募集资金的实施情况与本公司在募集说明书中的承诺相比出现变化，根据中国证监会的相关规定被视作改变募集资金用途或者被中国证监会认定为改变募集资金用途的，公司将赋予债券持有人一次回售的权利，即可转债持有人有权按面值的 103% (含当期利息)的价格向本公司回售其持有的部分或全部可转换公司债券。持有人在附加回售条件满足后，可以在本公司公告后的附加回售申报期内进行回售，持有人若在本次附加回售申报期内不实施回售的，不应再行使本次附加回售权。
　　发行对象：
　　本次可转债的发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司上海分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等(国家法律、法规禁止者除外)。
　　向原股东配售的安排：
　　本可转债向公司原股东优先配售，原股东优先配售后余额部分(含原股东放弃优先配售部分)采用网下对机构投资者配售和通过上交所交易系统网上定价发行相结合的方式进行，余额由承销团包销。股东对本次可转债的认购一律用现金进行。
　　本次募集资金用途：
　　本次公开发行可转换公司债券募集资金拟投资于年生产9 套LT-MED/12000吨低温多效海水淡化设备的制造项目和24 万吨/年EPS 项目。
　　募集资金专项存储账户：
　　银行：工商银行(601398,股吧)深圳分行华强支行
　　账号：4000022109027334068
　　(三)债券担保和评级情况
　　本次发行的可转债未设担保。
　　公司聘请了鹏元资信评估有限公司对本次发行的可转债进行资信评级，鹏元对公司本次发行的可转债给予“AA”的信用评级。鹏元将在本次债券存续期内每年进行定期或不定期跟踪评级。
　　(四)债券持有人会议规则
　　为保护债券持有人的合法权利，规范债券持有人会议召开程序及职权的行使，根据《公司法》、《证券法》、《上市公司证券发行管理办法》等法律法规及其他规范性文件的规定，并结合公司的实际情况，特制订本规则。
　　第一章 债券持有人会议的召开
　　第一条 在债券存续期内，公司发生下列事项之一的，公司董事会应当召开债券持有人会议：
　　(1)拟变更募集说明书的约定；
　　(2)公司不能按期支付本息；
　　(3)公司减资、合并、分立、解散或者申请破产；
　　(4 )保证人或者担保物发生重大变化；
　　(5)其他影响债券持有人重大权益的事项。
　　第二条 下列机构或人士可以提议召开债券持有人会议：
　　(1)公司董事会提议；
　　(2)单独或合计持有公司发行的债券10%以上(含10%)未偿还债券面值的持有人书面提议；
　　(3)法律法规规定的其他机构或人士。
　　第二章 债券持有人会议的召集与通知
　　第三条 债券持有人会议由公司董事会负责召集。
　　第四条 公司董事会应在发出或收到提议之日起 30 日内召开债券持有人会议。公司董事会应于会议召开 15 日前以向全体债券持有人及有关出席对象发送会议通知。会议通知应注明开会的具体时间、地点、内容、方式和债券持有人登记日等事项。会议通知可以采取公告方式。
　　第三章 债券持有人会议的出席人员
　　第五条 除法律法规另有规定外，在债券持有人会议登记日登记在册的债券持有人有权出席或者委派代表出席债券持有人会议，并行使表决权。
　　第六条 下列机构或人员可以参加债券持有人会议，也可以在会议上提出议案供会议讨论决定，但没有表决权：
　　(1)债券发行人的董事、监事和董事会秘书；
　　(2)债券担保人；
　　(3)其他重要关联方。
　　第七条 公司董事会应当聘请律师出席债券持有人会议，对会议的召集、召开、表决程序和出席会议人员资格等事项出具见证意见。
　　第四章 会议召开的程序
　　第八条 首先由会议主持人按照规定程序宣布会议议事程序及注意事项，确定和公布监票人，然后由会议主持人宣读提案，经讨论后进行表决，经律师见证后形成债券持有人会议决议。
　　第九条 债券持有人会议由公司董事长主持。在公司董事长未能主持大会的情况下，由董事长授权董事主持；如果公司董事长和董事长授权董事均未能主持会议，则由出席会议的债券持有人以所代表的债券面值总额50%以上(不含50%)选举产生一名债券持有人作为该次债券持有人会议的主持人。
　　第十条 召集人应当制作出席会议人员的签名册。签名册载明参加会议人员姓名(或单位名称)、身份证号码、住所地址、持有或者代表有表决权的债券面额、被代理人姓名(或单位名称)等事项。
　　第五章 会议的表决与决议
　　第十一条 债券持有人会议进行表决时，以每 100 元面值债券为一表决权。
　　第十二条 债券持有人会议采取记名方式进行投票表决。
　　第十三条 债券持有人会议须经代表本期公司债券三分之二以上表决权的债券持有人和/或代理人同意方能形成有效决议。
　　第十四条 债券持有人会议的各项提案或同一项提案内并列的各项议题应当分开审议，逐项表决。
　　第十五条 债券持有人会议决议经表决通过后生效，但其中需中国证监会或其他有权机构批准的，经有权机构批准后方能生效。
　　第十六条 除非另有明确约定，债券持有人会议决议对决议生效日登记在册的全体债券持有人有效。
　　第十七条 债券持有人会议做出决议后，公司董事会以公告形式通知债券持有人，并负责执行会议决议。
　　三、承销方式与承销期
　　承销方式：本次发行由保荐人(主承销商)组织承销团以余额包销方式承销。
　　承销期：2010 年4 月29 日 ―2010 年 5 月20 日
　　四、发行费用
　　项 目 金额(万元)
　　承销保荐费用 2075
　　会计师费用 80
　　资信评级费用 25
　　律师费用 60
　　发行手续费用 50
　　推介及媒体宣传费用 200
　　上述费用为预计费用，承销费用和保荐费用将根据最终发行情况确定，推介宣传费用将根据实际情况增减。
　　五、主要日程与停复牌安排
　　日期 发行事项
　　T-2 刊登募集说明书摘要、发行公告、网上路演公告
　　2010年4月29 日
　　T-1 网上路演；原股东优先配售股权登记日
　　2010年4月30 日
　　T 刊登发行提示性公告；原股东优先认购日；网上申购日
　　2010年5月4 日
　　T+2 网上申购资金验资；计算配售比例和中签率；网上申购配
　　2010年5月6 日 号
　　T+3 刊登网上中签率公告及发行结果公告，根据中签率，进行
　　2010年5月7 日 网上申购的摇号抽签，根据中签结果，网上清算交割和债
　　权登记
　　T+4 刊登网上申购的摇号抽签结果公告，投资者根据中签号码2010年5月10日 确认认购数量；解冻未中签的网上申购资金以上日期为工作日。如遇重大突发事件影响发行，保荐人(主承销商)将及时公告，修改发行日程。
　　六、本次发行证券的上市流通
　　本次发行可转换公司债券上市流通，所有投资者均无持有期限制。本次发行结束后，公司将尽快申请可转换公司债券在上海证券交易所挂牌上市交易。
　　七、本次发行的有关机构
　　(一)发行人
　　名 称：江苏双良空调设备股份有限公司
　　法定代表人： 缪志强
　　办公地址：江苏省江阴市利港镇双良工业园
　　电 话：0510-86632358
　　传 真：0510-86632307
　　联系人：王晓松 汪洋
　　(二)保荐人(主承销商)
　　名 称： 华泰联合证券有限责任公司
　　法定代表人：马昭明
　　办公地址：上海市浦东新区银城中路68 号时代金融中心 17 楼
　　电 话：021- 68498505
　　传 真：021- 68498502
　　保荐代表人：钟丙祥 甘小军
　　项目协办人：孙川
　　项目组成员：姜海洋 王帅 徐小明
　　(三)发行人律师
　　名 称：通力律师事务所
　　负责人：韩 炯
　　办公地点：上海市银城中路68 号时代金融中心 19 楼
　　电 话：021- 31358666
　　传 真：021- 31358600
　　签字律师：陈巍 陈鹏
　　(四)会计师事务所
　　名 称：江苏天衡会计师事务所有限公司
　　法定代表人：余瑞玉
　　办公地点：江苏省南京市正洪街 18 号东宇大厦8 层
　　电 话：025- 84711188
　　传 真：025- 84724882
　　注册会计师：汤加全 吴抱军 狄云龙
　　(五)资信评级机构
　　名称：鹏元资信评估有限公司
　　办公地址：深圳市深南大道7008 号阳光高尔夫大厦三楼
　　法定代表人：刘思源
　　评级人员：赵军 张飞
　　电话：0755-82872333
　　传真：0755-82872025
　　(六)申请上市的证券交易所
　　名 称：上海证券交易所
　　办公地点：上海市浦东南路528 号
　　电 话：021- 68808888
　　传 真：021- 68811782
　　(七)股份登记机构：
　　名称：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
　　办公地址：上海市浦东新区陆家嘴(600663,股吧)东路 166 号中保大厦36 楼
　　电话：021- 58708888
　　传真：021- 58899400
　　(八)主承销商收款银行
　　名 称：中国工商银行深圳市分行盛庭苑支行
　　办公地点：深圳市福田区华强北路盛庭苑广场裙楼一楼
　　第三节 风险因素
　　投资公司本次发行的可转换公司债券可能会涉及到相关风险。投资者在评价公司本次发行的可转债时，除本募集说明书提供的所有资料外，还应特别关注下列各项风险。
　　一、宏观环境和经济周期波动的风险
　　本公司的机械业务和化工业务与电力、房地产、医药、纺织、冶金、石油化工等产业关系紧密，而这些产业与宏观经济周期正相关。公司的溴化锂制冷机(中央空调)作为大型机械产品、空冷器作为电站设备、高效换热器作为大型空气压缩分离设备的部件其盈利能力、增长速度和营运周期都受到宏观经济周期影响。
　　中国宏观经济增速放缓可能对公司机械行业产生不利影响。
　　公司化工业务中苯乙烯作为石化产业链的重要一环其价格波动一方面受制上游原油价格的波动，另一方面受制于社会投资能力和消费能力，所以当经济出现周期性波动或金融危机引发原油价格巨幅波动的时候，苯乙烯的价格体系和市场需求也将受到影响。金融危机加剧和经济周期波动可能对公司的化工业务产生不利影响。
　　另一方面公司新产品以及发展战略紧紧围绕节能减排主题，国家对于节能减排产品的鼓励政策能够部分抵消经济周期的不利影响。公司溴化锂制冷机在工业余热利用领域有广阔的前景；公司电站和石化空冷器是政策要求缺水地区新建火力发电站应当配备的节水型产品；公司苯乙烯产品是主流的建筑保温材料之原料。
　　二、原材料和产品价格波动的风险
　　(一)公司化工产品苯乙烯及其原料价格波动的风险
　　2007 年、2008 年和2009 年公司苯乙烯的销售收入占公司主营业务收入的比例为 62.37% 、61.09%和 54.98%。生产苯乙烯的主要原料为聚合级乙烯和纯苯，其中纯苯约占苯乙烯生产成本的 60%。苯乙烯及其原料纯苯单一价格的波动将对公司经营业绩产生较大的影响。乙烯在苯乙烯生产成本中所占比重只有约20%左右，因此其价格波动对公司经营影响相对较小。从长期来看，国内苯乙烯和纯苯价格与国际市场基本接轨，且苯乙烯和纯苯价格相关性较强，价差相对稳定，但是短期存在一定的波动。苯乙烯价格的短期波动主要受市场供求关系的影响。
　　以年产苯乙烯33 万吨计算，在其他因素不变的情况下，纯苯(按 5100 元/吨)和苯乙烯价格(按 7800 元/吨)每变动 10%，将分别影响营业利润约 13,127 万元和25,740 万元。
　　公司目前拥有8 个纯苯储罐和 1 个低温乙烯储罐，存储能力分别4.5 万吨纯苯和 1 万吨乙烯。充足的存储能力使得公司在原料价格波动幅度较大时，适时采购和储备原料，一定程度上降低公司原料成本的波动幅度。另一方面，公司拟通过本次募投项目向苯乙烯下游延伸，进入 EPS 生产领域，产业链的拉长将一定程度地减小原料价格波动对公司经营的影响。
　　(二)机械产品主要原材料价格波动的风险
　　1、铜材价格波动的影响
　　公司溴冷机(中央空调)和高效换热器产品的生产成本主要集中在铜管、钢材、元器件等原材料上，经产品成本核算部门统计，铜管成本约占溴冷机和高效换热器生产成本的 31%和 22%。铜材等主要原材料价格的波动将会对公司的经营业绩产生较大的影响。
　　数据来源：Wind 资讯
　　2006 年以来，国内电解铜价格总体呈快速上升态势。据 LME 铜市场数据显示，2006 年和2007 年，电解铜平均价格分别为每吨6,678.8 美元和7,103.1 美元。受国际金融危机影响铜材价格从2008 年 8 月份开始快速下跌，由高点平均价格每吨 8,540 美元降到年末的每吨2,930 美元。2009 年国际铜价止跌并迅速回升，12 月份价格重新上涨至每吨7,000 美元左右。根据公司的财务相关资料分析，以公司2009 年产量及铜材价格为准，在其它影响因素不变的情况下，当公司用的铜材价格每增加(或减少)10%时，营业利润相应减少(或增加)约602 万元。
　　但是公司产品议价能力较强，原材料的价格变动能够在未来的产品售价中得到体现。
　　2、钢材价格波动的影响
　　公司机械业务中溴化锂制冷机(中央空调)、高效换热器、空冷器等都使用钢材，经产品成本核算部门统计，钢材成本各占溴冷机、空冷器(双排管)、高效换热器的生产成本分别约为 35%、56%、18%。钢材价格的波动将对公司经营业绩产生一定的影响。以2009 年公司钢材消耗量及钢材价格为准，在其它影响因素不变的情况下，当公司采购钢材价格每增加(或减少)10%时，营业利润相应减少(或增加)约432 万元。
　　3、铝材价格波动的影响
　　公司机械产品中空冷器(单排管)主要使用铝材，经产品成本核算部门统计，铝材成本约占空冷器(单排管)的生产成本的 86%，铝材价格的波动将对公司经营业绩产生一定的影响。以2009 年公司铝材消耗量及铝材价格为准，在其它影响因素不变的情况下，当公司采购铝材价格每增加(或减少)10%时，营业利润相应减少(或增加)约 586 万元。
　　三、募集资金投资项目的风险
　　(一)海水淡化设备制造
　　公司本次募集资金拟投入海水淡化设备制造项目。该项目顺应了国家关于加速发展海水综合利用的政策趋势。但是海水淡化设备作为公司开发的新产品，虽然其在市场和生产工艺上与公司现有空冷器产品和溴冷机(中央空调)产品有部分相同，但在生产设备、生产技术和销售市场上与公司现有产品仍存在一定差异。
　　因此本项目在产品销售和生产技术等方面仍存在一定的风险。
　　海水淡化主设备的核心设备(蒸发器、冷凝器)与发行人主打产品溴化锂制冷机组和高效换热器的核心设备无论从结构形式、工作原理都相类似，都属水平管降膜蒸发。公司依托在热交换设备领域―溴冷机和高效换热器的生产经验，经过多年的研发以及和国内著名研究机构的合作，已经掌握了海水淡化设备的生产技术。在海水淡化领域，双良股份已有4 项专利获得授权，另有 10 项专利已获受理。本公司联合北京国华工程技术中心共同开发了 2.5 万吨/天中试样机，是公司能够掌握 LT-MED 海水淡化设备的有效证明。截至 2008 年底，第一套LT-MED/12000 海水淡化设备产品技术资料已通过公司技术论证、技术设计评审、工艺评审、施工图设计、工艺图编制等技术设计工作。海水淡化设备的市场和公司现有空冷器产品的市场有部分重合，公司将在现有的销售网络和渠道上进一步做好市场信息收集、项目开发和客户维护等工作，以保证海水淡化设备的市场拓展。
　　(二)24 万吨/年EPS 项目
　　本次募集资金拟投入24 万吨/年EPS 项目，EPS 是苯乙烯的下游产品，是公司现有产品产业链的延伸。其主要生产原料为利士德公司的产品苯乙烯，上下游一体化降低了项目的运营成本。虽然本公司已经有苯乙烯生产和销售的经验和竞争能力，但 EPS 作为一种新产品在产品销售、生产组织管理上与苯乙烯存在差异。EPS 主要用于建筑节能材料和包装材料，未来将随着建筑节能的推广以及国民经济的发展而发展，目前国内 EPS 生产存在设计产能大于市场需求的情况，主要是因为受到了 EPS 生产季节性影响，普遍存在冬季停工的现象所致。如果市场供需因宏观环境变化或生产模式的变化而发生剧烈变化，将给公司 EPS 产品的销售带来一定的风险。EPS 产品的原料主要为苯乙烯，EPS 的价格也随着石油产业链上产品价格的波动而波动，如果未来受金融危机或经济周期影响，石化产品的价格大幅度波动，将给公司EPS 的盈利带来波动。
　　近期国内EPS 需求发展较快，基本保持每年 10%左右的增长速度。未来EPS产品在建筑节能市场的运用将继续带动EPS 需求的增长。在EPS 销售方面公司已经完成对市场需求的深入分析和面向用户的市场推广等工作，未来将继续积极开发、培育和扩大EPS 销售市场。公司新开发的EPS 项目和现有的苯乙烯项目的联动是本项目最重要的优势之一，有利于扩大生产规模，降低生产成本，更有利于联合应对经济周期波动导致的产品价格波动的风险。
　　四、环保政策的限制风险
　　公司化工业务苯乙烯和苯胺装置在生产中会有污染物产生。虽然公司对苯乙烯和苯胺装置产生的“三废”采取了综合治理措施，确保装置“三废”排放达到环保规定的排放标准，在环保方面符合有关环保法规的要求。随着国家对环保工作的日益重视，国家和地方政府将可能制定更加严格的环保法规，这将在一定程度上会增加本公司在环保方面的费用支出。
　　目前，本公司已取得ISO14001 认证，同时是江苏省清洁生产达标单位，公司企管部专门负责环境保护标准的制定和措施的执行。在实际生产管理工作中，本公司充分借鉴国外企业的先进经验，引进并推行了“5S 工厂管理”方案。所谓“5S”就是整理、整顿、清扫、清洁和素养。
　　利士德实行了四级防范环境保护措施。装置区域的一级防范采用围堰防护，将设备检修时可能发生的泄漏物料收集到装置区的污水收集池，防止污染扩散；
　　二级防范是对装置区污水收集池内可回收的物料进行回收处理，剩余污水送入公司污水处理装置；三级防范是公司污水处理装置对公司范围内的工业污水和生活污水进行集中处理，处理后的污水排放前经采样分析合格后，达标排放(外排污水与江阴市环境监测中心COD 在线分析连网，监测中心对所有排放指标进行实时监控)；四级防范是指公司还建立有一座 7,500 立方米的事故应急池，当装置发生突发事故时，可供收集连续6 小时的消防水量。
　　在国家环保部、江苏省环保厅、无锡市环保局、江阴市环保局以及江阴澄西分局利港镇环保所等对公司的历次环保检查中，公司环保均符合要求。
　　五、多业务管理风险
　　本公司现有机械和化工两大核心业务，这两项业务在技术、生产、销售等方面都存在较大的差异。公司存在多业务管理的风险。
　　机械业务是公司的传统业务，公司拥有溴冷机(中央空调)、空冷器、高效换热器三大系列产品，三大产品都属换热设备，在技术和市场上具有一定的相通性。公司是溴冷机(中央空调)行业的领导企业之一，市场份额在国内溴冷机企业中排名第一，在溴冷机(中央空调)业务方面具有市场、品牌、技术和管理等方面的竞争优势(310368,基金吧)；空冷器方面，公司是国内少数掌握核心技术并拥有知识产权的生产厂家之一，公司首台 600MW 电站空冷器于2009 年 7 月在国华电力公司成功安装运行，目前已拥有600MW、300MW、135MW 等各种规模电站空冷器的运行记录，并且在服务和成本控制方面具有较大优势；在高效换热器方面，经过与瑞士 CALORIFER 公司三年的合作，以及公司在设计、制造等方面经验的不断积累，公司成为目前国内唯一能够生产出符合国际化标准高效换热器的生产厂家。
　　公司化工业务由控股子公司利士德经营。利士德是成立于2003 年的中外合资企业，其苯乙烯生产工艺采用国内领先的生产工艺技术，关键设备从国外进口，生产装置处于国内先进水平。利士德的生产和技术管理人员主要来自国内大型石化企业，具有丰富的苯乙烯和苯胺生产和技术管理经验。2009 年，利士德共生产苯乙烯 32.59 万吨、苯胺3.77 万吨，实现营业收入23.69 亿元。目前利士德苯乙烯总产能达到42 万吨/年，产能升至全国第三位。
　　公司对两大业务实施专业化管理，母公司专业管理机械业务，而控股子公司利士德专业管理化工业务。公司以机械制造和化工为主业，以节能减排为核心，在两大主业内重点发展具有高科技含量和广阔市场前景的节能产品。从实际经营情况看，目前公司对两大业务分别进行专业化管理的模式是基本成功的。
　　六、公司化工产品的主要原料纯苯和乙烯的供应风险
　　我国纯苯的生产厂家有70 多家，主要生产商为中石化(600028,股吧)集团和中石油集团及其下属企业。目前我国纯苯供求基本平衡，国内纯苯自给率超过 90%，少量依赖进口。发行人生产所需的纯苯基本从中国石油(601857,股吧)化工集团公司(以下简称“中石化集团”)和中国石油天然气集团公司(以下简称“中石油集团”)的下属企业采购，因此公司纯苯采购对这两大集团存在一定的依赖。
　　公司乙烯的国内采购基本来自中石化集团和中石油集团及其下属企业。根据《中国石油化工行(601398,股吧)业“十一五”规划要点》，2010 年和 2020 年中国乙烯生产能力将分别达到 1,700-1,800 万吨/年和约 2,600 万吨/年。这一指标将分别比目前国内981 万吨/年乙烯产能增长73%和 165%。国内乙烯产量的大幅增长将会显著增加国内乙烯的商品量，化解乙烯国内采购的风险。公司进口乙烯基本通过长期合约进行，我国进口乙烯没有政策限制，如果进口政策发生变化或受其他国际因素影响，可能导致乙烯的进口受阻，将直接影响公司的国外乙烯采购。为化解原料供应风险，公司在一期苯乙烯项目中建设了一个容积为20,000 立方米(10,000吨)的低温乙烯储罐，其贮存量为目前国内最大，可以供应42 万吨/年苯乙烯装置生产30 天。目前公司与日本大型商社三井(MITSUI & CO., LTD.)签订乙烯进口的长期合同，保障公司乙烯的采购。2009 年公司的乙烯主要向三井和中石油华东分公司采购，采购量分别为4.83 万吨和3.81 万吨。
　　在原料纯苯的供应上，公司建有七个 10,000 立方米和一个 3,000 立方米的纯苯储罐，可以供 42 万吨/年苯乙烯装置生产 33 天，公司还与国内大型石化企业签订了部分长期采汉贤?，以保障纯苯的供应。目前国内已有化工企??如山西三维(000755,股吧)集团股份有限公司)通过引进技术对煤基粗苯进行精制，生产纯苯。未来大规模煤基纯苯的生产将丰富国内纯苯的供应。
　　七、苯乙烯和苯胺装置安全生产的风险
　　公司生产苯乙烯的原料为纯苯和乙烯，中间产品为乙苯，产成品为苯乙烯，副产品有甲苯、脱氢尾气(主要含氢气)，其他有无硫阻聚剂和阻聚剂，这些物质均为易燃、易爆物品。苯乙烯装置为连续密闭的生产系统，正常生产时不会产生泄漏，不会产生职业性危害。但生产工人必须遵守操作规程，熟悉所处理物料的毒害性能。如果工作人员出现严重违反安全生产操作规程的行为，有可能造成严重的安全生产事故。
　　苯胺产品装置使用的主要原料为纯苯和硝酸，中间产品硝基苯，产成品为苯胺，这些物质为易燃、易爆或腐蚀性物品，硝基苯与氢气在硫化床反应器中进行催化合成反应等工艺上也具有一定的安全生产风险。
　　为了防范和治理安全生产事故隐患，公司已经建立了完善的安全生产管理体系和安全生产管理制度，设立了安全卫生专业委员会，负责安全生产管理工作，并于2004 年通过了GB/T18001 职业健康管理体系的外部认证注册。公司已获得江苏省安全生产监督管理局颁发的《安全生产许可证》。
　　公司已建立了完善的应急预案系统和事故处理系统，制定了《各类事故应急救援预案》、《突发事故应急救援手册》、《有毒物质泄漏应急预案》等安全生产制度和宣传培训制度，以保证对全系统的安全进行管控。公司从建立伊始就严格按照国家的法律法规要求建立了完整的安全生产管理体系，明确了各级下属公司的安全责任，并设有安全技术部专职主管部门，形成了对包括人员安全、设备安全、操作安全等的有效监控。在日常安全监控中，公司聘任具有资格、熟悉系统情况的安全专家管理整个系统的安全状况，定期进行设备检测和人员资格鉴定。另外公司还不定期组织安全消防火灾事故演练和苯中毒事故演练。
　　在业务运行过程中，为了防范和治理安全生产事故隐患，公司安装了火灾监测、报警和事故紧急停车设施，为安全生产，苯乙烯装置配有可靠的双回路电源，以防因停电对装置操作带来危害；公司按《爆炸和火灾危险环境电力装置设计规范》GB50058-92 有关规定划分装置区的爆炸危险环境类别，并根据划分的爆炸危险环境类别选择相应的防爆级别的电器、仪表。公司在主反应装置区设有可燃性气体监测仪，苯、乙烯气体泄漏监测仪，反应装置周边建有围堰，对泄漏物料和废水进行收集。建立了一座7,500m3 事故应急污水池，用于突发事件的应急处理、防止污染物外泄发生污染事故。公司还在装置区设置密闭排放系统，将所有设备、泵以及管线的物质均排放到密闭排放系统，使装置在停车检修时有毒物料的泄放也置于密闭的设备和管道中，不与人员接触，保证职工健康不受损害。
　　八、技术风险
　　公司在溴化锂制冷机(中央空调)产品方面有着强大的技术优势，但若在产品应用技术创新方面不能继续保持领先地位，可能造成未来市场份额和盈利能力的下降。
　　经过数年的研发，目前公司在空冷器领域已形成了一系列独有技术，但与国际领先水平还存在一定差距。如果不能加快技术进步，公司空冷器产品的市场竞争力将受到影响。
　　经过近年来和瑞士 CALORIFER 公司的技术合作，公司已基本掌握了高效换热器产品的设计生产技术。如果不能进一步在技术方面紧跟国际先进水平，则公司高效换热器业务市场优势地位将受到影响。
　　本公司除了设有常规的技术部，还成立了企业技术研发中心致力于溴冷机产品和高效热交换产品的研究与开发，不断推出新产品，并开拓余热利用型等节能产品和新技术。本公司作为溴化锂制冷机行业的领导企业，在溴化锂制冷机、溴化锂热泵、高效换热器等产品上拥有领先的设计和制造技术。
　　公司中央空调溴冷机行业技术水平主要通过溴冷机性能系数(COP)反映，COP 是溴冷机的热能利用率，是溴冷机产品最重要的技术指标。目前国内领导企业的蒸汽型溴冷机和直燃型溴冷机的COP 值已分别超过 1.3 和 1.2，完全达到日本同类产品的性能指标，而本公司目前主要产品蒸汽型和直燃型溴冷机产品的性能系数(COP)已分别达到了 1.39 和 1.35，处于国际领先，并且通过公司技术人员的不断研究该指标依然呈现逐年上升趋势。
　　空冷器技术方面，公司投资建设的国内目前唯一一个“10MW 电站空冷凝汽器系统工业应用装置”通过江苏省经贸委组织的由国内 13 家电力设计单位的电力专家参加的新产品新技术鉴定。鉴定结果指出，公司具备设计制造大型电站空冷系统的能力。公司研制开发的空冷器产品，性能达到了设计值并优于设计值，整体技术指标达到国际先进水平。公司还与山西省电力勘测设计院签订了战略合作协议，双方共同开发空冷器技术。自主研发和与国内领先的电力设计院的技术合作将大大推动公司空冷器产品技术水平的提高，缩短与国际领先技术水平的距离。公司首台600MW 电站空冷器于2009 年7 月在国华电力公司成功安装运行。
　　目前公司已拥有600MW、300MW、135MW 等各种规模电站空冷器的运行记录。
　　目前公司已拥有15 项空冷器专利技术，并且另外有 12 项空冷器专利申请已经获得受理。
　　九、市场竞争风险
　　(一)溴化锂制冷机(中央空调)产品市场竞争风险
　　在溴化锂制冷机领域，本公司在国内占居领导地位，技术水平处于国际领先水平。然而随着经济的发展，其他中央空调制造企业仍将积极谋求发展，扩大生产规模，抢占市场份额。另外，国际中央空调制造厂商基本完成了区域分布、人才培养、生产制造、市场开发等方面向中国本土化经营的过渡，其技术、品牌、经营、管理等方面优势也正在发挥作用。如果本公司不能在产品技术、质量、供货能力和产品成本上与之同步发展，甚至超过他们，将会在国际竞争中失去自己已有的优势，因此，本公司在中央空调领域存在市场竞争的风险。
　　针对市场竞争风险，本公司将在已有市场份额的基础上，采取各种措施，不断提高市场占有率。主要措施有：(1)加强营销管理，进一步提高现有产品的市场占有率。本公司生产的溴冷机经过20 多年的发展，已为市场所普遍接受，在市场中树立了良好的品牌和形象。公司还将调整营销队伍结构，强化技术营销策略，扩大营销网络的覆盖面；以优质的产品和服务赢取客户信任，注重同客户建立持久的合作关系；(2)开拓溴冷机在工业余热利用领域的运用，扩大余热利用系统、热电冷联供系统等的推广。依靠科技投入不断开发高科技含量和高附加值的环保节能产品满足广大用户需要；(3)公司还将通过不断优化及改进产品设计，使产品轻型化和小型化，减少材料耗用，降低生产成本，提升本公司产品的内在价值，保持已有的竞争优势；(4 )积极开拓国际市场， 2009 年公司出口溴冷机(中央空调)产品超过700 万美元。
　　(二)空冷器产品的市场竞争风险
　　目前在空冷器行业公司的竞争对手主要有美国的SPX 公司、德国的GEA 公司和哈空调(600202,股吧)，SPX 公司、GEA 公司是实力雄厚的跨国公司，在空冷器行业有很强的技术实力和业绩基础，在国内电站空冷器市场占据领先的市场份额。哈空调介入空冷器行业比本公司早，其具备生产大型空冷系统的能力，也获得了多个订单。本公司虽然已经具备了生产大型空冷系统的能力，在服务和成本上具有一定的优势，且也已经获得多个订单，但由于进入空冷器行业的时间晚于上述竞争对手，面临一定的市场竞争压力。
　　2001 年，德国 GEA 公司和美国 SPX 公司凭借其在电站空冷领域的技术和经验进入中国电(600795,股吧)站空冷器市场，并很快获得了垄断性的市场份额和巨大的商业利益。2004 年，国家发改委发布了《关于组织开展国家重大技术装备研制专项工作的通知》，并将大型空冷火电机组成套设备列为 10 大技术装备国产化之列。目前，政府强力推行电站空冷器国产化的政策已初见成效，为包括本公司在内的国内电站空冷器制造商提供了历史性的市场机遇。
　　截至2009 年末，公司凭借充分的技术准备和强大而高效的营销网络，迅速在空冷器行业确立了自己的市场地位，并已拥有 600MW、300MW、135MW 等各种规模电站空冷器的运行记录，2009 年空冷器实现销售 5.75 亿元。显示了公司在空冷器领域的竞争潜力。随着时间的推移，公司在空冷器领域的品牌和经验将逐步积累，公司的行业地位也将得到进一步提升。
　　十、本公司税收优惠的风险
　　公司控股子公司江苏利士德化工有限公司系设在沿海经济开放区和经济特区、经济技术开发区所在城市的老市区的生产性外商投资企业，根据《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》规定，自2007 年度起所得税享受“两免三减半”的税收优惠政策，其后减按 24%的税率征收企业所得税。2007 年度系利士德第一个获利年度，企业所得税全免；2008 年执行新所得税法后利士德公司的企业所得税仍享受全免待遇；2009 年开始利士德公司所得税享受减半征收优惠政策。
　　2001 年6 月公司被江苏省科技厅认定为“技术密集型、知识密集型”企业，自2001 年度起企业所得税的适用税率为 15%。2008 年起根据《中华人民共和国企业所得税法》的相关规定，国家需要重点扶持的高新技术企业减按 15%的税率征收企业所得税。公司已于2008 年 10 月21 日获得高新技术企业证书，按 15%的税率缴纳企业所得税，有效期3 年，如未来公司不能通过复审或该项税收优惠政策发生不利变化将对公司盈利状况产生不利影响。
　　十一、人民币汇率风险
　　本公司目前生产的中央空调产品中，进口元器件成本约占产品生产成本的15%。利士德部分原料需要进口，2008 年和2009 年利士德进口金额达6.19 亿元和 4.24 亿元。如果人民币大幅贬值，生产中所需的进口元器件、进口设备以及乙烯的采购成本将相应增加，从而导致产品生产成本上升，影响公司的利润水平。
　　2008 年和 2009 年本公司机械业务出口额为 17,117 万元和 13,394 万元。如果未来机械业务的出口增加，人民币的大幅升值将减弱公司出口产品的市场竞争力。
　　十二、股价波?风??
　　本次发行的可转换债券，由于其可以转换成公司普通股，所以其价值受公司股价波动的影响较大。公司股票价格不仅取决于公司的经营业绩，还与国家的宏观经济环境、调控政策、政治形势、利率和汇率变化、周边股市状况、投资者预期、投资者信心、证券市场的供求关系等因素有关，由于上述多种不确定性因素的存在，公司股票价格可能会产生脱离其本身价值的波动。因此，投资者应该对股票市场的风险和股票价格的波动有充分的认识。
　　十三、本次发行的可转债偿债风险
　　本期债券不设担保，按期足额兑付完全取决于发行人的信用。公司2007 年度至2008 年度因以经营性票据支付固定资产建设款项以及公司业务快速扩张公司营运资金需求增加的原因，导致经营性现金流量为负。2009 年上述影响现金流量的因素消除，公司经营性现金流量净额为 3.83 亿元。公司经营性现金流量在正常情况下随盈利增长而增长。
　　公司特别提醒投资者注意，如果在本期债券的存续期内，由于不可控制的市场环境及政策环境的变化导致公司盈利能力下降，则投资者有可能面临一定的偿付风险。
　　公司已经聘请鹏元资信评估有限公司为本次发行的可转债进行信用评级，评级结果为“AA”，并且债券信用评级将在债券存续期内持续进行，每年更新一次。
　　第四节 发行人基本情况
　　江苏双良空调设备股份有限公司是经中华人民共和国对外贸易经济合作部[2000]外经贸资二函字第973 号批复，由江苏双良空调设备有限公司依法整体变更设立的股份有限公司，公司原注册资本人民币22,600 万元。
　　2003 年 4 月 7 日，经中国证券监督管理委员会证监发行字[2003]30 号文核准，公司向社会公众公开发行 8,000 万股人民币普通股，并于2003 年4 月22 日在上海证券交易所挂牌交易。公司注册资本变更为人民币 30,600 万元。
　　2007 年 8 月27 日，经公司2007 年度第三次临时股东大会审议通过，公司实施了 2007 年度中期资本公积金转增股本的利润分配方案。以截止 2007 年 6月30 日的总股本30,600 万股为基数，以资本公积金向全体股东按每 10 股转增10 股的比例转增股本，公司注册资本变更为人民币 61,200 万元。
　　2008 年 1 月8 日，经中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]494 号文核准，公司向社会公众公开发行 6,306.9376 万股人民币普通股，公司注册资本变更为人民币67,506.9376 万元。
　　2010 年 4 月21 日，经公司2009 年度年度股东大会审议通过，公司实施了
　　2009 年度利润分配方案，以截止 2009 年 12 月31 日总股本67,506.9376 万股为
　　基数，向全体股东按每 10 股派发现金股利 2.50 元(含税)，以资本公积向全体
　　股东按每10股转增2 股的比例转增股本，
　　公司注册资本变更为81,008.3251 万元。
　　公司主要经营范围：空调产品及其零部件的制造和中央空调产品的服务，销售本企业自产产品。企业法人营业执照号：320000400001692 号。
　　一、本次发行前公司股本总额及前 10 名股东持股情况
　　(一)股权结构
　　本次发行前，公司的股权结构如下：
　　股权性质 数量(股) 比例(%)
　　一、有限售条件股份 - -
　　1、国家持股 - -
　　2、国有法人持股 - -
　　3、其他内资持股 - -
　　其中：境内法人持股 - -
　　境内自然人持股 - -
　　4、外资持股 - -
　　二、无限售条件股份 810,083,251 100.00
　　1、人民币普通股 810,083,251 100.00
　　其中：境外法人持有的无限售人民币普通股 189,840,000 23.43
　　2、境内上市的外资股 - -
　　3、境外上市的外资股 - -
　　三、股份总数 810,083,251 100.00
　　(二)前十名股东
　　截至2009 年 12 月31 日，公司前十名股东持股情况如下：
　　编号 股东名称 持股数量(股) 持股比例(%) 持股性质
　　1 江苏双良集团有限公司 229,630,721 34.02 注1
　　2 STAR BOARD LIMITED 158,200,000 23.43 无限售
　　3 中国建设银行(601939,股吧)-工银瑞信稳健成长股票型
　　9,970,243 1.48 无限售
　　证券投资基金
　　4 江苏双良停车设备有限公司 8,080,000 1.20 无限售
　　5 江苏双良科技有限公司 8,080,000 1.20 无限售
　　6 东海证券-建行-东风 3 号集合资产管理
　　7,870,498 1.17 无限售
　　计划
　　7 齐鲁证券有限公司 7,844,152 1.16 无限售
　　8 华泰证券(601688,股吧)-招行(600036,股吧)-华泰紫金 3 号集合资产
　　6,630,000 0.98 无限售
　　管理计划
　　9 中国工商银行-中海能源(398021,基金吧)策略混合型证券
　　6,541,357 0.97 无限售
　　投资基金
　　10 江苏澄利投资咨询有限公司 4,040,000 0.60 无限售
　　注 1：江苏双良集团有限公司剩余有限售条件流通股2,925,000 股为双良集团2008 年 1 月参与双良股份公开增发网下优先配售部分，双良集团承诺其网下优先配售股份自上市之日起锁定 12 个月，2009 年 1 月21 日该部分股份限售期满，2010 年 3 月 17 日该部分股权解除限售。
　　二、公司组织结构及其权益投资情况
　　(一)公司组织结构图
　　江苏双良空调设备股份有限公司组织结构图
　　股东大会
　　监事会
　　董事会
　　董事会
　　董事会秘书董事会秘书 总经理 审计审计 部部
　　人资部 服务分公司
　　国际贸易部
　　综合 销售分公司 财务部 投资部
　　溴冷机事业部 换热器事业部 空冷器事业部 技术中心 节能事业部
　　部
　　设备部 管理部 管理部 测试中心 企管部
　　管理部 销售部 销售部 项目组 安保科 江苏利士德化工有限公司
　　江苏双良空调安装有限公司
　　销售部 制造部 制造部 办公室 采购科
　　制造部 技术部 技术部 资料室 质检部 江阴市图腾精细化工有限公司
　　技术部 博士后工作站 江阴市港利物资有限公司
　　(二)公司控股和参股公司情况
　　1、截至2009 年 12 月31 日，公司控股和参股公司情况如下：
　　股权
　　成立时 注册资本 实收资本
　　公司名称 比例 主要业务 注册地
　　间 (万元) (万元)
　　(%)
　　江苏利士德 2003年9 5,200 万 美 5,200 万 美 75.00 生产苯乙烯和苯胺 江阴市
　　化工有限公 月11日 元 元
　　司
　　江苏双良空 2003年7 1,000 1,000 90.00 中央空调系统、净化 江阴市
　　调安装有限 月3 日 设备、自控系统的安
　　公司 装
　　江阴市图腾 1994年6 1,000 1,000 100.00 溴化锂溶液、高效传 江阴市
　　精细化工有 月30 日 热管、机械设备配件
　　限公司 的制造、加工、销售
　　江阴市港利 1993 年 100 100 100 金属材料、建材、化 江阴市
　　物资有限公 12 月 10 工产品(不含危险
　　司 日 品)、五金的销售。
　　江阴华顺新 2004 年 25,000 25,000 40.00 对石化、化工、纺织、 江阴市
　　材料投资有 12 月 22 化纤、金属、包装、
　　限公司 日 复合新材料的开发、
　　投资、资本运作(不
　　含法律、法规禁止
　　类)
　　北京实创环 2004年9 10,000 10,000 5.00 法律法规所禁止的 北京市
　　保发展有限 月22 日 业务外
　　公司
　　深圳市先施 2004年3 2,142 2，142 27.17 射频识别读写设备、 深圳市
　　科技股份有 月26 日 射频识别电子标签
　　限公司 及电子标签专用集
　　成电路的开发、生
　　产、销售、应用集成
　　2、公司控股子公司的财务情况
　　2009 年简要财务数据如下表所示：
　　单位：万元
　　公司名称 总资产 净资产 营业收入 净利润 审计情况
　　江苏利士德化工有 经江苏天衡
　　限公司 182,189.24 75,218.63 236,962.42 23,103.33 会计师事务
　　所有限公司
　　江苏双良空调安装
　　1,463.76 806.19 10.48 3.73 审计
　　有限公司
　　江阴市图腾精细化
　　4,526.28 4,091.28 5,090.26 428.48
　　工有限公司
　　江阴市港利物资有
　　0.22 -18.54 0.00 -18.54
　　限公司
　　3、主要控股子公司利士德基本情况
　　(1)江苏利士德化工有限公司基本情况
　　成立日期：2003年9月11日
　　住所：江阴市经济开发区利港园区
　　法定代表人：缪志强
　　注册资本：5,200万美元
　　企业类型：中外合资经营
　　经营范围：生产苯乙烯、乙苯、甲苯、硝基苯和苯胺，销售自产产品
　　(2)利士德历史沿革
　　利士德是经江苏省人民政府商外资苏府资字[2003]47606 号批准证书批准，
　　由江阴恒创科技有限公司和英属维尔京群岛星联有限公司(STAR ALLIED
　　COMPANY INC.)共同投资设立的中外合资经营企业。2003 年9 月 11 日利士德取得江苏省无锡工商行政管理局颁发的注册号为企合苏锡总副字第 006525 号的企业法人营业执照。注册资本为960 万美元。
　　2005 年 2 月，经江阴市对外贸易经济合作局澄外经管字[2005]28 号“关于同意江苏利士德化工有限公司股东转让股权的批复”批准，江阴恒创科技有限公司将其持有利士德的576 万美元股权(60%)转让给华顺新材料。
　　2005 年 5 月，经江苏省对外贸易经济合作厅苏外经贸资[2005]400 号“关于江苏利士德化工有限公司股权转让及增资的批复”批准，江阴恒创科技有限公司将其持有利士德 144 万美元股权(15%)转让给本公司。同时，本公司增资 1,080.00万美元，星联公司增资 360.00 万美元。上述股权转让、增资完成后，利士德注册资本变更为2,400 万美元，其中：本公司出资 1,224 万美元，占注册资本的51%；
　　华顺新材料出资 576 万美元，占注册资本的24%；星联公司出资600 万美元，占注册资本的25%。
　　2008 年 1 月 15 日，公司以增发募集资金6,845.63 万元收购华顺新材料持有的公司控股子公司利士德24%股权，并以募集资金 3 亿元对利士德进行增资，同时星联公司按其 25%的持股比例对利士德增加投资相当于 10,000 万元人民币的等值美元资金。上述股权转让、增资完成后，利士德注册资本变更为 5,200 万美元，其中本公司持有利士德75%股权，星联公司持有其25%股权。
　　2009 年 12 月 21 日，利士德董事会作出决议，同意利士德由中外合资经营企业变更为中外合作经营企业，公司通过本次发行募集的部分资金计人民币22,952.90 万元将作为公司的合作条件提供予利士德以实施24 万吨/年EPS 项目；
　　同意利士德将截至2008 年 12 月 31 日经审计的资本公积金中计人民币2,049 万元的资金(按 1 美元等于人民币6.83 元计算, 折合 300 万美元)转增公司注册资本计 300 万美元，转增完成后，利士德投资总额由 12,500 万美元增至 16,500 万美元，注册资本由 5,200 万美元增至 5,500 万美元；同意利士德的经营范围中相应增加聚苯乙烯产品的生产和销售。江苏省商务厅于 2009 年 12 月28 日出具了苏商资审字[2009]第20087 号《关于同意江苏利士德化工有限公司变更为中外合作企业、变更经营范围、增加投资总额及注册资本的批复》，同意上述变更。上述变更的具体实施将在本次发行完成后。
　　(3)利士德主要业务
　　利士德主营业务为苯乙烯和苯胺的生产和销售，2006 年 7 月，利士德投资的21 万吨/年苯乙烯项目顺利试车投产，当年生产产量 7 万吨；2006 年 10 月，该公司投资的5 万吨/年苯胺项目也顺利试车投产，当年生产产量0.61 万吨；2007年，公司共生产苯乙烯 18.34 万吨、苯胺3.94 万吨，实现销售收入超过22 亿元。
　　随着 2008 年公司使用公开增发募集资金扩建的 21 万吨/年苯乙烯技改项目成功实施后，公司形成了42 万吨/年的苯乙烯生产能力，位列全国第三，规模优势更加明显。2009 年，利士德共生产苯乙烯 32.59 万吨、苯胺 3.77 万吨，实现营业收入23.69 亿元。江苏天衡会计师事务所有限公司对利士德2007 年、2008 年和2009 年财务报表进行了审计，并出具了标准无保留意见审计报告。主要财务数据如下：
　　单位：元
　　主要会计数据 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　营业收入 2,369,624,211.78 2,756,334,294.35 2,226,459,868.20
　　利润总额 244,656,339.93 -42,897,385.32 100,935,437.73
　　净利润 231,033,263.91 -42,897,385.32 100,800,601.30
　　经营活动产生的现金流
　　244,117,321.42 60,261,858.59 -395,556,447.57
　　量净额
　　2009 年 12 月31 日 2008 年 12 月31 日 2007 年12 月31 日
　　总资产 1,821,892,385.43 1,533,136,881.54 1,732,215,598.88
　　股东权益(不含少数股东
　　752,186,301.43 521,153,037.52 303,210,132.84
　　权益)
　　负债合计 1,069,706,084.00 1,011,983,844.02 1,429,005,466.04
　　三、公司主要股东和实际控制人的情况
　　(一)控股股东情况
　　公司的控股股东名称：江苏双良集团有限公司
　　法人代表：缪双大
　　注册资本：105,000 万元
　　成立日期：1993 年 11 月9 日
　　主要经营业务或管理活动：股权投资管理及贸易
　　截至2009年12月31 日，直接持有公司股份229,630,721股，通过其控股子公司江苏澄利投资咨询有限公司和同一实际控制人控制的公司江苏双良科技有限公司、江苏双良停车设备有限公司分别间接持有公司股份404万股、808万股和808万股，直接和间接合计持有公司股本比例为37.02%。双良集团直接和间接持有的公司股票不存在质押的情形。
　　江苏双良集团有限公司的股东：
　　股东名称 股权比例(%)
　　缪双大 23
　　江荣方 15
　　缪文彬 15
　　缪敏达 12
　　缪黑大 9
　　缪志强 9
　　高国君 9
　　马福林 4
　　马培林 4
　　合计 100
　　上述股东之间的关联关系为：缪双大、缪黑大、缪敏达为兄弟关系，三人还有一位兄弟为缪敖大，缪文彬为缪双大之子，缪志强为缪敖大之子，马福林为缪敖大之婿。马福林和马培林为兄弟关系。除此之外并无其他关联关系。
　　最近一年江苏双良集团有限公司的主要财务数据(未审合并数)：
　　单位：元
　　主要会计数据 2009 年度
　　主营业务收入 9,595,840,108.73
　　主营业务成本 8,225,446,496.21
　　利润总额 733,335,129.55
　　净利润 449,925,995.38
　　经营活动产生的现金流量净额 417,754,404.28
　　主要会计数据 2009 年 12 月31 日
　　总资产 14,119,739,436.05
　　股东权益 7,518,426,431.24
　　负债总额 6,601,313,004.81
　　(二)第二大股东情况
　　股东名称：香港澄利国际有限公司(STAR BOARD LIMITED)
　　成立日期：1995 年 11 月28 日
　　注册地址： FLAT/RM A3 7/F LOYONG COURT COMM BLDG 210-220
　　LOCKHART RD WANCHAI HONG KONG
　　法定代表人：谭伟楠
　　香港澄利国际有限公司股权结构中，谭伟楠通过Magastand Company lnc. (维尔京群岛注册)持有99%的股权，其本人直接持有1%股权。截至2009年12月31日，香港澄利国际有限公司直接持有公司158,200,000股，占公司股份的23.43%，无间接持有公司股份，持有的公司股票不存在质押的情形。
　　(三)公司实际控制人
　　公司实际控制人为缪双大先生。
　　缪双大先生，泄?国籍??951 年 3 月出生，1983 年创立江阴溴冷机厂，为江苏双良集团公司主要创办人。现任双良集团董事长兼总裁，任本公司董事。
　　缪双大先生
　　23%
　　江苏双良集团有限公司
　　34.02%
　　江苏双良空调设备股份有限公司
　　四、公司的主营业务和主要产品用途
　　(一)经营范围与主营业务
　　公司经营范围：空调产品及其零部件的制造和中央空调产品的服务，销售本企业自产产品。目前公司有两大主营业务，一是机械产品制造业务，产品包括溴化锂制冷机、高效换热器和空冷器，三个产品都属换热设备；二是化工业务，产品包括苯乙烯和苯胺。公司是科技部国家火炬计划重点高新技术企业，江苏省技术密集、知识密集型企业，是全国名优产品售后服务最佳企业。
　　1、机械业务
　　在溴化锂制冷机业务方面，公司是中国溴冷机(中央空调)行业的领导企业之一，公司是溴化锂制冷机国家标准的制定者，公司溴冷机(中央空调)的主导产品被评为 “国家级重点新产品”、“国家科技精品”和“中国名牌产品”，并被列入国家级火炬计划项目。公司获得了ISO9001：2000、ISO14001：2004、国家机械安全认证、CE 认证。“双良”商标被认定为中国驰名商标。
　　空冷器业务方面，公司是国内少数掌握核心技术并拥有知识产权的生产厂家之一，已获得 15 项专利技术，并另有 12 项技术专利申请获得受理。公司第一台600MW 级空冷器已于2009 年7 月底投入运行，且运行情况良好，各项指标均达到或超过国际先进水平，目前公司已拥有 600MW、300MW、135MW 等各种规模电站空冷器的运行记录。另外，公司在服务和成本控制方面也存在较大优势。
　　高效换热器方面，公司主要产品为压缩机级间冷却器、后冷却器和再生加热器，经过与瑞士CALORIFER 公司三年的合作，以及公司在设计、制造等方面经验的不断积累，公司高效换热器业务取得较大进展。公司高效换热器产品已经通过了美国ASME 认证，并且随着业务的发展于2006 年通过了欧洲 CE 认证，于2008 年通过了韩国KGS 认证，公司产品质量得到国际大客户认可。
　　公司机械业务的产品包括溴冷机(中央空调)、空冷器和高效换热器产品，未来还将拓展海水淡化设备制造业务。公司机械业务的各类产品紧密的围绕了公司发展节能产品的总体战略，很好的利用了公司原有的生产技术经验，并且体现了公司的创新能力。公司目前的机械产品都属于换热设备，在生产技术和加工工艺上具有相似性，在工艺装备、技术人员和市场营销及客户群体上具有一定的相通性，详见下表。
　　业务 主要组成 换热介
　　主要制造工艺 主要工艺装备 主要目标客户
　　产品 部件 质
　　1.石化，纺织，化纤，医药，食
　　溴化 蒸发器， 等离子切割机，数控 品，热电，汽车，冶金等有余热
　　水，溴化 表面处理，金加
　　锂制 吸收器， 加工中心，数控冲床， 而且有冷热需求的的工业行业；
　　锂溶液 工、焊接
　　冷机 冷凝器等 米勒焊机，氩弧焊机， 2.拥有低廉价格的一次性能源
　　的国家和地区
　　蒸汽与
　　特材堆焊,机械 机械胀,液压胀专用
　　高效 换热管 空气,水
　　胀,液压胀,表 设备,等离子切割机， 石化,油田,钢铁(空气压缩机级
　　热交 束,筒体, 与空气,
　　面处理，金加 数控加工中心，米勒 间,后冷却器)
　　换器 管箱 水与水,
　　工、焊接 焊机，氩弧焊机，
　　油与水
　　换热管 管束加工流水线，等
　　直接
　　束,钢结 空气和 钢带成型,钎 离子切割机，数控加
　　空冷 电厂、石化、煤化工
　　构平台, 蒸汽 焊,焊接 工中心，数控折弯机，
　　器
　　风机组 米勒焊机
　　热法
　　蒸发器, 等离子切割机，数控
　　海水 蒸汽和 表面处理，金加 海水淡化厂,沿海地区电厂、钢
　　冷凝器和 加工中心，数控冲床，
　　淡化 海水 工，焊接 厂、化工厂,市政供水单位
　　预热器 米勒焊机，氩弧焊机，
　　装置
　　2、化工业务
　　公司化工业务产品主要是苯乙烯和苯胺，2005 年公司通过控股利士德涉足建筑节能材料的上游产品苯乙烯和苯胺业务，苯胺项目产能为 5 万吨/年，2008年公司在 21 万吨/年苯乙烯项目的基础上，以前次募集资金投入完成扩建 21 万吨/年苯乙烯技改项目，完工后苯乙烯产能达42 万吨/年，规模位居全国第三。
　　随着我国国民经济的快速成长，能源和资源价格的快速上涨为节能和资源节约型产业提供了巨大的发展机会。为此，公司将抓住节能和资源节约型产业发展的有利时机，首先在机械业务产品方面，公司充分利用在溴冷机产品多年积累的真空换热核心技术和相关优势，陆续推出相关的换热设备(产品)，不断丰富机械产品种类，在已有的溴冷机、高效换热器和空冷器基础上，将利用本次募集资金投入生产低温多效海水淡化设备，该产品既是节能产品，又是真空换热技术应用的换热设备；其次，公司在化工产品方面，苯乙烯主要作为节能产品的原料，通过本次募集资金投入，将苯乙烯向下游延伸，直接制造化工节能产品EPS，进一步完善了化工节能产品的产业链。
　　(二)主要产品与用途
　　公司主要产品分为两大类：
　　机械制造业务类产品用途
　　主要产品和服务 用途
　　溴化锂吸收式制冷 溴化锂吸收式制冷机属机械行业暖通类产品，它可以用作中央空调主
　　机(蒸汽型、直燃 机和中央空调末端组成的空气调节系统。溴冷机也可以用于工业领域，
　　型、热水型) 为工艺制备冷水，特别是可以对工业废热(热水、蒸汽)加以利用，
　　节约能源
　　高效换热器 公司换热器产品主要为高端的级间冷却器和后冷却器，配套用于大型
　　空气压缩分离系统，广泛应用于石油化工、煤化工、医药等行业
　　空冷器 空冷器适用于电站、化工、冶金等行业的工艺流体介质的冷却。具有
　　节水、保护环境、运行可靠、维护及运行费用低等特点
　　化工产品主要用途
　　主要产品和服务 用途
　　苯乙烯是重要的聚合物单体，主要用于生产聚苯乙烯塑料、丁苯橡胶(资讯,行情)，
　　还可制造泡沫塑料，可与多种单体共同聚合，生产多种工程塑料以及
　　苯乙烯
　　热塑性弹性体，产品用途极为广泛。苯乙烯主要下游产品 EPS 为墙体
　　保温的主要材料
　　主要用于生产 MDI，同时也是染料、农药、橡胶助剂、医药磺胺药等
　　苯胺
　　产品的重要原料
　　五、主要业务和产品所处行业情况
　　公司目前主要产品以溴化锂制冷机(中央空调)、高效换热器、空冷器等换热设备和苯乙烯产品为主，涉及机械和化工两大业务。节能和节水是公司产品的重要共性特征，机械业务都属于换热设备(产品)，溴冷机尤其是余热利用溴冷机和高效换热器是典型的节能产品，而空冷器则是典型节水产品，本次募投产品海水淡化设备则是节能和节水结合型产品；化工业务苯乙烯主要用于生产建筑节能产品，本次募投产品EPS 则是将苯乙烯向下游延伸的直接建筑节能产品。
　　以下分别就各主要产品所属行业进行介绍。
　　(一)溴化锂制冷机(中央空调)行业基本情况
　　中央空调主机按驱动能源不同，可分为电制冷中央空调和吸收式中央空调(或称热能型中央空调)。吸收式中央空调是由热源驱动一组高效换热器使制冷系统工作，即以热能制冷。吸收式中央空调主机的代表产品是溴化锂吸收式冷(热)水机组，其以热能为动力源，以水为制冷剂，以溴化锂溶液为吸收剂，制取冷源水，简称“溴冷机”。吸收式中央空调的热源主要有蒸汽、热水、燃气和燃油等，可分为直燃型、蒸汽型和热水型。蒸汽型机组主要用在有蒸汽可以利用的场合，如城市集中供热热网、热电冷联供系统、纺织、化工、冶金等行业；热水型机组，可利用 65℃以上的热水，如地热、太阳能热能、工业领域工艺过程产生的余热热水制取冷水。直燃型机组主要用在天然气供给丰富地区的宾馆、医院、写字楼、机场等处。根据动力源是否可利用废余热，溴冷机还可以分为余热利用型和非余热利用型两大类，蒸汽和热水机组是余热利用的主要机型。
　　1、行业管理体制和主要法律法规及政策情况
　　中央空调行业的行业组织为中国制冷空调工业协会。中国制冷空调工业协会(英文缩写CRAA)是以生产制冷、空调设备的企业为主，包括有关科研、设计、院校等事业单位和社会团体自愿组成的跨地区、跨部门的全国性行业组织，是以推动行业生产与技术发展，加强行业规划管理为目标的全国性社会团体。
　　中国制冷空调工业协会的主要职责是组织行业基本状况及某些共性问题的情况调研，反映行业发展中问题并提出发展建议；向政府部门提出有利于制冷空调行业振兴和发展的政策建议，并为国家政策的制定和实施提供帮助；对制冷空调产品进行性能认证，提高消费者对产品性能的信任度等。
　　在我国境内生产、销售或者在经营活动中使用制冷设备产品的，适用《制冷设备产品生产许可证实施细则》。任何企业未取得生产许可证不得生产制冷设备产品，任何单位和个人不得销售或者在经营活动中使用未取得生产许可证的制冷设备产品。
　　在制造方面，由于中央空调主机部分部件属压力容器，中央空调的制造必须获得省级质量技术监督局颁发的压力容器设计许可证和压力容器制造许可证。该两项许可证须每年复审。
　　2、行业前景和市场容量
　　随着中国城市化建设以及工业现代化的快速发展，一方面中央空调的民用市场日益扩大，公共、城市基础设施建设和市政楼宇、商业机构、高级公寓等对中央空调需求的增加，预计到2010 年中央空调民用需求将达到 120 亿~150 亿元。
　　另一方面中央空调的工业用市场发展迅猛，随着工业现代化发展，越来越多的工艺流程对低温水或空气的需求增加、或者需要配备恒温的生产环境，加上商用中央空调的市场需求量，到2010 年我国中央空调市场容量合计约450~480 亿元。
　　随着能源日趋紧张，余热利用和节能减排实施计划已纳入到国家政策性文件之中。由发展改革委会同科技部、财政部、建设部、质检总局、环保总局、国管局和中直管理局组织编制《“十一五”十大重点节能工程实施意见》中，明确将“余热余压利用工程”纳入到“十一五”十大重点节能工程之中。节能减排目标完成情况已成为领导干部政绩考核的重要内容，各省纷纷制定了“十一五”节能减排目标，并严格进行落实。
　　公司近年来推广的余热利用型溴化锂制冷机组的余热利用效果明显，其基本原理即在于利用生产工艺中的低品位余热来进行制冷或制热，对余热进行回收，满足工艺或生活用冷(热)，实现节能减排，为客户创造经济效益的同时，实现了与社会效益的共赢。余热利用型溴化锂制冷机及吸收式热泵的余热回收技术在钢铁、石化、纺织等行业应用广泛。公司自行开发的聚酯化纤酯化工艺余热制冷技术被列入由国家发改委颁布的《国家重点节能技术推广目录》(第二批)。
　　3、行业竞争格局、主要企业和市场份额
　　(1)中央空调产品的技术水平决定了其市场竞争格局。在吸收式制冷领域，经过近二十年的不懈努力，国内溴冷机领导企业已形成自己独有的溴冷机产品技术和制造技术，并且许多重要的产品技术指标都已达到国际先进水平。溴冷机性能系数(COP)反映溴冷机的热能利用率，是溴冷机产品最重要的技术指标。目前国内领导企业的蒸汽型溴冷机和直燃型溴冷机的COP 值已分别超过1.3和1.2，完全达到日本同类产品的性能指标，而本公司目前主要产品蒸汽型和直燃型溴冷机产品的性能系数(COP)已分别达到了 1.39 和 1.35，处于国际领先。此外，国产溴冷机产品还在全自动远程监控技术方面处于国际领先水平。国内溴冷机领导企业的技术先进性确保了其产品在国内溴冷机市场上的主导地位。
　　(2)溴冷机行业主要生产厂家比较
　　厂商 产品特点 企业特点
　　双良股份 蒸汽型、直燃型，吸收式热泵 上市公司，稳健踏实，技术领先，市场
　　份额高
　　长沙远大 直燃机为主、小型燃气户式空调、 民营企业，营销能力强
　　电制冷产品
　　三洋制冷 直燃型、蒸汽型 合资企业，技术先进
　　烟台荏原 直燃型，蒸汽型，生产一部分电制 合资企业，技术先进
　　冷产品
　　乐星空调 直燃型、生产一部分电制冷产品 LG 与青岛同和合资，规模较小(原LG
　　同和)
　　同方川崎 直燃型、蒸汽型 2006 年开始生产，规模较小
　　美国开利 直燃型、蒸汽型，技术购自日本 美国独资，利用电制冷营销渠道
　　其他 规模较小，技术不具优势。 小企业，固定资产投资少
　　资料来源：制冷行业协会
　　(3)目前国内溴冷机行业集中度较高，国内中央空调的竞争主要是在几家生产制造商间展开，主导厂商有本公司、大连三洋制冷有限公司(简称“三洋制冷”)、长沙远大空调有限公司 (简称“长沙远大”)和烟台荏原空调设备有限公司(简称“烟台荏原”)，合计市场份额达75.4%，市场竞争比较激烈，但也相对有序。根据《中央空调资讯》相关统计，2008 年公司溴冷机市场占有率21.1%，成为市场第一。
　　2007、2008溴化锂机组品牌占有率对比图
　　20.6%
　　25% 22.9% 2008年
　　21.1%
　　20.0% 18.6% 2007年
　　20% 17.5% 17.9%
　　15.1%
　　15% 12.1%
　　11.9%
　　10%
　　7.5% 5.0%
　　5.0% 4.8%
　　5%
　　0%
　　远大 双良 荏原 LG 同和 三洋 开利 其他
　　资料来源：《中央空调资讯》
　　4、行业进入壁垒
　　溴化锂制冷机行业是一个技术密集型和资本密集型相结合的行业。进入本行业的主要障碍为：(1)技术要求高。设计和制造溴化锂制冷机产品涉及自动控制技术、高效传热传质技术、金属防腐技术、网络化远程监控技术、高真空技术、精密机械加工技术、高气密性焊接技术等。(2)投资规模大。溴冷机属大型机械产品，必须投资购置大面积的生产厂房、大型加工设备和高精度加工和检测设备，需要一支由各相关专业的技术人员组成的设计队伍执行产品设计工作，还必须培训大批高级焊接工人。此外，由于溴冷机产品生产成本高，且生产周期长，因此原材料、在产品和应收账款的资金占用量也比较大。(3)庞大的销售和售后服务网络。溴冷机产品主要采用厂家直销方式销售，发达的直销网络是企业发展的保证。这一销售网络不仅要求覆盖地域广泛，而且必须由懂技术的专业销售人员组成。溴冷机产品使用寿命长，使用季节性强。因此，厂商提供长期、稳定和及时的售后服务是赢得客户信赖的基础。(4 )余热利用技术门槛。相比民用型溴冷机，工业余热型溴冷机在许多方面都有更高的要求。溴冷机控制系统必须与生产工艺控制系统相联，增加了复杂性；工艺热源中特殊的化学成分要求溴冷机采用特殊材料；应用于不同的行业，溴冷机必须适应更加恶劣的工作环境；多变的热源和制冷需求增加了溴冷机的设计难度；另外在传统的民用中央空调市场，公司出售的是单一制冷机产品，而在工业余热利用领域，公司向客户提供的是一个包括主机、管路、控制系统和其他辅助设备在内的一个余热利用系统；最后，在工业余热利用领域，有成功运用案例记录的生产厂家将处于有利的市场竞争地位。总之，开发工业余热市场对溴冷机生产商在技术和市场开拓方面都提出了提出了更高的要求。
　　5、市场供求状况、行业利润水平变动趋势及变动原因
　　我国溴冷机是在20 世纪 80 年代末至 90 年代初，电力紧缺时期发展起来并得到大量应用，由于溴冷机使用蒸汽、天然气等作为动力源，具有显著的节电特征，并且具有运行噪音低、不破坏臭氧层(无氟)等优点，所以得到广泛应用。
　　但是随着电力供应的逐步缓解，溴冷机市场需求逐渐萎缩。其后在 1996~1997年以及 2003~2004 年国内电力供应再度紧张，溴冷机的市场又快速复苏。2005年国内电力紧张局面缓解，铜材、钢材等材料价格一路上涨，生产企业因不可控成本大幅上升推动整机价格上涨，造成国内溴化锂制冷机销量下降。2006 年以来，随着能源价格的不断提高以及全社会节能意识的加强加之政府节能鼓励政策的推出，工业节能市场开始形成，溴冷机以其“以热制冷”的特性在工业中低温余热利用领域找到了“用武之地”。溴冷机作为机械类产品必然受到整个宏观经济的影响，但是余热利用型溴冷机受益于国家节能减排政策市场容量得到快速增长，随着国家新出台的产业振兴计划的实施，余热利用型溴冷机将保持快速增长趋势，帮助溴冷机行业部分抵御本次全球金融危机的不良影响。余热利用型溴冷机和吸收式热泵产品在工业余热利用领域的需求快速增长。在不远的将来溴冷机和吸收式热泵产品的工业市场需求将超过传统民用空调市场需求。
　　目前国内溴冷机制造商间的市场竞争主要在本公司、三洋制冷、长沙远大、烟台荏原几家生产商之间展开。目前民用溴冷机(中央空调)市场需求相对稳定。
　　我国“十一五”规划提出了单位GDP 能耗下降20%的目标，与节能相配套的《中华人民共和国节约能源法》、《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》(草案)和《能源发展“十一五”规划》等一系列法规已出台，随着我国工业领域节能减排要求的不断提高，余热利用型溴冷机未来市场前景将非常广阔。
　　6、行业技术水平及技术特点
　　在吸收式制冷领域，经过近二十年的不懈努力，国内溴冷机领导企业已形成自己独有的溴冷机产品技术和制造技术，并且许多重要的产品技术指标都已达到国际先进水平。溴冷机性能系数(COP)反映溴冷机的热能利用率，是溴冷机产品最重要的技术指标。目前国内领导企业的蒸汽型溴冷机和直燃型溴冷机的COP值已分别超过 1.3 和 1.2，完全达到日本同类产品的性能指标，而本公司目前主要产品蒸汽型和直燃型溴冷机产品的性能系数(COP)已分别达到了1.39 和 1.35，处于国际领先。
　　溴冷机行业的技术特点为：溴冷机依托热能为驱动动力源，以溴化锂水溶液为吸收剂、水作为制冷剂，制取空气调节或工艺用冷水、热水。溴冷机是能量转换的载体，消耗电能极少、不需氟利昂及其替代品，对环境无破坏作用。溴冷机的使用，不受季节限制，夏季用电高峰，溴冷机产品由于消耗极少电能，客观上起到调峰作用，是节能环保产品。余热利用型工业用溴冷机机组能充分利用废余热节能效果更加明显，其基本原理即在于利用生产工艺中的低品位余热来进行制冷或制热，对余热进行回收，满足工艺或生活用冷(热)。
　　7、行业经营模式、行业的周期性、区域性或季节性特征
　　溴冷机制冷量大、售价高，主要用于大型建筑物及工业领域，销售一般都采取直销模式。
　　溴冷机主要用于房地产、医药、纺织、钢铁、石油化工等行业，由于上述产业固定资产投资直接受到经济周期的影响，当经济周期出现波动时，溴冷机市场将受到间接影响。
　　一般情况下，第一、四季度是溴冷机的销售淡季，第二、三季度是溴冷机销售旺季。溴冷机产品的销售没有明显的区域性特征。
　　8、溴冷机与上、下游行业之涞墓亓?性及上下游行业发展状??
　　溴冷机的生产成本主要集中在铜管、钢材等，其中铜管成本约占产品生产成本的 31%，钢材成本约占产品生产成本的 35%，是溴冷机最重要的原材料。铜材和钢材等价格波动是影响溴冷机制造商盈利水平最直接的原因。关于铜材及钢材价格对公司盈利能力的影响详见本募集说明书“第三节 风险因素”。
　　溴冷机传统客户主要分布在航天、电子、冶金、石油、化工、医药、纺织等行业以及宾馆、办公楼及民用建筑单位。伴随着中国经济的持续增长，这些行业也呈平稳增长态势。溴冷机新兴的市场主要为工业节能领域，随着我国“节能减排”政策的贯彻实施，工业节能产品市场需求将呈快速增长趋势。
　　(二)空冷器行业基本情况
　　1、空冷器产品介绍
　　空冷器是利用自然界的空气来对工艺流体进行冷却(冷凝)的大型工业用热交换设备，它与水冷却方式比较，具有冷源充足，并可免费提供，节省冷却用水，减少环境污染和维护费用低廉的优点。根据其所应用的领域可分为电站空冷器、石化空冷器等。公司主要生产电站空冷器，因此下面以介绍电站空冷器为主。
　　电站空冷器是火力发电设备的重要组成部分，主要用于蒸汽轮机乏汽的冷却。传统火电厂是通过开放式大水塔来实现循环水的冷却，而且需要不断地给水；
　　而空冷电站则不需建水塔，用空气来冷却低压蒸汽使之凝结为水，水的损耗非常少。
　　2、空冷器市场容量和发展前景分析
　　(1)空冷器相对于水冷系统的优势
　　我国是一个水资源严重不足的国家，因此节约用水，降低耗水指标是我国经济持续发展的必然选择。在工业冷却系统以空气冷却代替水冷就是一种行之有效的节水方法，既可提高生产效率又能节约水资源还可以保护环境。随着水资源的减少和人们对水源污染关注的增加，空冷器在我国的运用逐渐增加。
　　空冷系统特别适用于缺水地区。以电站空冷器为例，采用传统的水冷方式，一座60 万千瓦电站的年耗水量为 1,000 万-1,800 万吨，而同等装机容量的空冷电站年耗水量不到 300 万吨，只是前者的 1/3-1/6，空冷设备相对于水冷设备每年节水在 1,000 万吨左右。应用空冷系统意味着每 10 万千瓦发电能力将为 55,000名居民省下生活用水。
　　空冷和水冷比较
　　项 目 直接空冷 水冷
　　冷却源 空气取得方便 选址靠近大量水源
　　水消耗 水冷的20 % 量大，需处理
　　腐蚀性 低，不需清垢 有腐蚀性和水垢
　　维修及运行费用 水冷的20 %-30% 较高
　　使用寿命 超过30 年 较短
　　环保 无水污染 有飘水
　　运行背压 稍高 稍低
　　电站效率 稍低 稍高
　　风机电耗 较高，冬季节能 自然通风，低电耗
　　电厂初投资 比水冷多10% 稍低
　　(2)空冷器市场前景
　　公司生产的空冷器以电站空冷器为主，而电站空冷器的发展方向与常规火电机组发展方向相一致，因此电站空冷器市场前景与我国电力行业发展息息相关。
　　①新增发电装机容量和构成
　　“十一五”期间，新增装机从高速增长回归平稳增长。考虑5,900 万千瓦机组退役因素，“十一五”期间共新增装机4.2 亿千瓦 (国家发改委规划)。2009 年底全国全口径装机容量达到 8.74 亿千瓦，同比增长 10.2%。其中：水电装机容量达到 1.97 亿千瓦，火电装机容量6.52 亿千瓦。
　　数据来源：中国电力企业联合会
　　在发电构成上，火电仍是主要组成部分，在火电中燃煤发电占有突出地位。
　　从电力生产情况看，2009 年全国发电量36,639 亿千瓦时，同比增长6.2%。其中：
　　水电发电量 5,747 亿千瓦时，约占全部发电量 16%，同比增长 1.6%；火电发电量29,922 亿千瓦时，约占全部发电量 81%，同比增长6.8%；核电发电量700 亿千瓦时，约占全部发电量2%，同比增长 1.1%；风电发电量269 亿千瓦时，约占全部发电量0.74%，同比增长 106%。
　　数据来源：中国电力企业联合会
　　②电站空冷器的市场前景
　　空冷器是国家重点推广的环保节水型产品，在我国尚处于快速增长阶段，成长前景良好。
　　为保护珍贵的水资源，国家发展改革委在《关于燃煤电站项目规划和建设的有关要求的通知》(发改能源[2004]864 号)中明确指出“鼓励新建、扩建燃煤电站项目采用新技术、新工艺，降低用水量。对扩建电厂项目，应对该电厂中已投运机组进行节水改造，尽量做到发电增容不增水。在北方缺水地区，新建、扩建电厂禁止取用地下水，严格控制使用地表水，鼓励利用城市污水处理厂的中水或其它废水。原则上应建设大型空冷机组，机组耗水指标要控制在 0.18 立方米/秒?百万千瓦以下。”国家鼓励空冷电站的政策为电站空冷器打开了广阔的发展空间。按照新增火电机组有60%左右将在缺水的西部和华北地区，这些地区新增机组有 80%的空冷比例计算，预计新增火电机组中将有50%左右将使用空冷器。
　　预计未来 3 年空冷器对应的年均市场规模将超过 80 亿元，有巨大的增长潜力。
　　“十一五”期间，大型电站空冷设备被列入未来国家重点支持和引导的重大技术装备和产品之一，国家发改委指出，在电站建设中要充分考虑环境容量及制约因素，发电设备要侧重做到环保节水，并专门强调在电站设备的选择上，国产化应当是未来的一个政策选择，国内空冷器制造商会从中受益。
　　3、主要竞争对手和公司竞争优势
　　2002 年之前，由于我国没有掌握制造电站空冷器的核心技术，电站空冷器主要市场由美国 SPX 和德国 GEA 两家跨国公司垄断。2004 年后电站空冷技术开始大规模应用于国内燃煤发电厂。2004 年国内空冷系统制造商哈空调率先进入电站空冷器市场。2006 年本公司经过多年研发也具备了大型直接空冷电站冷凝器系统的设计、制造能力，进入电站空冷器市场，并于 2007 年在大型电站空冷器项目上取得突破性进展。
　　目前在我国电站空冷器市场主要由GEA、SPX、哈空调和本公司占据。在国内厂商中目前哈空调和本公司都已具备设计生产大型电站空冷系统的能力，并在市场上与GEA 和 SPX 展开竞争。空冷器是国家重点推广的节水型产品，仍处于快速增长阶段。与国外公司相比，国内厂商更贴近客户需求，响应更快，系统设计费用相对低，同时，随着国内电厂对国产空冷器不断认同和国家鼓励大型空冷设备的国产化政策扶持，国内企业在电站空冷市场的占有率会进一步提高。
　　SPX Corporation 是一家全球性的多行业制造商，业务涉及20 多个国家，有大约 14000 名员工。主要业务有流体科技产品、测试和计量产品、热交换设备以及工业产品。2008 年营业收入 59 亿美元。SPX 在中国有 23 个工厂和销售代表处，服务于其在中国的四大业务。其中国区总部设在上海。
　　GEA 是一家德国公司，主要业务包括医药、制冷、食品等。GEA 是世界上最大的热力工程技术集团之一。其空冷技术目前仍处于世界领先地位。2008 年GEA 的全球销售为66 亿美元。
　　哈空调是国内专业从事电站空冷和石化空冷业务的上市公司。主要产品包括石化空冷器、电站空冷器、核电站空气处理机组等。公司目前能够自行设计、生产国际上广泛应用的直冷式、间冷式空冷器，公司的核心业务主要包括电站空冷器和石化空冷器两个部分。
　　本公司对空冷器的研发已历时多年，并建立了全国唯一一套 10MW 直接空冷单元试验装置，形成了自主的、成熟可靠的电站和石化空冷系统设计技术，公司首台 600MW 电站空冷器于2009 年 7 月在国华电力公司成功安装运行，目前公司已拥有 600MW、300MW、135MW 等各种规模电站空冷器的运行记录。公司拥有先进的生产工艺装备和生产管理体系确保空冷器产品的优良品质。根植于中国的文化背景，公司与客户沟通顺畅，服务及时，加之合理的设计收费使得本公司的产品更具有竞争力。空冷器项目全部达产后，公司将形成年配套能力4800MW 电站直接空冷系统管束、配套 1200MW 电站间接空冷系统管束和 100个冷却单元的石化空冷器建设规模。预计项目达产后，市场占有率达到 10%左右，国内排名第二。
　　4、行业技术水平和特点
　　电站空冷器主要应用空气侧换热技术，其技术核心在于空冷凝汽系统以及换热管束的制造。目前 SPX 公司和GEA 公司代表了当前该行业的最高水平。双良股份依托在大型空调制冷设备、空调末端系统和高效换热设备等领域的强大研发、制造能力，经过多年研发，目前也具备设计制造大型电站空冷系统的能力。
　　在空冷器领域，双良股份已经获得 15 项专利，并有 12 项专利申请获得受理。随着世界范围内对空冷器需求的增加，空冷器行业的技术水平将进一步提高。
　　空冷器是利用自然界的空气来对工艺流体进行冷却(冷凝)的大型工业用热交换设备，它与水冷却方式比较，具有冷源充足且免费，节省冷却用水，减少环境污染和维护费用低廉的优点。
　　5、经营模式、行业周期性和季节性特点等
　　空冷器一般作为整体空冷岛建设项目，售价高，主要用于火力发电及石化领域，销售一般都采取直销模式。
　　空冷器主要用于火力发电及石油化工等行业，由于上述产业固定资产投资直接受到经济周期的影响，当经济周期出现波动时，空冷器市场将受到间接影响。
　　一般情况下，第一、四季度是空冷器的销售淡季，第二、三季度是空冷器销售旺季。
　　空冷器产品的销售主要集中于西北和华北地区。
　　6、空冷器行业与上下游行业的关联性及上下游行业的发展情况
　　空冷器的生产成本主要集中在钢材、铝型材等，其中钢材成本约占空冷器双排管产品生产成本的 56%，是空冷器最重要的原材料。植募鄹癫ǘ?是影响空冷器制造商盈利水平最直接的原因??
　　2005 年以来，国内钢材价格总体大幅上涨，平均价格从每吨4,800 元上涨到2007 年的每吨 5,400 元。2008 年上半年国内钢材价格在每吨7,000 元左右。2008年下半年随着美国的次贷危机引发的金融风暴席卷全球经济实体，尤其是 10 月之后，国内钢材价格交替回落。截至2008 年 11 月中旬，国内钢材市场价格降至2008 年以来的最低值，11 月底国务院提出进一步扩大内需促进经济平稳较快增长十项措施。2009 年国内钢材价格有所回升，未来国内钢材价格可能企稳。
　　空冷器产品除主要用于电站建设外，还可用于：煤化工空气冷凝系统、燃气-蒸汽联合循环的空气冷却系统、工矿企业自备电站的蒸汽轮机或者拖动汽轮机空冷凝汽器、干湿并列联合空气冷却系统的空冷凝汽器、垃圾发电站蒸汽轮机的空冷凝汽器等。电力工业中应用的空冷技术还可以推广到石油、化工、冶金、纺织等其他行业工艺过程的循环水冷却或工业汽轮机的排汽冷却。因此，空冷器的下游发展空间巨大，空冷器的市场容量也将非常可观。
　　(三)高效换热器行业基本情况
　　1、高效换热器介绍
　　公司的高效换热器主要产品包括：压缩机级间冷却器、后冷却器和再生加热器。本公司所生产的换热器主要用于大型空气压缩分离系统。空气压缩分离装置广泛运用于能源、石化、钢铁和化工等行业。
　　2、高效换热器市场容量和发展前景分析
　　公司生产的换热器产品主要运用于大型空气压缩分离系统，销售市场包括国内和国外，公司换热器产品的市场发展主要取决于全球空气压缩分离设备的市场发展。空气压缩分离设备主要服务于能源、石化、钢铁、化工等产业。高效换热器的国内市场随着我国国民经济的快速发展而发展，目前国内高效换热器市场前景看好，还取决于国内高效换热器设备的制造能力有限，部分市场(特别是高端市场)原来被国外供应商占据，存在进口替代的空间。2007 年，由于全球范围内的能源紧张，煤化工、天然气液化等行业快速发展，相应的空气压缩分离设备需求加速，大型项目纷纷上马，导致高效换热器市场迅速增长。2008 年后虽然换热器的国际市场受到经济危机的影响，但是随着国内换热器的制造技术逐步成熟，为国际采购商所认可，进口替代趋势加速，以及国际采购向国内的转移，国内换热器受经济危机的影响相对较小。2010 年公司还将大力开发换热器在石化、化工、能源等行业余热利用方面的市场，促进上述行业对废气中热能的综合利用。
　　长期来看，国内外高效换热器市场还有非常广阔的发展前景。
　　3、主要竞争对手和公司竞争优势
　　国际上生产换热器的主要厂商包括瑞士 CALORIFER (以下简称“卡莱瑞佛”)、美国AL、德国Oeltechnik 公司等。
　　瑞士卡莱瑞佛的换热器业务由卡莱瑞佛的 AG 事业部负责，卡莱瑞佛在工业换热器制造方面拥有近 50 年的制造经验，主要从事压缩空气制冷型换热器和热泵业务，是世界领先的换热器制造企业。
　　美国AL 公司是世界上最大的工业用换热器制造商之一。美国AL 公司成立于 1947 年，目前为多个行业提供非标准的换热器产品，包括压缩机行业、空气干燥和空气分离行业、普通制造业、化工和能源行业。
　　德国 Oeltechnik 公司主要业务包括模块化油系统和管壳式换热器。
　　Oeltechnik 的换热器，被广泛应用在核电站、石油化工行业和船舶上。
　　国内市场能够从事换热器生产的厂家主要有沈阳鼓风机股份有限公司，湖北登峰换热器有限公司和杭州制氧机集团有限公司。
　　2006 年公司通过和瑞士卡莱瑞佛公司的技术合作，逐步做大换热器业务。
　　目前公司和瑞士卡莱瑞佛的合作包括双商标合作和技术合作。双方签订了合作协议，约定在公司换热器产品上同时使用“双良”和“CALORIFER”商标，同时卡莱瑞佛派遣技术人员向公司提供技术指导，主要为产品的前期热力设计。公司自主完成产品的具体设计，生产图纸设计等，并由公司自主完成所有产品生产、产品交付、产品质保等事宜。
　　公司通过和卡莱瑞佛的合作在诸多方面已经领先于国内同行业企业。公司相对于国内企业，在企业体制、生产能力、技术水平、制造工艺、质量管理以及和客户的沟通能力上具有优势。公司目前的换热器产品有约 50%的出口，而国内其他企业的产品主要集中在国内市场销售。
　　公司使用最新的技术和工具进行热力设计(HTRI，HTFS )、结构设计和图纸设计，对于复杂的设备使用三维设计。特别是为客户提供长期安全运行，公司对产品作详细的振动设计。公司在涉外合同的执行过程中采用中英文两种语言。尤为重要的是公司的换热器产品通过了ASME 认证、PED 认证和KGS 认证，使得公司高效换热器产品具备了出口海外市场的资格。另一方面公司在高效换热器产品的制造优势和公司在中央空调行业的长期积累是息息相关的。公司在制造工艺、质量管理、工装设备上的积累是新兴企业无法短期内超越的。
　　4、行业技术水平和特点
　　换热器行业的技术水平体现在产品的设计技术和生产制造技术上。
　　产品的设计水平主要指在符合客户的要求的情况下设计出最经济的设计方案。高效换热器大部分是非标准装备，需要按项目实施设计。换热器主要用途是将所通过的气体进行冷却，满足客户提出的冷却要求，这些要求包括进入设备的气体的温度、压力，和通过设备后的气体的温度、压力等。此外，客户选择的冷却水源由于不同的地理环境有所不同，包括江水、湖水、冷却塔和海水，水源的不同也会影响相应的设计方案及所选用的材料。
　　生产技术水平主要指产品的加工工艺，包括原材料的采购、质量控制、产品加工方法和精度、产品试验和质量检验能力。换热器产品和空冷器产品、溴冷机产品都属于换热设备，在生产工艺上有一定的相似性。
　　5、经营模式、行业周期性和季节性特点等
　　换热器设备的单台售价范围较广，从几十万到几百万元不等。主要取决于所配套的空气处理压缩机规模。同时换热器设备属于非标准设备，销售上一般都采取直销，以单个项目的模式进行操作。
　　换热器主要用于空气压缩分离设备，而空气压缩分离设备主要服务于能源、石化、钢铁、化工等产业，由于上述产业固定资产投资直接受到经济周期的影响，当经济周期出现波动时，换热器市场将受到间接影响。
　　换热器产品销售一般情况下没有季节性，且没有明显的区域性特征。
　　6、换热器行业与上下游行业的关联性及上下游行业的发展情况
　　高效换热器产品主要原材料为钢材和铜材，和公司其他机械类业务共同采购原材料。本公司目前所生产的高效换热器主要配套于空气压缩分离设备，由于大型空气分离器压缩机全球范围内的制造商比较集中，所以大型换热设备的客户也相对集中，最重要的客户包括林德工程气体公司、曼透平、西门子、法液空等。
　　公司高效换热器业务在经营中主要采用客户询价方式获得订单。换热器行业除空气压缩分离设备以外，还有很多待开发市场，诸如食品加工，医药，石化等，市场前景广阔。
　　(四)苯乙烯行业的基本情况
　　苯乙烯(SM)又名乙烯基苯，分子式为C H ，无色油状液体，有芳香气味，
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　　不溶于水，溶于乙醇及乙醚，是一种重要的基本有机化工原料，主要用于生产可发性聚苯乙烯(EPS)、聚苯乙烯(PS )、ABS 和 SAN (苯乙烯丙烯腈)树脂、丁苯橡胶(SBR)，离子交换树脂及不饱和聚酯树脂(UPR )。苯乙烯系列树脂的产量在世界合成树脂中居第三位，仅次于聚乙烯、聚氯乙烯。苯乙烯的均聚物?D聚苯乙烯是五大通用热塑性合成树脂之一，广泛用于注塑制品、挤出制品及泡沫制品三大领域，近年来需求增长较快。
　　1、苯乙烯行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策
　　苯乙烯是重要的基础化工原料，市场化程度很高，不同生产经营环节由相关主管部门进行监管。例如，原料乙烯进口主要由海关进行监管，安全生产由当地安全生产监督管理局负责监管，环保由环境保护部门进行监管。所遵循的主要法律法规有：《危险化学品安全管理条例》、《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》、《危险化学品建设项目安全许可文书(试行)》、《危险化学品经营许可证管理办法》等。
　　2、行业前景和市场容量
　　由于PS、EPS 和ABS 树脂等下游产品消费的强劲拉动，近年来世界范围内的苯乙烯生产发展很快。从世界范围来看，亚洲地区需求增量最大，占世界需求增量的60%以上。
　　随着我国EPS 以及ABS 树脂等消费量的不断增加，近年来苯乙烯的表观消费量不断增加，1995 年只有 54.83 万吨，2000 年达到 191.42 万吨，1995～2000年年均增长率为28.4%，2000～2005 年年均增长率约为 16.17%。2005 年我国苯乙烯消费总量达400 多万吨，成为世界最大苯乙烯消费国。
　　数据来源：易贸资讯
　　3、行业竞争格局、主要企业和市场份额
　　(1)行业竞争格局
　　苯乙烯作为基础化工原料，是市场化程度很高的化工产品品种，其对市场反应敏感，价格波动较大，竞争具有全球性。欧洲、美洲、亚洲的苯乙烯市场同步联动，相互作用与影响。
　　2009 年我国苯乙烯产能约479 万吨，实际产量274.4 万吨，而需求量约638万吨，因此苯乙烯的国内需求缺口较大。2009 年国内仍有约 50%的苯乙烯依赖进口。
　　(2)行业内的主要企业及其市场份额
　　2009 年我国苯乙烯的主要生产厂家情况
　　单位：万吨/年
　　生产厂家名称 生产能力 备注
　　上海赛科石油化工有限公司 65 2005 年投产
　　中海壳牌石油化工有限公司 55 2006 年投产
　　江苏利士德化工有限公司 42 2006 年和2008 年投产
　　独山子石化 32 2009 年 10 月份投产
　　大庆石化 22.5 09 年底新?10 万吨
　　盘锦乙烯 22.5 09 年底新增 10 万吨
　　中国石化(600028,股吧)齐鲁股份有限公司 20 2004 年扩建
　　常州东昊化工有限公司 20 2005 年投产
　　中石油吉林石油化工公司 14 2003 年扩产
　　扬子巴斯夫苯乙烯系列有限公司 12 1997 年投产
　　目前本公司生产能力达到42 万吨，按照2009 年我国苯乙烯的生产能力479万吨计算，公司生产能力占国内产能的 8.77%。考虑到我国的苯乙烯市场仍然有约50%的市场份额依赖进口，所以各主要生产厂家纷纷制定了扩产计划，详见下表。但是，受到 2008 年国际金融危机的影响，下表所显示的扩产计划可能延后或停止。
　　2009～2010 年我国苯乙烯主要新建或扩建计划
　　单位：万吨/年
　　生产厂家名称 生产能力 地区 预计投产期
　　镇海炼化 60 华东浙江 2010 年投产
　　四川石化 32 华中四川 进展不详
　　新浦化学(泰兴) 32 华东江苏 2012 年投产
　　常州新日化学 25 华东江苏 2010 年投产
　　吉林石化 20 东北吉林 2011 年投产
　　数据来源：易贸资讯
　　4、行业壁垒
　　(1) 资金需求量大
　　投产20 万吨以上的苯乙烯装置一次性投资量较大，以本公司为例，首套21万吨/年苯乙烯装置的总投资超过 5 亿元。投入运营后，企业采购主要原料纯苯和乙烯也将占用大量流动资金。
　　(2) 政府监管
　　鉴于苯乙烯系基础化工原料且属于危化品，因此政府对投资苯乙烯项目在产业布局、环境和安全、建设项目的审批等方面均进行严格审查，并且相关政策还有趋紧的趋势。
　　(3) 技术方面
　　目前国内20 万吨以下苯乙烯装置主要采用中石化成熟工艺包，50 万吨装置则主要引进国外技术。国外工艺包在装置能耗和物耗方面稍优于国内技术，但技术费用和设备投资也较国产技术装置高。中石化是国产苯乙烯工艺包的发明人和所有权人，为了避免市场竞争，其在苯乙烯工艺包的转让方面采取了非常谨慎的态度。苯乙烯生产商必须拥有成熟的技术才能保证装置的运行效率及安全性，除此之外，还需要相当数量的具有合格资质的管理人员、技术人员和操作人员。
　　5、市场供求状况、行业利润水平变动趋势及变动原因
　　(1)市场供求状况
　　苯乙烯主要用于生产EPS (可发性聚苯乙烯)、PS (聚苯乙烯)、ABS (树脂)、UPR (不饱和树脂)、SBR (丁苯橡胶)、SAN (苯乙烯丙烯腈)等，其中EPS和PS 是苯乙烯最重要的消费领域。从全球范围的总量上来说苯乙烯的产能和市场需求基本保持稳定，结构性变化主要体现在中东地区产能扩张，主要的新增产能用于替代欧美等高成本地区的原有产能，流入东北亚市场的产能有限对国内的市场供求影响有限。
　　2009～2010 年境外苯乙烯主要新建或扩建计划
　　生产厂家名称 生产能力 地区 预计投产期
　　Pars Petrochemical 60.0 伊朗 预计2010年上半年
　　长期以来，苯乙烯国内生产供应严重不足，是我国对外依存度最高的化工产品之一。近年来在跨国石油公司投资战略东移以及国内市场强劲需求的推动下，我国苯乙烯行业取得了长足的发展，也使我国成为世界上苯乙烯需求和产能增长速度最快的国家之一。从我国苯乙烯的发展现状来看，国内需求的巨大缺口和持续强劲的增长势头，是我国苯乙烯生产不断增长的原动力。
　　近年来我国苯乙烯的供需情况
　　单位：万吨
　　年份 产量 进口量 出口量 表观消费量 自给率(%)
　　2000 76.38 115.75 0.66 191.42 39.90
　　2001 78.70 160.79 0.31 240.38 32.74
　　2002 89.56 179.85 0.22 269.19 33.27
　　2003 94.82 266.06 0.61 360.27 26.31
　　2004 98.57 288.90 0.86 386.61 25.50
　　2005 125.00 281.20 1.25 404.95 30.87
　　2006 224.70 234.30 0.59 458.41 49.02
　　2007 259.47 310.10 0.02 569.55 45.53
　　2008 255.07 281.08 0.21 560.94 49.91
　　2009 274.40 364.59 0.79 638.20 43.00
　　数据来源：中国化纤网/易贸资讯网
　　(2)行业利润水平变动趋势及变动原因
　　生产苯乙烯的原料主要为乙烯和纯苯，乙烯和纯苯约占其生产成本的90%，其中纯苯占 60%以上。由于乙烯价格波动幅度相对较小，且占比较低，所以苯乙烯行业的利润水平主要受苯乙烯和纯苯间的价差影响。市场内在的力量调节维持价差水平的相对稳定，所以纯苯和苯乙烯的波动从较长期间看具有较强的同步性。但是短期内苯乙烯的价格可能受到多种因素的影响，包括区域市场的供需、运输、区域外产品的冲击以及宏观环境的影响等，所以短期内区域市场的波动较大。
　　中国苯乙烯制造始于20 世纪50 年代的兰州化学工业公司建成国内第一套2万吨/年苯乙烯装置，80 年代之前国内苯乙烯生产基本上没有任何发展。2004 年以前，国内苯乙烯供应主要依靠中石化、中石油两大国有体系供应，其供应能力虽然在逐步提高但是增长幅度缓慢，远远不能缓解由于下游发展迅速而造成的苯乙烯供应紧张的局面。2005 年起，随着上海赛科、常州东昊苯乙烯装置的投产，国内两大石化系统外的苯乙烯供应大大增加，缓解了中国苯乙烯进口缺口日渐扩大的的趋势。当时基于市场供应紧缺的现状，苯乙烯生产保持较高的毛利率。
　　2006 年国内苯乙烯产能继续扩大，主要投产的装置包括：中国壳牌、利士德、嘉盛和锦西。当年苯乙烯行业依然保持着较高的毛利率，主要是因为苯乙烯原材料纯苯的国内产能急剧增长，当年新增纯苯产能高达 118.4 万吨，所以国内纯苯存货充足。2007 年纯苯价格开始快速回升，导致国内苯乙烯行业的毛利下降，但依然维持在一个合理水平内。
　　2008 年中国苯乙烯行业受到国内突发因素和国际金融危机的多重影响，行业内大部分企业都呈现亏损。2008 年上半年，由于人民币快速升值，以及国内的诸多突发事件，苯乙烯市场秩序受到冲击。首先，由于受人民币对美元的快速升值(2008 年 1-6 月升值幅度达到 6.5%)的影响，导致国内苯乙烯价格与国际价格出现一定折价；其次国内诸多突发事件的影响：(1)年初国内南方地区发生特大冰雪灾害，苯乙烯下游企业的生产和物流均受到较大影响，从而影响苯乙烯市场价格。(2)汶川大地震因素，汶川大地震发生后，国家发改委发文要求稳定过渡安置房原材料价格。苯乙烯以及下游 EPS 作为抗震救灾安置板房的主要建筑材料受国家限价政策的影响，抑制了市场价格。而同期受原油价格高企影响，纯苯价格保持在高位运行，所以2008 年上半年国内苯乙烯与纯苯的价差较2007年上半年有所缩小。2008 年下半年，国内苯乙烯市场主要受到奥运限运和国际金融危机的影响，尤其是国际金融危机诱发石油价格快速下滑导致行业性亏损。
　　10 月之后由于受国际金融危机影响，国际原油价格大幅下跌，世界原油WTI 价格(纽约期交所轻质原油)从历史高位每桶 145.29 美元一度跌破每桶40 美元，而苯乙烯行业的原材料纯苯也从最高每吨 10,700 元跌至3,000 元左右，乙烯从最高每吨1,750美元跌至360 美元左右，产品苯乙烯从最高每吨 13,800元跌至4,500元左右，仅 10 月份一个月跌幅就达58.7%，苯胺从最高每吨 15,800 元跌至6,000元左右。此轮下跌造成苯乙烯行业的亏损主要分为两个方面，第一，苯乙烯制造企业库存的原料和产成品遭受了非常严重的跌价损失。第二，原油价格的暴跌，影响了整个化工行业的价格体系，下游行业减少库存导致了苯乙烯行业的需求下降。
　　2009 年石油价格企稳并快速回升，同时国家推行“家电下乡”、“汽车下乡”政策，苯乙烯下游产品EPS 作为家电包装材料，PS、ABS 作为电器外壳材料、汽车零配件材料，以及 SBR 作为轮胎主要原料需求增长明显，导致苯乙烯下游需求旺盛，带动苯乙烯价格快速上升，苯乙烯行业整体盈利能力得到了提升。
　　6、行业技术水平及技术特点
　　苯乙烯装置由苯与乙烯烃化制乙苯单元和乙苯脱氢制苯乙烯单元两部分组成：
　　(1)乙苯生产技术。近几年，国外液相分子筛催化工艺技术发展很快，目前较先进且已商业化的乙苯生产工艺是Lummus/UOP 和 Exxonmobil/Washington液相分子筛烃化技术。Lummus/UOP 最具代表性的工艺技术为EBONE 工艺技术，其烷基化催化剂采用 EBZ-500，与上世纪90 年代初开发的 UOC-4120 催化剂相比，烷基化反应器中苯/烯比由 6 下降到 3~4，烷基转移反应器中的苯/多乙苯比也由 15 下降到 3~4，使得装置的物耗、能耗得以降低。同时也降低了投资和运行成本。中国石化集团石油化工科学研究院开发了乙烯六段进料加一段循环的乙苯烃化工艺技术，该技术达到了国外同类装置的先进水平。该工艺的特点是：原料在反应器外混合，采用部分反应产物循环以保证蚁┑娜芙夂涂刂拼膊阄律?，催化剂活性稳定性良好，工艺流程简单，操作方便??
　　(2 )乙苯脱氢技术。目前世界上最先进且已商业化的苯乙烯生产工艺是Lummus/UOP 和 Washington/Fina 绝热脱氢技术。中国石油化工股份有限公司上海石油化工研究院、华东理工大学及中国石化集团上海石化工程公司联合开发了乙苯脱氢制苯乙烯技术，与国外技术相比除水烃比和催化剂单耗稍高外，其他技术指标均达到或稍优于国外技术，乙苯脱氢制苯乙烯国产化技术在整体上达到了国际先进水平。
　　7、行业特有的经营模式、行业的周期性、区域性或季节性特征
　　(1)行业特有的经营模式
　　苯乙烯已形成较为成熟透明的市场运作模式，通常生产企业将 60-70%的产量通过长期合约方式提供给下游工厂，其余产量以现货形式在市场上进行销售。
　　苯乙烯销售价格波动频繁，分为外盘(以美元为计价单位的进口苯乙烯报价)和内盘(国内苯乙烯厂家以人民币为计价单位的苯乙烯报价)两个价格体系，且互有高低；在与下游企业进行结算时，合约客户依据约定的计价公式按月结算，现货客户则参照每日即时行情进行交易；外盘报价受国际市场供求、国际原油价格等因素影响。内盘报价主要受国内供求关系影响。外内盘报价基本联动，相互制衡。内盘报价的市场影响力逐渐加强。
　　原料纯苯主要向国内各大中型石化公司采购，目前国内没有乙烯单体出售，需要向国外采购。亚洲乙烯贸易主要由日本大型商社，如三井、丸红、三菱、住友等开展。乙烯采购受东北亚市场影响较大，可以以合约或现货方式采购。
　　苯乙烯生产企业在生产经营中做好采购、销售的价格时机控制的同时，保证装置稳定高效的连续生产至关重要。另外，安全生产也是此类化工企业生产经营的重点。
　　(2)行业的周期性、区域性和季节性特征
　　苯乙烯行业符合常规基础化学原料制造企业的共性特点，一般为4-5 年一个周期。当供给小于需求时，利润空间加大，导致新的投资进入该领域。苯乙烯项目常规建设周期为2-3 年，在新装置投产后，供需矛盾得以缓解，利润水平下降，到供过于求时，部分装置关闭，供应能力降低，进入新一轮循环。其中，区域性的不平衡状态不一定符合整个国际市场走势，政府产业政策和导向引起的突发性增长会附加作用于上述大循环，从而出现一定的短期行业周期变异。如我国苯乙烯市场长期以来处于需求旺盛和国内产能严重不足的局面，随着目前国内建筑节能市场逐步扩大，国内苯乙烯行业的景气期可能仍将持续多年。
　　国内苯乙烯市场需求集中在华东地区，特别是长三角地区(江阴、张家港、常州、宁波)，占国内总需求的60%以上；其次为华南(广州、惠州、汕头、福建)；另外山东、天津的需求也较多，且增长较快；其他区域市场需求则较少。
　　苯乙烯一般在年初、年末时段需求清淡，5-10 月为传统消费旺季。
　　8、苯乙烯行业与上、下游行业之间的关联性及上下游行业发展状况
　　苯乙烯上游主要是纯苯及乙烯，下游主要是EPS (可发性聚苯乙烯)、PS (聚苯乙烯)、ABS (树脂)、UPR (不饱和树脂)、SBR (丁苯橡胶)、SAN (苯乙烯丙烯腈)等行业。在此产业链中，上下游关联紧密。由于国内近几年苯乙烯下游行业的需求稳步发展，对苯乙烯的需求随之上升，从而拉动了对纯苯及乙烯的需求。作为国家战略性投资项目的大型石化、炼厂项目的主要配套项目，纯苯及乙烯的发展快速且规模巨大。乙烯作为基础石化原料，其本身还是聚乙烯等产品的主原料，苯乙烯行业对纯苯和乙烯的需求只是纯苯和乙烯下游产业链的一个分支。
　　乙烯是石油和化工行业的龙头产品，乙烯技术水平被看作是衡量一个国家石油和化工发展水平的重要标志。我国乙烯生产无法完全满足需求，乙烯工业仍有很大的发展空间。根据中国石油化工行业“十一五”规划，2010 年国内乙烯生产能力将达到 1,700-1,800 万吨/年， 到2020 年国内乙烯生产能力将达到2,600万吨/年左右。“十一五”期间，我国乙烯生产的发展思路是，推进炼油化工一体化布局；现有企业扩产改造，形成数家百万吨产能的乙烯生产企业；新建7 大乙烯工程，形成长三角、环渤海、东北地区乙烯产业集群。因此，我国乙烯工业的增长潜力巨大。
　　目前，世界上纯苯的生产和消费主要集中在亚洲、北美和西欧，这3 个地区的纯苯产能合计占全球总产能的 80%，消费量占全球总消费量的 90%。全球纯苯主要生产和消费国为美国、日本、德国、韩国和中国。
　　随着今后五年我国纯苯下游产品对纯苯的需求量的增加，纯苯仍将有较大的发展空间。目前，国内纯苯主要供应商是中石化集团及其下属企业，其通过协调下属纯苯生产厂的纯苯售价的方式调控国内纯苯价格水平。但随着目前国内部分大型化工企业采用引进技术对煤制粗苯进行精制，生产价格低廉的纯苯，未来国内纯苯的供应渠道将更加丰富。
　　苯乙烯下游产业简介：
　　英文名 中文名 产品用途
　　EPS 可发性聚苯乙烯 家电包装材料、建筑保温材料、隔热材、美工材、漂浮
　　材、隔墙板
　　PS 聚苯乙烯 日用品、电气、仪表外壳、玩具、家用电器、文具、化
　　妆品容器、室内外装饰品
　　ABS 丙烯腈-丁二烯-苯乙 汽车零配件、吹风机、电脑外壳、雅克里板、家电、玩
　　烯树脂 具、摩托车外壳、提箱
　　UPR 不饱和聚酯树脂 合成树脂、纽扣、化妆板
　　SBR 苯乙烯丁二烯橡胶 轮胎橡胶、鞋底
　　其他 TPE 热可塑性橡胶 光碟机、光学镜头、配件、PC 参配料的调整剂
　　SBR 液态合成橡胶乳液 合成板、造纸
　　近几年我国苯乙烯消费构成如下：用于生产EPS 的苯乙烯占总消费量35%，用于生产PS 占25%，ABS 等约占 13%，UPR 约占7%，SBR 和 SBS 约占6%，其他约占 14%。未来苯乙烯下游产品的产能增长较快，其中尤以 EPS、ABS 的产能增长最快，因此其在苯乙烯的消费比重也将会有所增加。
　　苯乙烯主要下游产品的增长
　　主要下游产品 占苯乙烯需求份额 2006 年产能 2007 年产能 增长率
　　EPS 35% 230 万吨 281 万吨 22.17%
　　PS 25% 211 万吨 224 万吨 6.16%
　　ABS 13% 137 万吨 211 万吨 54.01%
　　数据来源：易贸资讯网
　　六、发行人的竞争地位和竞争优势
　　(一)公司机械业务的竞争地位和竞争优势
　　1、公司在溴冷机(中央空调)、空冷器和高效换热器行业内的竞争地位公司主导产品溴冷机(中央空调)在国内同类产品市场占有率为21.1%，公司是中国溴化锂吸收式制冷机的行业和国家标准的制定者，是科技部国家火炬计划重点高新技术企业，是中央空调主机行业的领导者之一。
　　公司空冷器项目全部达产后，公司将形成年配套能力 4800MW 电站直接空冷系统管束、配套 1200MW 电站间接空冷系统管束和 100 个冷却单元的石化空冷器建设规模，在国内排名第二。
　　高效换热器方面，公司通过和卡莱瑞佛的合作在诸多方面已经领先于国内同行业企业。公司相对于国内企业，在企业体制、生产能力、技术水平、制造工艺、质量管理以及和客户的沟通能力上具有优势。公司目前的换热器产品有约 50%的出口，而国内企业的产品主要集中在国内市场销售。
　　2、公司机械产品的竞争优势
　　公司的机械业务以传统溴冷机为基础，2005 年创新性的介入溴冷机的余热利用领域，目前工业用余热利用型溴冷机已经成为公司溴冷机的拳头产品，销售额占全部溴冷机的40%左右；2006 年开始承接高效换热器订单；2007 年成功研发新产品空冷器，2009 年空冷器产品的营业收入超过溴冷机成为公司机械业务的另一个支柱产品。过去几年来公司在抓住节能新品市场机遇方面的经验，以及公司新产品产业化的实例和业绩都充分说明了创新能力是公司机械业务最重要的竞争优势。近三年公司新业务销售收入增长情况详见下图：
　　2007-2009 年度新业务销售收入增长情况表
　　800,000,000
　　700,000,000
　　600,000,000 中央空调业
　　500,000,000 务收入
　　空冷器业务
　　400,000,000 收入
　　换热器业务
　　300,000,000 收入
　　200,000,000
　　100,000,000
　　0
　　2009年度 2008年度 2007年度
　　(1)主导产品市场优势
　　公司在溴化锂制冷机制造领域有超过 20 年的历史，积累了丰富的经验。产品市场占有率领先，市场形象良好。本公司现阶段主导产品中的溴化锂吸收式制冷机，达国际先进水平，拥有自主知识产权，覆盖各种型号和规格。另一方面，近年来公司积极开发余热利用型溴冷机，该产品根据客户的余热情况量身定做，为非标产品。公司利用非标产品开发的技术优势，先期进入该市场，并且已经成功的在若干个行业开拓了余热利用的标志性客户，公司在余热利用市场具有先发优势。
　　在空冷器市场，公司已拥有 600MW、300MW 和 135MW 等多种规模电站空冷器的合同记录，并且已经于 2008 年底完成了第一台 600MW 级空冷管束的交付。迅速树立了公司空冷器产品的市场地位。
　　换热器方面，公司通过和国外先进企业的合作，引入技术的同时完成了和市场主要客户关系的建立。公司高效换热器产品品质已经通过壳牌石油在卡塔尔投资建设大型天然气项目得到检验，打开了国际市场。
　　(2)技术与人才优势
　　公司是溴化锂制冷机国家标准的贫┱摺６嗄昀矗?公司已经在换热设备领域取得专??126 项。公司溴化锂制冷机，具有完全的独立知识产权。公司还致力于差异化产品如溴化锂吸收式热泵、烟气型、烟气补燃型机组的开发，满足了用户特殊需求的同时也积累了开拓余热利用市场的开发技术。公司通过多年的技术研发和摸索，已经形成了自有的余热利用技术，并为客户创造了巨大的经济效益和社会效益，树立了公司在溴化锂制冷机余热利用方面的国内领先地位。
　　公司蒸汽、直燃双效型溴化锂吸收式冷水机组、第一类溴化锂吸收式热泵机组、第二类二段型溴化锂吸收式热泵机组经江苏省科技厅组织的鉴定委员会认定该产品处于国际领先水平；多组分气体型第二类溴化锂吸收式热泵机组、热水两级型溴化锂吸收式冷水机组经江苏省科技厅组织的鉴定委员会认定该产品处于国际先进水平。
　　公司目前部分主要产品如蒸汽型和直燃型溴冷机产品的性能系数处于国际领先水平。此外，本公司产品还在整机气密性、溴化锂溶液低温防结晶、高效换热及网络化远程监控等技术上处于国际先进水平。本公司的 DFM (需求拉动生产)生产管理技术，以生产零缺点的产品为目标，确保了产品在品质、成本及交货期等方面的竞争力。
　　空冷器和溴冷机以及高效换热器作为公司的机械产品，都属于换热设备，在技术上具有一定的相通性。空冷器方面，公司充分利用现有的制造平台，建立了全国唯一一套 10MW 直接空冷单元试验装置。公司具备了自主的、成熟可靠的电站和石化空冷系统设计能力，并且有 9 项技术获得了专利，11 项专利申请已被受理。公司空冷器产品获得科技部颁发的国家重点新产品证书。
　　高效换热器方面，公司引进了欧洲先进的技术，同时配合双良的制造优势使得公司的产品品质快速提升，同时公司具有和国际大客户同步设计同步生产的能力。公司拥有先进的高效换热器设计和制造技术，包括专用热力设计软件、“E”
　　型齿形专用高效换热管、自主开发的板翅片式换热管束和先进的密封技术。制造技术方面公司拥有先进的液体胀管技术、氦检漏技术，先进的切割下料技术和表面处理技术以及自动焊接技术等。公司换热器业务拥有多名国内一流换热设备专家，并聘请了多名行业专家为技术顾问。
　　另外本公司还拥有一批敬业和富有经验的技术工人。公司非常重视新技术的研制和开发，成立了技术中心，并取得了显著成果。
　　(3)品牌与网络优势
　　本公司“双良”注册商标是中国驰名商标。公司生产的“双良”品牌溴冷机产品两次获得国家级新产品证书，并获全国质量统一监检抽样检测产品质量优秀表彰证书，获得中国质量管理协会全国用户满意产品表彰证书。公司的溴冷机在国家奥林匹克体育中心、北京首都机场、天津滨海机场、奥运北京会议中心、北京南站、南京火车站等标志性建筑中得到应用。此外，公司溴冷机还在宝钢股份(600019,股吧)、武钢股份(600005,股吧)、巴基斯坦恰希玛核电站、长安福特汽车、中石油集团、中石化集团等工业公司使用。公司的空冷器和换热器同时使用“双良”品牌，得益于“双良”
　　品牌的历史积累，市场的认可度高。
　　本公司拥有完善快速的销售及售后服务网络，为公司开拓市场提供了有力的保障。公司已在全国范围内建立了 80 多个销售及售后服务网点，拥有350 名专职销售及售后服务工程师，为全国各地的客户提供换热设备业务解决方案和产品售后服务，这为本公司的业务开展奠定了坚实的基础。
　　(4 )严格的质量控制体系
　　本公司除按质量管理标准认真贯彻实施外，还充分利用世界先进质量控制工具和技术，进行持续质量改进，同时实施用户满意工程和零缺陷质量管理，确保向所有用户提供高品质的产品和完善的服务。本公司已获得了包括质量管理体系ISO9001 认证、中国节能产品认证、CRAA 认证、美国 ASME 认证、国家机械安全认证、完善计量检测体系合格证书等多项生产及产品质量认证。
　　(5)拥有通畅的融资渠道和良好的资信
　　本公司与各银行建立了稳定的合作关系，拥有良好的企业资信，银行信用评级AAA，融资渠道良好。
　　(二)公司苯乙烯产品的竞争地位和竞争优势
　　1、公司苯乙烯产品的竞争地位
　　苯乙烯国内市场的主要生产企业有中石油、中石化系统的相关企业，如吉林石化、燕山石化、齐鲁石化(600002,股吧)、抚顺石化、锦西石化、广州石化、茂名石化、上海赛科等。此外，中海壳牌石油化工有限公司(简称“中海壳牌”)和本公司子公司利士德也是苯乙烯重要生产厂商。除利士德所生产的苯乙烯产品全部供应市场外，其它苯乙烯生产商的产品大多作为原料直接提供给其下游装置使用，其苯乙烯产品的商品量存在相当的不稳定性。由于利士德是单一苯乙烯生产装置，相比大型石化联合装置中的苯乙烯装置，公司苯乙烯的生产不受其它装置运行状况的影响，生产更稳定。
　　利士德 2008 年扩建的 21 万吨/年苯乙烯装置成功投产，公司苯乙烯总产能达到42 万吨/年，产能升至全国第三位。
　　2、公司苯乙烯产品的竞争优势
　　(1)规模优势
　　利士德苯乙烯生产规模在国内位居前列，总产能达到42 万吨/年，规模优势明显。
　　(2)地域优势
　　江苏及周边地区苯乙烯需求较大。在公司所在地江阴 100 公里半径内，苯乙烯的年需求量约有200 万吨。2008 年华东地区苯乙烯实际消耗量达到363.5 万吨，其中进口 224 万吨(CBI 易贸资讯)，因此公司苯乙烯产品拥有很强的地缘竞争优势。2008 年度，公司74.35%以上的苯乙烯在江苏省内销售。
　　七、发行人主要业务的具体情况
　　公司以节能和资源节约产品为方向，实行机械业务和化工业务双主业发展策略，机械业务围绕公司在换热技术的核心能力，不断扩大在换热设备领域的产品线，目前主要包括溴化锂制冷机、高效换热器和空冷器的制造和销售，化工业务主要包括苯乙烯、苯胺的生产销售。2003 年以来，公司机械业务的主要原材料铜管、钢材持续大幅上涨。面对原材料涨价的不利因素，公司采取了调整产品结构、进行技术革新、提高产品售价、拓展新兴市场(尤其余热利用领域)和加快高效换热器和空冷器等新产品开发等措施，公司机械业务的销售收入保持了持续增长态势。2009 年同比增加 16.40%，2008 年较 2007 年增长 56.59%，；化工业务目前已形成42 万吨/年苯乙烯生产能力，随着苯乙烯业务产能扩张，带动公司2006 年和2007 年化工业务收入及利润呈现较大幅度的增长；2009 年公司已经摆脱了2008 年金融危机对化工行业的不利影响，产品销量和净利润均增长迅速。
　　(一)发行人最近三年营业收入的主要构成情况
　　1、主营业务收入按产品种类构成情况
　　单位：万元
　　2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　项目
　　占收入 占收入 占收入
　　金额 金额 金额
　　比例 比例 比例
　　溴冷机 55,963.10 15.28% 72,369.55 18.70% 61,478.67 20.91%
　　空冷器 57,472.18 15.69% 23,547.96 6.08% 6,221.95 2.12%
　　换热器产品 16,600.61 4.53% 15,795.53 4.08% 3,641.27 1.24%
　　化工业务 236,148.32 64.49% 275,350.71 71.14% 222,645.99 75.73%
　　主营业务收入合计 366,184.20 100.00% 387,063.75 100.00% 293,987.87 100.00%
　　2、主营业务收入按地区构成
　　单位：万元
　　项 目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　省内 139,781.15 204,732.36 193,278.62
　　化工产品
　　省外 97,181.27 70,618.35 29,367.37
　　分区域
　　国外 13,394.10 17,117.34 5,077.87
　　机械业务
　　国内 116,641.78 94,595.70 56,400.79
　　(二)主要产品的工艺流程图
　　1、主要产品溴化锂制冷机组的生产工艺流程图
　　管板 高发组装
　　支撑板
　　加工
　　低发冷凝器组装
　　下 预 氦
　　料 处 检
　　理 蒸发吸收器组装 漏
　　筒体
　　成形
　　热交换器组装
　　控制箱组装
　　总 水 氦 清 机 机
　　装 压 检 洗 组 组
　　配 试 漏 和 测 出
　　过 验 喷 试 厂
　　程 漆
　　2、空冷器产品工艺流程图
　　加工大扁管 管板加工
　　翅片管组装 钎焊 组装 焊管板 检漏
　　加工翅片 检漏、油漆后出厂 装焊管箱
　　3、换热器产品工艺流程图
　　筒体装配 筒体水压 筒体内部油漆筒体内件装配
　　下 料
　　表面处理
　　总 装
　　零件加工
　　管束装配 管束氦检 管束水压 管束气密性 气压试验
　　气密性试验
　　喷砂油漆
　　4、化工业务生产流程图
　　(1)苯乙烯生产工艺流程度
　　苯 烷基化液 乙苯
　　烷基化反应 乙苯精馏 脱氢反应
　　乙烯
　　DM 液
　　苯乙烯 苯乙烯精馏
　　(2)苯胺生产工艺流程图
　　苯 硫酸催化 粗硝基苯 硝基苯
　　硝化反应 硝基苯精馏 加氢反应
　　硝酸
　　粗苯胺
　　苯胺 苯胺精馏
　　(三)主要经营模式
　　本公司拥有机械和化工两大核心业务，公司本部负责溴冷机、换热器和空冷器等机械业务的经营，而控股子公司利士德负责化工业务的经营，以保证业务经营的专业性。
　　1、溴化锂制冷机经营模式
　　本公司的溴化锂制冷机产品销售模式采用直销的形式，即由销售人员开发和拜访客户，通过技术交流和商务谈判，获得客户的认可，签订购货合同。在合同执行发货后，销售及售后服务人员将继续负责中央空调主机的调试与客户培训等工作。具体销售流程如下：
　　收集信息 签订合同
　　通 过
　　拜访客户 设备制造
　　合同评审
　　技术交流 收款、发货
　　否 决
　　商务谈判 机组调试、运行等
　　公司在生产中应用 DFM (需求拉动生产)制造技术，若干条辅助线围绕着一条圆圈状的轨道，从第一道工序蒸发吸收器的制造开始在这条轨道上通过，围绕这条线，整个机器共完成 36 条工序，最后通过在整机测试台上进行全性能测试后交付客户。
　　2、空冷器产品的经营模式
　　空冷器的主要原材料为钢材及铝材等金属原材料，公司大多通过金属贸易公司进行采购；空冷器产品的核心部件之一空冷器基管(导热管)，主要向国外采购商采购。空冷器一般作为整体空冷岛建设项目，主要用于火力发电及石化领域，销售一般都采取直销模式。即由销售人员根据发电站的建设计划，采集市场信息，通过投标等方式获取订单。空冷器生产周期较长，公司依托自身的机械制造平台，借鉴 20 多年来在换热设备领域的设计经验，按照合同订单进行生产，确保了产品质量和及时履行合同。
　　3、换热器产品的经营模式
　　公司通过和瑞士CALORIFER 的合作开展换热器业务。目前公司和瑞士卡莱瑞佛的合作包括双商标合作和技术合作。双方签订了合作协议，约定在公司换热器产品上同时使用“双良”和“CALORIFER”商标，卡莱瑞佛派遣技术人员向公司提供技术指导。公司换热器业务通过换热器事业部组织实施，按照现有的ISO9001 等管理体系运作。事业部自行组织获取订单、进行客户关系管理和报价谈判。公司利用自身采购网络和制造能力对换热器产品进行制造。公司高效换热器生产周期为 10 个月左右。
　　4、苯乙烯业务经营模式
　　公司苯乙烯产品 70-80%的产量通过长期合约方式提供给下游工厂，其余通过现货市场销售。苯乙烯销售价格透明，公司一般根据易贸网华东地区张家港出罐价或者ICIS CFR 中国交货当月平均价为基准定价。合约客户依据约定的计价公式按月结算，现货客户参照每日即时行情结算。公司的客户主要集中在江苏省内，公司的前五大客户位于江阴地区附近，公司销售具有地域优势。
　　苯乙烯生产所需原料纯苯主要向国内各大中型石化公司采购，一般与供应商签订长期合同，按月提货。乙烯国内单独出售的单体较少，大部分需要向国外采购，公司从亚洲主要商社三井处采购乙烯。公司与其建立了稳定的供货关系，签订长期合同。乙烯采购受国际市场影响较大，公司在苯乙烯项目中建设了一个容积为 20,000 立方米(10,000 吨)的目前国内最大的低温乙烯储罐，可以在一定程度上抵御乙烯价格波动和供应的风险。
　　公司现有的年产42 万吨苯乙烯装置和年产 5 万吨苯胺装置在利士德厂区内进行生产，公司高度重视安全生产，保证装置安全、高效、稳定运行。
　　(四)发行人近三年主要产品的生产销售情况
　　1、主要产品的产能、产量、销量情况
　　2009 年 2008 年 2007 年
　　主要产品
　　产能 产量 销量 产能 产量 销量 产能 产量 销量
　　溴冷机(台) 650 472 443 650 577 556 650 565 543
　　换热器(台) 230 140 128 230 124 115 80 67 67
　　空冷器
　　480 360 292 238 132 92 141 74.6 38.9
　　(万千瓦)
　　苯乙烯一期
　　21 15.10 21 14.58 21 18.35 17.71
　　(万吨)
　　31.02 24.84
　　苯乙烯二期
　　21 17.49 21 9.60 - - -
　　(万吨)
　　苯胺(万吨) 5 3.77 3.74 5 1.81 1.92 5 3.94 3.88
　　注：空冷器于2006 年9 月开始试生产，2007 年公司电站及石化空冷器项目开始建设，截至2009 年 12 月31 日，该项目完工程度55.79%，故2007 年-2008 年空冷器产销量较其产能相比较低。2008 年至2009 年公司换热器业务的产量小于产能主要是因为单台产品的规模大于标准产品。苯乙烯二期项目 2008 年 4 月投产，其后受奥运限运和金融危机影响导致 2008年产能利用率较低。
　　2、主要消费群体
　　产品类型 主要消费对象或区域
　　钢铁、石油、化工、纺织、医药、烟草、医院、电厂等工业企业以
　　溴冷机
　　及房地产等民用及商用建筑。客户涉及国内外市场
　　空冷器适用于电站、化工、冶金等行业的工艺流体介质的冷却，目
　　空冷器
　　前客户主要在国内
　　公司换热器产品主要配套空分设备，广泛应用于石油化工、煤化工、
　　换热器
　　医药等行业，客户涉及国内外市场
　　苯乙烯 江苏 浙江 EPS、PS、ABS等用户
　　苯胺 江苏 浙江 MDI、甜蜜素、农药等用户
　　3、前五名销售客户情况
　　(1)近三年母公司前5 名客户的销售情况
　　单位：万元
　　项目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　前五大客户销售合计 60,303.87 28,685.22 10,531.38
　　占主营业务收入比例 44.24% 24.87% 13.70%
　　2009 年母公司前五大客户销售合计占主营业务收入的比例较高，主要是因为公司空冷器业务销量快速增长，大型空冷器单套价值高，因此销售占比也高。
　　2009 年向内蒙古国华呼伦贝尔发电有限责任公司筹建处销售 19,235.69 万元，占销售总额的 14.11%；内蒙古京海煤矸石发电有限责任公司销售15,794.02 万元，占销售总额的11.59%。
　　(2)近三年子公司利士德的化工产品前5 名客户的销售情况
　　单位：万元
　　项目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　前五大客户销售合计 112,143.14 108,310.34 112,785.05
　　占主营业务收入比例 47.33% 39.34% 50.66%
　　最近三年，本公司不存在向单个客户销售比例超过销售总额 50%的情况。截至本募集说明书签署日，本公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员，主要关联方或持有发行人 5%以上股份的股东在上述客户中未占有权益。
　　(五)发行人近三年主要产品的原材料和能源及其供应情况
　　1、原材料采购情况
　　本公司机械业务生产所需的原材料主要包括铜材、钢材和元器件；所需的元器件主要包括：自控电器、阀门、压力传感器、燃烧器(直燃机所需)、泵等，上述材料和元器件正常情况下不存在供应紧缺状况。
　　利士德生产苯乙烯所需的原料主要是纯苯和乙烯，所需乙烯主要从国外进口，纯苯主要从国内各石化企业采购。
　　2、前5 名供应商的采购情况
　　(1)母公司报告期内主要原材料采购情况
　　单位：万元
　　项目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　前五大供应商采购合计 25,028.89 22,350.68 18,981.43
　　占同期总采购额比例 29.09% 36.28% 39.31%
　　明细情况如下：
　　供应商 采购金额(元) 占总额比(%)
　　2009 年度
　　德国WICKEDER WESTEALENSTAHL GMBH 91,379,531.83 10.62
　　江苏无锡银邦铝业有限公司 50,009,104.93 5.81
　　江苏江阴图腾精细有限公司 42,943,494.07 4.99
　　江苏江阴华士金属材料制品厂 34,314,186.32 3.99
　　江苏江阴钢盛贸易有限公司 31,642,533.80 3.68
　　合计 250,288,850.95 29.09
　　2008 年度
　　江阴市图腾精细化工有限公司 54,197,168.21 8.80
　　江苏江阴宏谟贸易有限公司 45,652,701.69 7.41
　　江苏江阴新华宏铜业有限公司 41,899,065.66 6.80
　　江苏南京吉祥有色加工厂 41,253,582.27 6.70
　　江苏江阴华士金属材料制品厂 40,504,237.59 6.58
　　合计 223,506,755.42 36.28
　　2007 年度
　　江苏江阴华士金属材料制品厂 58,566,088.08 14.38
　　江苏南京吉祥有色加工厂 42,562,842.71 10.45
　　江苏江阴宏谟贸易有限公司 35,225,831.77 8.65
　　江苏江阴新华宏铜业有限公司 32,232,477.38 7.91
　　上海海得控制(002184,股吧)系统公司 21,227,039.88 5.21
　　合计 189,814,279.82 39.31
　　(2)报告期各年度内控股子公司利士德化工业务原材料采购情况
　　单位：万元
　　项目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　前五大供应商采购合计 142,072.91 183,821.63 150,013.16
　　占同期总采购额比例 74.04% 76.37% 73.64%
　　明细情况如下：
　　供应商 采购金额(元) 占总额比(%)
　　2009 年度
　　中国石油化工股份有限公司化工销售华东分公司 622,295,199.49 32.43
　　中国石化上海石油化工股份有限公司 306,573,448.36 15.98
　　三井MITSUI AND CO.,LTD 274,583,896.38 14.31
　　青岛佳施化工有限公司 137,849,599.90 7.18
　　天津奇泉国际贸易有限公司 79,426,984.05 4.14
　　合计 1,420,729,128.18 74.04
　　2008 年度
　　三井MITSUI AND CO.,LTD 568,601,463.85 23.62
　　中国石油化工股份有限公司化工销售上海分公司 566,782,960.83 23.55
　　青岛丽东化工有限公司 274,916,941.54 11.42
　　中国石化扬子石油化工有限公司 268,503,296.28 11.15
　　中国石化上海石油化工股份有限公司 159,411,646.82 6.62
　　合计 1,838,216,309.32 76.37
　　2007 年度
　　宁波卓远经贸发展有限公司 463,819,404.13 22.77
　　中国石油化工股份有限公司化工销售上海分公司 427,174,986.00 20.97
　　三井MITSUI AND CO.,LTD 351,019,190.46 17.23
　　青岛丽东化工有限公司 151,617,006.55 7.44
　　中国石化上海石油化工股份有限公司 106,500,992.04 5.23
　　合计 1,500,131,579.18 73.64
　　最近三年，本公司不存在向单个供应商采购比例超过采购总额50%的情况。
　　截至本募集说明书签署日，本公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员，主要关联方或持有发行人 5%以上股份的股东在上述供应商中未占有权益。
　　3、能源动力供应情况
　　公司业务所需能源动力主要为电力、水和蒸汽。公司机械业务生产使用的电力和水由市政供应，本公司按规定价格购买，蒸汽由双良科技热电分公司供应。
　　2007-2008 年公司控股子公司利士德电力、净水、蒸汽均由双良科技热电分公司供应。2009 年之后利士德的蒸汽供应转为自主供应不再由热电分公司供应，净水和电力仍由双良科技热电分公司供应。
　　母公司能源动力供应情况：
　　2009 年度 2008 年 2007 年
　　项目 单价
　　数量 数量 单价(元) 数量 单价(元)
　　(元)
　　电(度) 10,655,264 0.88 10,190,470 0.88 6,276,560 0.88
　　水(吨) 207,424 1.87 250,415 1.87 325,236 1.64
　　蒸汽(吨) 23,747 196 23,512 注 1 24,191 88.5
　　注 1：2008 年上半年蒸汽价格 88.5 元/吨，下半年公司上调到 170 元/吨，主要是因为江阴市物价部门提高了蒸汽销售指导价。
　　子公司利士德能源动力供应情况：
　　项目 2009 年度 2008 年 2007 年
　　单价 单价 单价
　　数量 数量 数量
　　(元) (元) (元)
　　电(度) 96,185,454 0.60 79,303,365 0.44 73,971,600 0.44
　　水(吨) 1,665,355 1.00 1,597,364 0.88 1,288,641 0.88
　　蒸汽(吨) - - 860,533 88.5 674,414 97.21
　　(六)环境保护和安全生产情况
　　1、环保情况
　　本公司一贯重视环境保护工作，遵守与环境有关的国际公约、规则、国家法律法规和其它要求，在为客户提供优质服务的同时，履行社会责任特别是环境保护的责任。
　　公司从 1998 年起开始建立环境管理体系，1999 年通过了 ISO14001 环境管理体系认证。多年来公司保持了体系正常、有效运行，实现了污染预防和持续改进的总体目标。公司在产品的整个生命周期(研究、设计、制造、销售、服务和废置)的各个阶段，努力循环使用原材料、节约能源，逐步降低产品能耗和不利的环境影响。通过评估环境风险并制定相应的环境方案和措施，确保遵守与环境和职业健康安全有关的法律法规要求，防止排放废弃物和污水对环境造成的污染和破坏。本公司采取的具体措施有：1)对重要环境因素进行识别评价和管理，每年制订并实施相关环境目标指标和管理方案，建立应急预案，并定期进行演练，形成了自我监测、自我纠正、自我完善的机制；2 )通过产品结构的丰富和调整来减少环境污染。公司所生产的溴化锂制冷机在运行过程中完全不采用氟利昂制冷剂，而是以对环境是无毒无害的溴化锂水溶液为工作介质。本公司生产的溴冷机还可以利用工业废热和余热，不仅不会污染环境，还具有环保和节能的特点。
　　3)通过新产品开发应用，减少或避免环境污染。公司的空冷器产品是国家鼓励的节水产品，有利于保护水资源和生态环境。4 )公司严格执行“三同时”，做到环保设施与主体工程同时设计，同时施工，同时投产使用。公司先后建设和引进了一批污染治理设施、设备，对生产废水、废气、噪声、固废以及生活污水进行治理，公司建成设计能力为 360 吨/天的综合污水处理站，确保所有废水均达标排放。
　　本公司始终致力于建立符合国际标准的环境监测和管理体系。本公司及控股子公司从事的化工、中央空调及其他各类项目都通过了各级环保部门的验收审查批准。在日常作业和维护过程中，公司依据ISO14001 标准的要求，降低污染物排放，保障化工品类仓库的污染防控，有效管理可能造成污染的各类在运、在储物资的储存和运输，确保在整个运营过程中不造成环境污染。
　　利士德实行了四级防范环境保护措施。装置区域的一级防范采用围堰防护，将设备检修时等可能发生的泄漏物料收集到装置区的污水收集池，防止污染扩散；二级防范是对装置区污水收集池内可回收的物料进行回收处理，剩余污水送入公司污水处理装置；三级防范是公司污水处理装置对公司范围内的工业污水和生活污水进行集中处理，处理后的污水排放前经采样分析合格后，达标排放(外排污水与江阴市环境监测中心COD 在线分析连网，监测中心对所有排放指标进行实时监控)；四级防范是指公司还建立有一座7500 立方米的事故应急池，当装置发生突发事故时，可供收集连续6 小时的消防水量。
　　在国家环保部、江苏省环保厅、无锡市环保局、江阴市环保局以及江阴澄西分局利港镇环保所等对利士德的历次环保检查中，公司环保均符合要求。
　　母公司排污环保费
　　2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　排污环保费(元) 55,780 55,780 55,780
　　利士德排污环保费
　　2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　排污环保费(元) 3,404,875.00 1,882,270.26 2,758,833.9
　　公司每年定期对适用的环境、职业健康安全法律法规及其他要求进行更新、培训及符合性检查。由江阴市环境监测站出具的“三废”及噪声的监测报告结果证明公司各项污染物的排放低于相应的国家标准，符合法律法规的要求。
　　2009 年 8 月 18 日，江苏省环境保护厅出具《环保守法证明》指出江苏双良空调设备有限公司自2008 年至今，未因环保违法行为受到行政处罚。
　　2、安全生产管理
　　公司重视质量、环境、安全管理的建设工作，已经建立了完善的安全生产管理体系和安全生产管理制度，建立了安全卫生专业委员会，负责安全生产管理工作，并于2004 年通过了GB/T18001 职业健康管理体系的外部认证注册。
　　为了防范和治理安全生产事故隐患，公司已建立了完善的应急预案系统和事故处理系统，制定了《各类事故应急救援预案》、《突发事故应急救援手册》、《有毒物质泄漏应急预案》等安全生产制度和宣传培训贫龋?以保证对全系统的安全进行管控。公司从设立伊始就严格按照国家的法律法规要求建立了完整的安全生产管理体系，明确了各级下属公司的安全责任，并设有安全技术部专职主管部门，形成了对包括人员安全、设备安全、操作安全等的有效监控。在日常安全监控中，公司聘任具有资格、熟悉系统情况的安全专家管理整个系统的安全状况，定期进行设备检测和人员资格鉴定。另外公司还不定期组织安全消防火灾事故演练和苯中毒事故演练??
　　为了防范和治理安全生产事故隐患，公司安装了火灾监测、报警和事故紧急停车设施，苯乙烯装置配有可靠的双回路电源，以防因停电对装置操作带来危害；
　　公司按《爆炸和火灾危险环境电力装置设计规范》GB50058-92 有关规定划分装置区的爆炸危险环境类别，并根据划分的爆炸危险环境类别选择相应的防爆级别的电器、仪表。公司在主反应装置区设有可燃性气体监测仪，苯、乙烯气体泄漏监测仪，反应装置周边建有围堰，对泄漏物料和废水进行收集。公司建造了一座7500m3 事故应急污水池、一座 250m3 苯胺生产厂区事故池和 400m3 硝基苯事故应急池，用于突发事件的应急处理、防止污染物外泄发生污染事故。公司还在装置区设置密闭排放系统，将所有设备、泵以及管线的物质均排放到密闭排放系统，使装置在停车检修时有毒物料的泄放也置于密闭的设备和管道中，不与人员接触，保证职工健康不受损害。
　　发行人在日常的生产经营过程中，严格执行安全生产的有关法律法规。近三年内，公司没有因安全生产原因受到安全生产管理机构的行政处罚。
　　(七)质量控制
　　公司已经建立了完善的质量管理体系，覆盖范围为本公司所有产品(包括溴冷机、非标容器、电站空冷器)有关的设计、生产和服务，产品质量稳定可靠。
　　自1993 年以来，公司先后取得了大型燃油燃气热水器生产许可证、一、二类压力容器设计、制造资格许可证、制冷设备生产许可证，通过了ASME 认证、CE认证，通过了 ISO9001：2000 质量体系认证、ISO14001 环境管理体系认证、GB/T18001 职业健康安全管理体系认证、ISO10012 计量检测确认体系认证、机械安全体系认证，制冷设备性能认证、溴冷机节能认证等。2006年完成了质量、环境、一体化认证，公司已建立融质量管理、环境管理、职业健康安全管理为一体的综合管理体系。除按质量管理标准认真贯彻实施外，公司还充分利用世界先进质量控制工具和技术，进行持续质量改进，同时实施用户满意工程和零缺陷质量管理，确保向用户提供高品质的产品和完善的服务。公司制订了完善的质量环境安全一体化管理体系文件(包括管理手册、程序文件及作业文件和表单)，制订并实施了各阶段的控制程序及相应的管理制度，培训了相应的专业人士，确保从产品设计到工艺、采购、生产、交付、服务每个过程的质量控制。
　　在化工业务方面，利士德制订了《产品质量监督管理办法》、《产品质量监督抽查管理规定》、《检验样品管理规定》、《中控检验管理规定》、《产品质量事故管理规定》等一系列规章制度，规范化工业务的管理。公司的质量管理和内部综合管理在行业内一直处于领先地位。
　　根据无锡市江阴质量技术监督局于 2009 年 8 月分别出具的证明，股份公司及其控股子公司安装公司、图腾化工和利士德最近三年来生产的产品符均合有关技术指标和质量标准，无任何产品质量不良记录，且未受到质量技术监督管理部门的处罚。
　　(八)公司员工劳动保护及社会保险缴纳情况
　　1、劳动防护
　　公司根据工业安全卫生的规定，严格按照工程项目劳动安全卫生的原则，将车间内各有害因素控制在规定范围之内，按文明生产要求组织生产。机械加工设备均设有防护装置和职业病防治设施，厂房均安装有排风扇、通气管，有条件的安装空调设备，以调节车间温度，做好防暑降温、加强通风，使车间保持良好的环境。设备必须定期试压查漏，不允许设备、管线、阀门有泄漏现象。根据各岗位接触到的火焰、烟气、粉尘、化学品、噪声等危害因素，配备必要的安全劳动保护用品，劳动用品的配置和发放均按公司有关规定(公司标准高于江苏省劳动防护用品发放标准)执行，以确保职工劳动生产过程的安全与健康。对噪声较大的设备采取降噪、减振、隔声等工艺措施，车间工作人员配备耳塞、耳罩。喷漆间设置专门的排气风管，车间通风采用自然通风与机械强制通风相结合的方式。
　　在保证劳动防护设施和防护用品投入前提下，公司还对特殊岗位给予补贴，并在 2007 年对所有岗位的津贴标准进行了上调，增加对员工的补助。每年定期组织对员工进行健康检查，预防职业病和疾病的发生，保护员工身体健康。
　　公司对员工进行“三级安全教育”告知从事危化品生产的相关职业健康知识和各种防护器材使用方法，要求员工遵照安全生产法规范使用各种防护器材和劳动防护用品。公司安全环保部和车间装置主管、安全员和班组长严格检查员工使用劳动防护用品执行情况。
　　2、社会保险
　　公司依法全员参加江阴市城镇职工社会保险，缴纳养老、医疗、失业、工伤、生育保险费和住房公积金。缴费比例和基数按国家有关规定执行，公司和员工承担各自相应的费用，个人缴费部分由公司代扣代缴。公司每月按时申报。社会保险，全额缴纳相关费用。
　　年 份 年度平均参保人数(个) 缴费金额(元)
　　2007 年度 1,807 8,126,471
　　2008 年度 1,881 11,357,686
　　2009 年度 1,911 11,361,763
　　八、与业务相关的主要固定资产和无形资产
　　(一)主要固定资产
　　截至 2009 年 12 月31 日，公司主要固定资产包括房屋建筑物、机器设备、运输设备以及其他设备，公司生产经营所需的主要生产设备不存在报废等风险。
　　1、生产经营所需的主要生产设备
　　(1)中央空调生产设备
　　固定资产名称 原值(元) 尚可使用年限(年) 先进程度
　　热网管道 3,849,982.75 7 国内领先
　　立式加工中心 3,778,046.37 7 国内领先
　　数控压力机 3,312,229.24 7 国内领先
　　弯管机(2 台) 5,177,590.26 7 国内领先
　　高速冲床 2,750,439.15 7 国内领先
　　技术中心风冷热泵测试台 2,462,588.93 7 国内领先
　　测试设备(进口) 2,388,181.83 7 国内领先
　　钢板抛丸机 2,215,919.80 7 国内领先
　　龙门数控加工中心 2,080,000.00 7 行业领先
　　液压驱动数控冲床 1,820,984.00 7 国内领先
　　数控折弯机(4 台) 4,360,712.5 7 行业领先
　　零件抛丸机 1,782,681.08 7 国内领先
　　数控龙门双轴钻床(7 台) 9,643,178.62 7 国内领先
　　工业液化气站 1,639,854.01 7 国内领先
　　双梁行车(10 台) 7,883,348.17 7 国内领先
　　数控多轴管板钻床 1,561,578.52 7 国内领先
　　管板焊机(7 台) 7,120,873.06 7 国内领先
　　Q6152 翅片模具一组 1,434,323.11 7 国内领先
　　电气接线测试系统 1,420,203.91 7 国内领先
　　燃气热泵测试台 1,352,668.34 7 国内领先
　　翅片高速冲压自动生产线 1,310,520.00 7 国内领先
　　电制冷螺杆机测试台 1,260,783.82 7 行业领先
　　钢管抛丸机 1,177,214.24 7 国内领先
　　U 弯头自动煤气钎焊机 1,113,851.18 7 国内领先
　　水下等离子切割机 1,089,375.72 7 国内领先
　　自动折边机(2 台) 1,582,194.09 7 国内领先
　　卷板机 933,956.90 7 国内领先
　　喷漆房 931,169.05 7 国内领先
　　AVYAC 磨床 916,715.90 7 国内领先
　　立式车床 830,471.55 7 国内领先
　　氦检漏仪(4 台) 2,550,819.43 7 国内领先
　　10KV 业扩工程 742,576.00 7 国内领先
　　氦气自动检漏回收装置 601,563.83 7 国内领先
　　(2)空冷器主要生产设备
　　固定资产名称 原值(元) 尚可使用年限(年) 先进程度
　　异形式钢管生产线 4,940,570.98 7 国内领先

　　开式高速自动冲压穿片生产线 847,038.48 7 国内领先
　　闭式单点机械压力机 736,000.00 7 行业领先
　　浸锌工装 723,804.28 7 国内领先
　　电厂风冷冷凝器模具1# 350,000.00 7 国内领先
　　电厂风冷冷凝器模具2# 335,000.00 7 国内领先
　　冷弯成型机 324,500.00 7 国内领先
　　电厂风冷冷凝器模具3# 310,000.00 7 国内领先
　　电厂风冷冷凝器模具4# 310,000.00 7 国内领先
　　电厂风冷冷凝器模具5# 310,000.00 7 国内领先
　　电厂风冷冷凝器模具6# 300,000.00 7 国内领先
　　电厂风冷冷凝器模具7# 290,000.00 7 国内领先
　　翅片滚带机 265,000.00 7 国内领先
　　连续纤焊炉 2,088,000 8 国内领先
　　变压吸附制氮装置 1,250,000 8 国内领先
　　高速自动冲压空片生产线 690,669.00 8 国内领先
　　高速自动冲压空片生产线 690,669.00 8 国内领先
　　高速自动冲压空片生产线 683,181.00 8 国内领先
　　高速自动冲压空片生产线 683,181.00 8 国内领先
　　铝连续纤焊炉 2,200,000 8 国内领先
　　翅片滚带成型机 4,230,000 8 国内领先
　　钢带通过式抛丸清理机 134,580.00 8 国内领先
　　钢带连续炉 387,700.00 8 国内领先
　　罩式退火炉 380,000.00 8 国内领先
　　液压自动高速分条机 418,000.00 8 国内领先
　　四辊冷轧机 2,393,394.00 8 国内领先
　　二辊平整机 2,512,161.00 8 国内领先
　　四辊可逆轧机 1,802,985.00 8 国内领先
　　(3) 换热器主要生产设备
　　固定资产名称 原值(元) 尚可使用年限(年) 先进程度
　　双梁行车*8 3,819,950.00 6 国内领先
　　管板焊机 900,000.00 7 国内领先
　　轨道工位车*20 365,000.00 8 国内领先
　　自调翻滚台*8 298,160.00 5 国内领先
　　自动管板焊接机头*2 588,000.00 7 国内领先
　　埋弧自动焊机 270,000.00 7 国内领先
　　进口螺栓拉升器 252,100.25 7 国内领先
　　电控柜*37 238,800.00 6 国内领先
　　埋弧焊机 238,800.00 7 国内领先
　　铣边机 215,382.94 6 国内领先
　　翅片模具*2 200,000.00 6 国内领先
　　(4 ) 利士德化工专用设备
　　尚能安全使用年
　　型号 账面价值(元) 先进程度
　　限
　　日本神户制钢尾气压缩机 7,263,277.85 11 国际先进
　　购尾气压缩机 63,717,467.06 11 国际先进
　　苯乙稀蒸汽过热炉 F301 74,262,538.43 11 国内先进
　　调节阀 30 台 7,554,319.95 11 国内先进
　　流化床反应器 9,461,077.27 11 国际先进
　　低压柜 4,948,465.38 11 国内先进
　　低压开关柜 13,310,482.93 11 国内先进
　　第一脱氢反应器 29,208,390.98 11 国内先进
　　第二脱氢反应器 35,075,433.74 11 国内先进
　　空压机(4 台) 8,366,614.72 11 国内先进
　　日本武田分子筛 16,850,546.96 11 国际先进
　　三联换热器 28,090,689.69 11 国内先进
　　丙烯压缩机组 13,012,533.54 11 国内先进
　　船用低温输油臂 4,423,496.48 11 国内先进
　　地面火炬系统 4,889,202.31 11 国内先进
　　苯塔 5,078,251.48 11 国内先进
　　主冷器 7,049,340.79 11 国内先进
　　第一、二烷基化反应器 5,539,318.07 11 国内先进
　　粗苯乙烯塔 20,558,947.59 11 国内先进
　　精苯乙烯塔 5,258,411.17 11 国内先进
　　1#、2#、#、4#硝化锅 7,398,820.29 11 国内先进
　　废硫酸回收装置 20,805,565.83 11 国内先进
　　冷却塔 10,578,940.75 11 国内先进
　　T401 塔填料及构件 13,867,555.67 11 国内先进
　　苯胺第一、二冷凝冷却器 9,556,845.91 11 国内先进
　　DCS 和ESD 设备 27,044,220.58 11 国际先进
　　DCS 系统设备 7,551,387.50 11 国际先进
　　硫化床装置 4,919,946.67 11 国际先进
　　循环氢气压缩机(250)MW-240/1.7-X 8,882,460.80 11 国内先进
　　原料氢气压缩机(252)MW-105/0.2-13.5-X 9,086,186.96 11 国内先进
　　电缆 12,410,111.76 11 国内先进
　　质量流量计 6,713,390.62 11 国际先进
　　蒸汽过热炉 63,907,051.24 13 国际先进
　　电缆 36,519,996.88 13 国际先进
　　第二脱氢反映器 33,186,427.43 13 国际先进
　　第一脱氢反映器 25,256,616.56 13 国际先进
　　尾气螺杆压缩机 20,371,934.85 13 国际先进
　　乙苯蒸汽过热器 15,310,196.42 13 国际先进
　　DCS 系统设备 13,481,219.96 13 国际先进
　　制氮机组 7,603,022.72 13 国际先进
　　屏蔽泵 7,030,192.23 13 国际先进
　　低压开关柜 6,807,700.71 13 国际先进
　　粗苯乙烯塔 15,437,648.09 13 国际先进
　　15 万吨/年乙苯负压脱氢制苯乙烯技术 6,676,151.85 13 国际先进
　　膨胀节 6,551,097.67 13 国际先进
　　阀门 10,598,142.89 13 国际先进
　　冷却塔 5,311,700.80 13 国际先进
　　寿力螺杆式空气压缩机 5,107,962.71 13 国际先进
　　主冷器 4,270,384.31 13 国际先进
　　锅炉 3,957,737.86 13 国际先进
　　高速泵 3,853,586.86 13 国际先进
　　苯和乙烯液相烷基化
　　3,842,264.47 13 国际先进
　　生产乙苯技术许可
　　塔盘 3,634,869.75 13 国际先进
　　2、房屋
　　截至2009 年 12 月31 日，公司主要房屋建筑情况如下：
　　建筑面积 取得
　　证 书 号 房屋位置 使用权人
　　(?O) 方式
　　澄字第 flg0000330 号 江阴市利港镇西利路 88 号 2,688.32 公司 自有
　　澄字第 flg0000331 号 江阴市利港镇西利路 88 号 13,299.61 公司 自有
　　澄字第 flg0000332 号 江阴市利港镇西利路 88 号 13,724.30 公司 自有
　　澄房权字第0050032 号 利港镇西利路 88 号 15,173.73 公司 自有
　　澄房权字第0050033 号 江阴市利港镇西利路 88 号 22,010.03 公司 自有
　　澄房权字第0050035 号 利港镇陈市村 5,858.80 公司 自有
　　房 权 证 澄 字 第
　　江阴市利港镇双良路27 号 14,587.94 利士德 自有
　　flg0000794 号
　　澄字第lg0050041 号 利港镇陈墅村 5,105.27 图腾化工 自有
　　乌房权证市天山区字第 乌鲁木齐天山区新华南路8 号
　　141.50 公司 自有
　　00522620 号 双银大厦 1-1904
　　长 房 权 证 芙 蓉 字 第 长沙芙蓉区芙蓉中路顺天国
　　227.03 公司 自有
　　00329347 号 际财富中心
　　沪 房 地 徐 字 (2005) 第 上海漕溪北路 88 号徐家汇街
　　184.59 公司 自有
　　033815 号 道 139 街坊3 丘
　　泰 房 权 证 海 陵 字 第 泰州海陵区青年南路37 号303
　　150.97 公司 自有
　　50000243 号 室
　　青国用(2008 )第 334 成都市青羊区东城根下街 28
　　126.94 公司 自有
　　号 号 1 栋 1 单元 14 层 1 号
　　成 房 (2000) 预 售 证 第
　　四川汇发大厦11 层 617.20 公司 自有
　　1008 号
　　天津南开区卫津南路 109 号京
　　房产证办理中 78.28 公司 自有
　　燕大厦
　　本公司在各地销售网点中，除以上上海、长沙、天津、泰州、成都和乌鲁木齐的房产为购买取得外，其他销售网点用房则通过租赁获得。
　　(二)发行人商标、土地使用权、核心技术等主要无形资产
　　1、商标
　　本公司中央空调产品均使用“双良”商标。本公司化工产品未注册和使用商标。本公司拥有“双良”商标所有权，“双良”商标为中国驰名商标。
　　2、土地使用权
　　截至2009 年 12 月31 日，本公司使用的土地共9 块，合计489,776.7 平方米。
　　具体情况如下表所示：
　　证 书 号 位置 地 号 面积(?O) 取得方式 用途 终止日期 使用权人
　　澄土国用(2004 ) 利 港 镇 04-13-1021 47,733 出让 工业用地 2054.11.08 公司
　　字第031680 号 陈墅村
　　澄土国用(2004 ) 利 港 镇 04-13-1025 19,451 出让 工业用地 2054.11.08 公司
　　字第031681 号 陈墅村
　　澄土国用(2001 ) 利 港 镇 04-13-1056 11,034.5 出让 工业用地 2051.05.15 公司
　　字第0003971 号 陈墅村
　　澄土国用(2001 ) 利 港 镇 04-13-1057 69,522.7 出让 工业用地 2051.05.15 公司
　　字第0003972 号 陈墅村
　　澄土他项(2007) 利 港 镇 04-2-1066- 66,667 租赁 工业用地 2027.07.01 公司
　　第 1497 号 延安村 2
　　澄土国用(2003 ) 利 港 镇 04-13-1111 17,784.7 出让 工业用地 2053.12.01 图腾化
　　字第012917 号 陈墅村 工
　　澄土国用(2003 ) 利 港 镇 04-13-1110 23,267.5 出让 工业用地 2053.12.01 图腾化
　　字第012916 号 陈墅村 工
　　澄土国用(2005 ) 利 港 园 04-3-1030- 156,664.3 出让 工业用地 2054.03.01 利士德
　　字第000785 号 区 2
　　澄土他项(2007 ) 利 港 镇 04-3-1130-1 77,652 租赁 工业用地 2023.09.10 利士德
　　第 151 号 延安村
　　3、专利和专有技术
　　(1)专利
　　公司在真空、换热领域拥有强大的技术优势，截至2009 年 12 月31 日，公司已获得20 项发明专利、104 项实用新型专利和2 项外观设计专利，另有30 项发明专利、16 项实用新型专利和 1 项外观设计专利申请已被正式受理。公司主导产品全部拥有自主知识产权。公司拥有专利情况如下表所示：
　　专利 发证
　　专利名称 专利号 专利类别
　　申请日 情况
　　溴化锂吸收式制冷机冷却水系统 ZL90107888.3 1990-9-19 发明 已发
　　吸收式制冷机制冷剂自动平衡装置 ZL95111093.4 1995-6-30 发明 已发
　　吸收式制冷机制冷剂自动平衡装置 ZL95111096.9 1995-6-30 发明 已发
　　吸收式制冷机制冷剂自动装置 ZL95111095.0 1995-6-30 发明 已发
　　吸收式制冷机制冷剂自动装置 ZL95111094.2 1995-6-30 发明 已发
　　直燃型溴化锂吸收式热泵机组系统 ZL97107130.6 1997-9-25 发明 已发
　　多段式热水型溴化锂吸收式制冷装
　　ZL98111110.6 1998-1-8 发明 已发
　　置
　　相变技术冷却和冷量传输的吸收式
　　ZL01108046.9 2001-1-13 发明 已发
　　制冷机
　　余热型溴化锂吸收式冷水,冷热水
　　ZL200310106271.7 2003-11-13 发明 已发
　　机组用发生器
　　带有发生器冷剂蒸汽调控防冻装置
　　ZL200410103207.8 2004-12-31 发明 已发
　　的溴化锂吸收式制冷机
　　带有冷剂蒸汽调控防冻装置的溴化
　　ZL200410103208.2 2004-12-31 发明 已发
　　锂吸收式制冷机
　　带有吸收溶液调控防冻装置的溴化
　　ZL200410103209.7 2004-12-31 发明 已发
　　锂吸收式制冷机
　　小型溴化锂吸收式制冷机 ZL200510041318.5 2005-8-1 发明 已发
　　热水两级多段型溴化锂吸收式冷水
　　ZL200610039497.3 2006-4-5 发明 已发
　　机组
　　直接制取蒸汽的第二类溴化锂吸收
　　ZL200610040298.4 2006-5-10 发明 已发
　　式热泵
　　立式双侧降膜吸收器制取蒸汽的第
　　ZL200610040299.9 2006-5-10 发明 已发
　　二类溴化锂吸收式热泵
　　钯管排氢装置 ZL200710021112.5 2007-3-29 发明 已发
　　在碳钢零件表面钎焊铝制零件及对非
　　ZL200710021529.1 2007-4-20 发明 已发
　　钎焊表面进行镀铝防锈的方法
　　加装进风导流装置的电站直接空冷 ZL200610040699.
　　2006-5-26 发明 已发
　　凝汽器 X
　　大扁管换热管焊缝表面喷涂处理工
　　ZL200710022498.1 2007-5-21 发明 已发
　　艺及设备
　　溴化锂吸收式制冷机自适应冷剂水
　　ZL00261773.0 2000-12-4 实用新型 已发
　　补给装置
　　焊接密封的屏蔽泵 ZL01245015.4 2001-7-23 实用新型 已发
　　蒸汽型溴化锂吸收式制冷机及热泵
　　ZL01245432.X 2001-8-16 实用新型 已发
　　工作蒸汽凝水发生装置
　　蒸汽双效溴 化锂吸收式制冷机凝
　　ZL01245433.8 2001-8-16 实用新型 已发
　　水利用装置
　　竖直布置的溴 化锂吸收式制冷装
　　ZL01245435.4 2001-8-16 实用新型 已发
　　置用凝水热交换器
　　两段蒸发吸收省能型溴化锂吸收式
　　ZL01245436.2 2001-8-16 实用新型 已发
　　制冷机
　　带有溶液吸收冷却器的溴化锂吸收
　　ZL01245438.9 2001-8-16 实用新型 已发
　　式制冷机组
　　直燃型溴化锂吸收式冷热水机组烟
　　ZL01262685.6 2001-9-7 实用新型 已发
　　气热量回收装置
　　直燃型溴化锂吸收式冷热水机组烟
　　ZL01262686.4 2001-9-7 实用新型 已发
　　气热量回收装置
　　溴化锂吸收式制冷机冷剂蒸汽凝水
　　ZL01262687.2 2001-9-7 实用新型 已发
　　热量回收装置
　　溴化锂吸收式制冷机及热泵冷剂蒸
　　ZL01262688.0 2001-9-7 实用新型 已发
　　汽凝水闪发吸收装置
　　溴化锂吸收式制冷机组溴化锂溶液
　　ZL01263021.7 2001-9-27 实用新型 已发
　　磁处理改性装置
　　多段式溴化锂吸收式热泵 ZL01272663.X 2001-12-4 实用新型 已发
　　两用式第一类溴化锂吸收式热泵
　　ZL01272664.8 2001-12-4 实用新型 已发
　　(一)
　　两用式第一类溴化锂吸收式热泵
　　ZL01272665.6 2001-12-4 实用新型 已发
　　(二)
　　两用式第一类溴化锂吸收式热泵
　　ZL01272666.4 2001-12-4 实用新型 已发
　　(三)
　　两用式第二类溴化锂吸收式热泵
　　ZL01272667.2 2001-12-4 实用新型 已发
　　(一)
　　两用式第二类溴化锂吸收式热泵
　　ZL01272668.0 2001-12-4 实用新型 已发
　　(二)
　　两用式第二类溴化锂吸收式热泵
　　ZL01272669.9 2001-12-4 实用新型 已发
　　(三)
　　以蒸汽型溴化锂吸收式冷水热泵机
　　组提供冷、热源的热、电、冷三联 ZL 02286408.3 2002-11-28 实用新型 已发
　　供系统
　　带增速齿轮的螺杆制冷压缩机 ZL02258739.X 2002-12-10 实用新型 已发
　　燃气发动机驱动的压缩吸收复合式
　　ZL02258738.1 2002-12-10 实用新型 已发
　　冷水机组
　　直接接触式二元冰蓄冷空调装置 ZL03221368.9 2003-4-22 实用新型 已发
　　排热利用型溴化锂吸收式冷水、冷
　　ZL03221369.7 2003-4-22 实用新型 已发
　　热水机组
　　排热利用溴化锂吸收式冷水、冷热
　　ZL03221370.0 2003-4-22 实用新型 已发
　　水机组用补燃型发生器
　　排热利用型溴化锂吸收式冷水、冷
　　ZL 03221532.0 2003-4-25 实用新型 已发
　　热水机组
　　余热型双效溴化锂吸收式冷水机组 ZL 200320110894.7 2003-11-14 实用新型 已发
　　余热型双效溴化锂吸收式冷热水机
　　ZL 200320110893.2 2003-11-14 实用新型 已发
　　组
　　余热型单效溴化锂吸收式冷水,冷
　　ZL200320110727.2 2003-11-13 实用新型 已发
　　热水机组
　　余热型双效溴化锂吸收式冷水,冷
　　ZL200320110728.7 2003-11-13 实用新型 已发
　　热水机组
　　溴化锂吸收式冷水,冷热水机组用
　　ZL200320110363.8 2003-10-23 实用新型 已发
　　热管发生器
　　溴化锂吸收式冷水,冷热水机组用
　　ZL200320110362.3 2003-10-23 实用新型 已发
　　补燃型发生器
　　孔内高效镗槽刀 ZL200420024594.1 2004-2-10 实用新型 已发
　　孔内高效镗槽刀片 ZL200420024595.6 2004-2-10 实用新型 已发
　　烟气热水型溴化锂吸收式冷水、冷
　　ZL200420080124.7 2004-10-11 实用新型 已发
　　热水机组
　　烟气热水复合型溴化锂吸收式冷
　　ZL200420054928.X 2004-12-21 实用新型 已发
　　水、冷热水机组
　　自动调节吸收器负荷的溴化锂吸收
　　ZL200520068370.5 2005-1-17 实用新型 已发
　　式制冷机用布液装置
　　风冷式小型溴化锂吸收式制冷机 ZL200520068371.X 2005-1-17 实用新型 已发
　　三效溴化锂吸收式制冷系统卫生热
　　ZL200520068613.5 2005-1-26 实用新型 已发
　　水装置
　　直燃型溴化锂冷热水机组卫生热水
　　ZL200520068614.X 2005-1-26 实用新型 已发
　　装置
　　热管隔离水平托盘高效蒸发器 ZL200520068615.4 2005-1-26 实用新型 已发
　　溴化锂吸收式冷水、冷热水机组溶
　　ZL200520073802.1 2005-7-21 实用新型 已发
　　液循环量自动调节装置
　　上下组合型溴化锂吸收式冷/热水
　　ZL200520074037.5 2005-7-29 实用新型 已发
　　机组-冷却塔一体机
　　直立底吹式溴化锂制冷机用直燃高
　　ZL200520074159.4 2005-8-1 实用新型 已发
　　压发生器
　　热水直燃二用型溴化锂吸收式冷
　　ZL200520075046.6 2005-8-29 实用新型 已发
　　水、冷热水机组
　　多能源双效型溴化锂吸收式制冷机 ZL200520075047.0 2005-8-29 实用新型 已发
　　热水和蒸汽单效二用型溴化锂吸收
　　ZL200520075048.5 2005-8-29 实用新型 已发
　　式制冷机
　　提供卫生热水的溴化锂吸收式冷
　　ZL200520075111.5 2005-9-1 实用新型 已发
　　水、冷热水机组
　　提供卫生热水的新型蒸汽双效型溴
　　ZL200520077044.0 2005-11-3 实用新型 已发
　　化锂吸收式冷水机组
　　提供卫生热水的新型蒸汽双效型溴
　　ZL200520077045.5 2005-11-3 实用新型 已发
　　化锂吸收式冷水机组
　　提供冷、热、卫生热水的直燃型溴
　　ZL200520077046.X 2005-11-3 实用新型 已发
　　化锂吸收式机组
　　带自抽溶液冷却装置的第二类溴化
　　ZL200520140144.3 2005-12-23 实用新型 已发
　　锂吸收式热泵机组
　　用冷剂水流量自动调节的第二类溴
　　ZL200520140142.4 2005-12-23 实用新型 已发
　　化锂吸收式热泵机组
　　用冷却水温差控制冷剂泵的第二类
　　ZL200520140143.9 2005-12-23 实用新型 已发
　　溴化锂吸收式热泵机组
　　带冷凝器液位检测装置的第二类溴
　　ZL200520140141.X 2005-12-23 实用新型 已发
　　化锂吸收式热泵机组
　　带烟气溶液热交换器的溴化锂吸收
　　ZL200520140140.5 2005-12-23 实用新型 已发
　　式冷、热水机组
　　带有过滤装置的溴化锂吸收式制冷
　　ZL200620072323.2 2006-4-18 实用新型 已发
　　机
　　冷剂水管路上带有过滤装置的溴化
　　ZL200620072322.8 2006-4-18 实用新型 已发
　　锂吸收式制冷机
　　反冲洗磁性过滤器 ZL200620072321.3 2006-4-18 实用新型 已发
　　采用空气冷却的第二类溴化锂吸收
　　ZL200620071404.0 2006-5-10 实用新型 已发
　　式热泵机组
　　带溶液提升泵的热水两级多段型溴
　　ZL200620072153.8 2006-4-5 实用新型 已发
　　化锂吸收式冷水机组
　　热水两级多段型溴化锂吸收式冷水
　　ZL200620072146.8 2006-4-6 实用新型 已发
　　机组
　　新型热水两级多段型溴化锂吸收式
　　ZL200620072147.2 2006-4-6 实用新型 已发
　　冷水机组
　　空冷凝汽器抽气系统 ZL200620071401.7 2006-5-10 实用新型 已发
　　立式双侧降膜吸收器制取蒸汽的第
　　ZL200620071407.4 2006-5-11 实用新型 已发
　　二类溴化锂吸收式热泵
　　直接制取蒸汽的第二类溴化锂吸收
　　ZL200620071408.9 2006-5-11 实用新型 已发
　　式热泵
　　加装进风导流装置的电站直接空冷
　　ZL200620073203.4 2006-5-26 实用新型 已发
　　凝汽器
　　蛇行翅片换热管 ZL200620073535.2 2006-6-5 实用新型 已发
　　多排管空冷凝汽器抽气系统 ZL200620073745.1 2006-6-8 实用新型 已发
　　新型多排管空冷凝汽器抽气系统 ZL200620073753.6 2006-6-15 实用新型 已发
　　带导流防风装置的电站直接空冷凝
　　ZL200620074188.5 2006-6-16 实用新型 已发
　　汽器
　　直接空气冷却凝汽器管束 ZL200620074729.4 2006-7-4 实用新型 已发
　　高效立式油气分离器 ZL200620126411.6 2006-10-16 实用新型 已发
　　大扁管换热管焊缝表面喷涂处理设
　　ZL200720037718.3 2007-5-22 实用新型 已发
　　备
　　冷热同时取出型溴化锂吸收式冷热水
　　ZL200820030569.2 2008-1-7 实用新型 已发
　　机组
　　水平布置中间进热源的多效蒸馏海水
　　ZL200820030568.8 2008-1-7 实用新型 已发
　　淡化装置
　　水平布置两端进热源的多效蒸馏海水
　　ZL200820030567.3 2008-1-7 实用新型 已发
　　淡化装置
　　水平布置N 效合并两端进热源的多
　　ZL200820030566.9 2008-1-7 实用新型 已发
　　效蒸馏海水淡化装置
　　水平布置一效合并两端进热源的多
　　ZL200820030565.4 2008-1-7 实用新型 已发
　　效蒸馏海水淡化装置
　　排热利用型溴化锂吸收式制冷机用
　　ZL200820031691.1 2008-1-30 实用新型 已发
　　多管束补燃发生器
　　配有多管束补燃发生器的排热利用
　　ZL200820031690.7 2008-1-30 实用新型 已发
　　型溴化锂吸收式制冷机
　　配有多管束烟气发生器的排热利用
　　ZL200820031689.4 2008-1-30 实用新型 已发
　　型溴化锂吸收式制冷机
　　排热利用型溴化锂吸收式制冷机用
　　ZL200820031688.X 2008-1-30 实用新型 已发
　　多管束烟气发生器
　　热水蒸汽补燃型溴化锂吸收式冷水
　　机组 ZL200820161454.7 2008-9-28 实用新型 已发
　　新型复合型溶液交换器 ZL200820161457.0 2008-9-28 实用新型 已发
　　热水补燃型溴化锂吸收式冷水机组 ZL200820161455.1 2008-9-28 实用新型 已发
　　一种带双效制冷功能的第一类溴化
　　锂吸收式热泵机组 ZL200820186209.1 2008-10-15 实用新型 已发
　　带双效制冷功能的型第一类溴化锂
　　吸收式热泵机组 ZL200820186210.4 2008-10-15 实用新型 已发
　　新型横向穿孔单管板结构的换热器 ZL200820186747.0 2008-11-3 实用新型 已发
　　风筒上方带控制进风通道开闭功能
　　的直接空冷凝汽器 ZL200820216671.1 2008-11-12 实用新型 已发
　　用于直接空冷凝汽器的挡风叶片式
　　挡风装置 ZL200820216673.0 2008-11-12 实用新型 已发
　　用于直接空冷凝汽器的挡风板式挡
　　风装置 ZL200820216672.6 2008-11-12 实用新型 已发
　　热水直燃型溴化锂吸收式冷水、冷 ZL200920037953.
　　热水机组 X 2009-1-8 实用新型 已发
　　带升压泵的烟气热水型溴化锂吸收
　　式冷水、冷热水机组 ZL200920037970.3 2009-1-8 实用新型 已发
　　热水直燃单双效复合型溴化锂吸收
　　式冷水、冷热水机组 ZL200920037976.0 2009-1-8 实用新型 已发
　　烟气热水单双效复合型溴化锂吸收
　　式冷水、冷热水机组 ZL200920037977.5 2009-1-8 实用新型 已发
　　ZL200920037978.
　　防止冻结的直接空冷凝汽器 X 2009-1-8 实用新型 已发
　　多组分气体驱动的淋激式发生器 ZL200920037979.4 2009-1-8 实用新型 已发
　　双发生器直燃型第一类溴化锂吸收
　　式热泵机组 ZL200920037988.3 2009-1-8 实用新型 已发
　　双高发直燃型溴化锂吸收式冷水、
　　冷热水机组 ZL200920037987.9 2009-1-8 实用新型 已发
　　新型机翼形管 ZL200920037376.4 2009-1-23 实用新型 已发
　　新型机翼形换热翅片管 ZL200920037365.6 2009-1-23 实用新型 已发
　　新型机翼管换热器 ZL200920037366.0 2009-1-23 实用新型 已发
　　申请号：
　　换热管(机翼形-I) 2009-1-23 外观设计 已发
　　200930027581.8
　　申请号：
　　换热管(机翼形-II) 2009-1-23 外观设计 已发
　　200930027582.2
　　新型热水两级多段型溴化锂吸收式 申请号：
　　2006-4-5 发明 受理
　　冷水机组 200610039498.8
　　申请号：
　　翅片换热管及其制造方法 2006-6-5 发明 受理
　　200610085215.3
　　申请号：
　　空冷器换热管外表面热浸镀铝方法 2006-9-29 发明 受理
　　200610096534.4
　　申请号：
　　带排气装置的淋激式发生器 2008-9-28 发明 受理
　　200810155413.1
　　申请号：
　　复合型溶液交换器 2008-9-28 发明 受理
　　200810155414.6
　　大扁管换热管焊缝表面喷涂处理设 申请号：
　　2008-10-11 发明 受理
　　备 200810166647.6
　　一种带双效制冷功能的第一类溴化 申请号：
　　2008-10-15 发明 受理
　　锂吸收式热泵机组 200810195497.1
　　带双效制冷功能的蒸汽型第一类溴 申请号：
　　2008-10-15 发明 受理
　　化锂吸收式热泵机组 200810195498.6
　　申请号：
　　横向穿孔单管板结构的换热器 2008-11-3 发明 受理
　　200810155088.9
　　换热管束下方带控制进风通道开闭 申请号：
　　2008-11-12 发明 受理
　　功能的直接空冷凝汽器 200810235028.8
　　风筒下方带控制进风通道开闭功能 申请号：
　　2008-11-12 发明 受理
　　的直接空冷凝汽器 200810235029.2
　　风筒上方带控制进风通道开闭功能 申请号：
　　2008-11-12 发明 受理
　　的直接空冷凝汽器 200810235030.5
　　热水直燃型溴化锂吸收式冷水、冷 申请号：
　　2009-1-8 发明 受理
　　热水机组 200910028069.4
　　带升压泵的烟气热水型溴化锂吸收 申请号：
　　2009-1-8 发明 受理
　　式冷水、冷热水机组 200910028080.0
　　热水直燃单双效复合型溴化锂吸收 申请号：
　　2009-1-8 发明 受理
　　式冷水、冷热水机组 200910028091.9
　　烟气热水单双效复合型溴化锂吸收 申请号：
　　2009-1-8 发明 受理
　　式冷水、冷热水机组 200910028094.2
　　申请号：
　　防止冻结的直接空冷凝汽器 2009-1-8 发明 受理
　　200910028095.7
　　申请号：
　　机翼形管 2009-1-23 发明 受理
　　200910028958.0
　　申请号：
　　机翼形换热翅片管 2009-1-23 发明 受理
　　200910028959.5
　　申请号：
　　机翼管换热器 2009-1-23 发明 受理
　　200910028957.6
　　带预热器的多效蒸馏海水淡化装置 申请号：
　　2009-4-16 发明 受理
　　抽气系统 200910030580.8
　　申请号：
　　带预热器的多效蒸馏海水淡化装置 2009-4-16 发明 受理
　　200910030579.5
　　申请号：
　　直燃三效机排烟热量利用装置 2009-4-16 发明 受理
　　200910030578.0
　　利用汽轮机乏汽热量来加热供热热 申请号：
　　2009-5-15 发明 受理
　　水的凝汽系统 200910027632.6
　　申请号：
　　多段闪蒸取热新型换热系统 2009-8-14 发明 受理
　　200910184670.2
　　多段式冷凝器多效蒸馏海水淡化装 申请号：
　　2009-9-11 发明 受理
　　置 200910182971.1
　　在溴化锂吸收式冷热水机组上应用 申请号：
　　2009-12-19 发明 受理
　　的在线屏蔽泵系统 200910260423.6
　　直接以余汽或废汽为低温热源的第 申请号：
　　2009-12-21 发明 受理
　　一类溴化锂吸收式热泵 200910215339.2
　　吸收式热泵直接回收电站汽轮机排 申请号：
　　2009-12-21 发明 受理
　　汽余热热电联供系统 200910215337.3
　　吸收式热泵直接回收电站汽轮机排 申请号：
　　2009-12-21 发明 受理
　　汽余热热电联供装置 200910215585.8
　　带预热器的多效蒸馏海水淡化装置 申请号：
　　2009-4-16 实用新型 受理
　　抽气系统 200920040249.X
　　申请号：
　　带预热器的多效蒸馏海水淡化装置 2009-4-16 实用新型 受理
　　200920040248.5
　　申请号：
　　新型直燃三效机排烟热量利用装置 2009-4-16 实用新型 受理
　　200920040247.0
　　新型利用汽轮机乏汽热量来加热供 申请号：
　　2009-5-15 实用新型 受理
　　热热水的凝汽系统 200920045323.7
　　申请号：
　　第一类溴化锂吸收式热泵制热系统 2009-6-9 实用新型 受理
　　200920046400.0
　　多段式第一类溴化锂吸收式热泵机 申请号：
　　2009-6-9 实用新型 受理
　　组 200920046399.1
　　申请号：
　　溶液并联流程的三效机 2009-6-9 实用新型 受理
　　200920046398.7
　　申请号：
　　溶液并串联流程的三效机 2009-6-9 实用新型 受理
　　200920046397.2
　　水平降膜蒸发多效蒸馏海水淡化蒸 申请号：
　　2009-7-6 实用新型 受理
　　发器 200920046891.9
　　申请号：
　　新型多段闪蒸取热新型换热系统 2009-8-14 实用新型 受理
　　200920231427.7
　　申请号：
　　闪蒸取热新型换热系统 2009-8-14 实用新型 受理
　　200920231428.1
　　新型多段式冷凝器多效蒸馏海水淡 申请号：
　　2009-9-11 实用新型 受理
　　化装置 200920232642.9
　　在溴化锂吸收式冷热水机组上应用 申请号：
　　2009-12-19 实用新型 受理
　　的在线切换屏蔽泵系统 200920274667.5
　　直接以余汽或废汽为低温热源的第 申请号：
　　2009-12-21 实用新型 受理
　　一类溴化锂吸收式热泵 200920351168.1
　　吸收式热泵直接回收电站汽轮机排 申请号：
　　2009-12-21 实用新型 受理
　　汽余热热电联供系统 200920351167.7
　　吸收式热泵直接回收电站汽轮机排 申请号：
　　2009-12-21 实用新型 受理
　　汽余热热电联供装置 200920351179.X
　　申请号：
　　换热管(机翼形-III) 2009-1-23 外观设计 受理
　　200930027583.7
　　注：直接接触式二元冰蓄冷空调装置权利人为公司和上海海运学院蓄冷技术研究所共有，其他都为公司独自享有。
　　(2)专有技术
　　本公司主导产品和拟投资项目的核心技术主要包括：产品技术和生产管理技术，在国内外同行业均处于领先地位。公司的核心技术以自主研究开发为主，不存在依赖外方股东和其他单位的情况。
　　产品技术：
　　1)整体结构和系统流程技术：本公司目前主导产品之一为溴冷机。在溴冷机行业中，本公司有明显的技术优势，1990 年本公司即已取得“二泵制、无喷嘴”国家发明专利，“二泵制、无喷嘴”技术从根本上解决了溴化锂机组因喷嘴堵塞导致冷量衰减和机组报废的问题，同时由于减少了运动部件，因此也降低了机组的故障率和耗电量，使溴冷机行业的国际地位发生了历史性的转折。吸收器―蒸发器左中右排列结构技术使通道增加一倍，冷剂蒸汽在筒体内的滞留时间短，筒体内绝对压力小，浓溶液直接吸收，热质交换效果最佳，制冷效果稳定。
　　溴化锂溶液串联流程、冷却水并联流程、冷剂水自动平衡装置技术、冷剂泵自保护系统技术、冷却水节水与节能技术、高压发生器技术、防结冰技术、防结晶技术和热泵系统”等专利技术，确保了机组运行的高效率和高可靠性，使机组的整体性能达到了世界先进水平，部分性能已达到了世界领先。
　　2 )高气密性维持技术：本公司产品配置有高性能自动抽气系统和自动监控系统。自动抽气系统在机组运行过程中能自动将机内不凝性气体抽出并储存在储气筒内，自动监控系统连续监视储气筒内的气体压力，它们与氦质谱检漏仪的机组本体一起，使整机气密性达到国际最高水平。不需经常启动真空泵抽气，机内就能一直保持真空，可以保证机组最大出力，延长使用寿命。
　　3)冷却水泵变频控制技术：用户仅需配备一台与冷却水泵功率相匹配的变频器，即可由机组控制系统通过该变频器来控制冷却水泵的运转，调节冷却水量。
　　不仅可以节省大量的电力，还可使机组能适应更低的冷却水温度，并使机组在冷却水低温时也能满负荷稳定运行。
　　4 )智能化控制技术：采用可编程序控制器和触摸屏对中央空调机组的运行状态进行检测，利用模糊控制技术对中央空调机组进行控制，使中央空调机组在最佳状态下运行，满足空调系统要求的技术。自动随时监测并分析机组各部分的运行状态，自动调节机组的运行工况，带有冷剂水低温、冷水低温、冷水断水、屏蔽泵故障、溶晶管高温等常规安全保护装置外，还具有停机自动快速稀释、冷却水低温运转控制、外部系统联锁等特殊保护，全面自动保护机组。达到一健开停机，真正实现无人化管理。具有外部系统联动、冷却水变频控制、远程控制及楼宇接口等功能。
　　5)高效溴化锂制冷机设计制造技术：其具体产品为本公司开发成功的 H2型机组，直燃机性能系数COP 达 1.35, 蒸汽双效型机组COP 达 1.39，性能指标达到国际领先水平 。
　　6)热电冷联供系统：燃料(燃气、燃油等)为能源，能同时满足区域建筑物内冷(热)、电需求的能源供应系统。公司承建世界规模最大的北京中关村(000931,股吧)国际商城一期工程的热、电、冷三联供系统，标志着我国节能、环保、智能型能源建设进入世界领先水平。
　　7)远程监控技术：通过电话或国际互联网，本公司远程监控中心对用户中央空调机组的运行状态进行检测分析，预先掌握用户设备的使用信息，采用超前的服务手段，提高用户设备的使用效率，延长机组的使用寿命。
　　8)进风导流装置：专为电站空冷凝汽器设计开发的进风导流装置，安装在空冷凝汽器四周外围、挡风墙下部，改变自然风进入空冷凝汽器外围风机吸入口的方向，使有害的自然风变为有用的自然风，提高空冷凝汽器的性能，确保电站安全运行。
　　9)蛇形翅片换热管：专为电站空冷凝汽器设计机组开发的蛇形翅片换热管是外侧换热介质为空气或其它气体的换热元件，由基管、翅片焊接而成，翅片设计成非等厚蛇形的，靠近基管处的翅片厚度大于距基管较远处的翅片厚度，有利于热交换过程中热量的传递和降低翅片的材料成本。
　　10)导流防风装置：专为电站空冷凝汽器设计机组开发的导流防风装置在空冷凝汽器四周挡风墙上部安装了导流防风装置。该装置使自然风进入空冷凝汽器挡风墙上部时改变风向，水平横向风或俯冲风吹向导流防风装置后变为垂直向上风，产生抽力，提高电站空冷凝汽器的性能，保证空冷岛安全运行，同时降低运行费用。
　　11)单排管设计：在单排管结构为在大口径扁钢管上钎焊蛇形铝翅片，其特点是：流通面积大，无死区，逆流冷凝器中无泛流，传热效率高，抗腐蚀能力强，清洁能力和防冻效果好。
　　12)HRH、HRC 余热利用技术：HRH-I 技术充分利用工艺系统中的废热，利用驱动热源，获得大量较高品位的生产、生活用热，可以节省40% 以上为获得该较高品位热媒而消耗的能源。HRH、HRC 可以广泛应用于钢铁、有色金属、煤炭、电力、石化、建材、轻工等行业。
　　13)RG 系列热管换热器：是由带翅片的热管管束或光管管束组成的换热器。
　　与其它类型的换热器相比具有换热效率高、安装方便、维修简单、使用寿命长、阻力损失小、进、排风流道便于分隔、互不渗漏、安全可靠、灵活调温等特点。
　　生产管理技术：
　　1)DFM 生产管理模式及作业手段
　　DFM (Demand Flow Manufacturing )是一种基于产品的制造流程，将物料拉入产品的加工过程并及时满足客户需求的高级制造技术。它是以订单驱动，通过对产品设计和生产线布局的专业化的改造，并将传统生产过程中前道工序向后道工序送货，改为后道工序根据“看板”向前道工序取货，采用拉动方式把供、产、销紧密地衔接起来，使各种工作顺利流动起来。不仅提高了效率，降低成本，还能保证全面质量控制。
　　通过应用 DFM，使生产线按“客户”需求组织生产，可削除生产过程中各种浪费，实现各种资源的最佳配置，大大地缩短了产品的生产制造周期。与原有制造流程相比，可实现空间节省25%-35%，生产率提高了 15-25%，在制品减少70%，次品减少40%。
　　2)模块化设计技术
　　采用结构化、通用化、标准化的设计方法，充分适应DFM 柔性化制造模式，大大提高生产率，降低生产成本。
　　3)喷丸工艺
　　利用进口抛丸机清除锈蚀、油污及其他杂质，确保零件在组焊前不夹带任何影响机组清洁度的杂质的技术。
　　4 )质量控制技术
　　公司采用了精度数控加工设备，保证部件的加工精度；采用了先进的焊接方
　　法和焊接设备，保证机组的焊接质量；并且，所有出厂机组都经过氦质谱检漏仪
　　?C10 3
　　严格检漏，整机泄漏率达 1×10 Pa.m /s，比日本工业标准JIS/B 8622-1994 规定的泄漏率指标 ( 2.03×10 ?C6 Pa.m 3 /s )还小三个数量级，确保了机组的高气密性。
　　中央空调整机在全性能测试中心进行性能试验。测试所需的蒸汽、燃气(油)、热水、电力等能源由与测试中心配套的设施提供，测试过程通过计算机进行控制，可以模拟各种不同的负荷，采集试楣?程中与性能有关的参数进行分析并输出各种测试结果。可模拟用户实际工况对机组进行全性能测试，保证了性能测试结果的准确可靠，保证产品百分之百适应用户要求??
　　通过以上的多种专利和专用技术的应用，使双良溴化锂的能效指标 COP 处于国际领先水平，具有节能的特点，处于行业的领导地位。在此基础上，又研发了大量利用余热的制冷制热产品和技术、空冷器、换热器等，许多产品填补国内空白，多个系列产品处于国际领先水平，充分体现了节能主题：如第一类溴化锂吸收式热泵机组和锅炉采暖相比节能45% 以上，第二类溴化锂吸收式热泵机组不消耗高品位能，烟气型溴化锂吸收式冷热水机组利用排放的烟气废热直接制冷制热，不消耗高品位能源，空冷器为火电厂节约大量水资源。这些产品的推广和应用带来了极好的社会效益和经济效益。
　　(3)公司知识产权及非专利技术的保护情况
　　公司目前使用的知识产权及非专利技术不存在纠纷和潜在纠纷。
　　(4 )公司知识产权及非专利技术许可使用的情况
　　公司没有许可他人使用自己的知识产权、非专利技术。
　　利士德于 2003 年 9 月 8 日与中国石油化工科技开发公司和中国石油化工股份有限公司上海石油化工研究院(“许可方”)签订一份《乙苯负压脱氢制苯乙烯成套技术许可合同》，根据该合同，许可方许可利士德使用中国石化乙苯负压脱氢制苯乙烯技术的专利、专有技术，该使用许可是非独占的、不可转让的和不可再许可的，许可合同技术费共计 800 万元，同时，根据许可方出具的说明，该合同项下的技术许可期限为长期。
　　利士德于 2003 年 9 月 8 日与中国石油化工科技开发公司和中国石化集团石油化工科学研究院(“许可方”)签订一份《专利实施许可合同书》，根据该合同,许可方许可利士德使用中国石化“苯和乙烯液相烷基化合成乙苯”的技术、专有技术，该使用许可按普通实施许可执行，未经许可方同意，利士德不得将合同技术许可第三方使用，合同总金额450 万元，同时，根据许可方出具的说明，该合同项下的技术许可期限为长期。
　　利士德于2007 年6 月29 日与中国石油化工科技开发公司和中国石油化工股份有限公司上海石油化工研究院(“许可方”)签订一份《技术实施许可合同》，根据该合同，许可方许可利士德使用许可方拥有的乙苯负压脱氢制苯乙烯成套技术的专利、专有技术和保密信息，该使用许可是非独占的、不可转让的和不可再许可的，许可使用期限为长期，合同总价款480 万元，合同有效期为3 年。
　　利士德于2007 年 1 月31 日与中国石油化工科技开发公司和中国石化集团石油化工科学研究院(“许可方”)签订一份《专利实施许可合同书》，根据该合同，许可方许可利士德使用中国石化“苯和乙烯液相烷基化合成乙苯”的技术、专有技术，该使用许可按普通实施许可执行，未经许可方同意，利士德不得将合同技术许可第三方使用，许可使用期限为长期，合同总金额260 万元，合同有效期自2007 年 1 月31 日至2011 年 12 月31 日。
　　公司于2005 年2 月21 日与卡莱瑞佛在中国江阴签订一份《技术许可和服务合同》，根据该合同, 卡莱瑞佛许可公司独占性地在合同指定地区将专有技术用于 PGC 换热设备产品的设计、制造、使用和销售, 合同指定地区为中华人民共和国境内(不包括台湾、香港和澳门)。同时，卡莱瑞佛许可公司在设计、制造、销售合同产品和销售贸易产品时使用在其在中国申请注册登记的“卡莱瑞佛换热设备”商标(商标注册证号为 3388099、3388100 和 3388101)。合同有效期 10年。
　　九、发行人的特许经营权
　　(一)溴冷机(中央空调)产品
　　在我国境内生产、销售或者在经营活动中使用制冷设备产品的，适用《制冷设备产品生产许可证实施细则》。公司已经取得了生产制冷设备产品生产许可证。
　　许可证 发证 有效
　　获证单元及型号规格范围
　　编号 日期 期
　　1.溴化锂吸收式冷(温)水机组
　　(1)直燃型溴化锂吸收式冷(温)水机组
　　规格型号： ZX 系列直燃型溴化锂吸收式冷(热)水
　　机组 2009 2014
　　冷量范围： 230kW≤制冷量≤23260kW 年8 年
　　XK06-015-00370
　　(2)蒸汽、热水型溴化锂吸收式冷水机组 月20 8月20
　　规格型号： SXZ、XZ、RXZ 系列蒸汽/热水型溴化锂 日 日
　　吸收式冷水机组
　　冷量范围： 230kW≤制冷量≤23260kW
　　(二)化工业务
　　利士德取得“危险化学品生产”(苏)阳安许证字[B00866]号安全生产许可证，取得了“苯乙烯、苯胺、甲基苯、乙基苯、多乙苯、氢、硝基苯”安全生产许可证。利士德取得了编号为(苏)3s32020000056 号《非药品类易制毒化学品生产备案证明》(甲苯)。
　　十、自上市以来发行人历次筹资、派现和净资产额变化情况
　　首发前最近 1 期末净资产额
　　26,156.73 万元
　　截至2002 年 12 月31 日
　　发行时间 发行类别 筹资净额(万元)
　　2003 年4 月 首次公开发行 55,380.55
　　历次筹资情况
　　2008 年 1 月 公开增发 86,781.81
　　合计 142,162.36
　　首发后累计派现金额(含税)(万元) 50,429.29
　　本次发行前最近1期末归属于母公司股
　　210,366.03
　　东股东权益(万元)
　　十一、近三年发行人及其控股股东、实际控制人作出的重要承诺及履
　　行情况
　　(一)避免同业竞争的承诺及履行
　　见“第五节 同业竞争与关联交易”，本承诺履行良好。
　　(二)股份转让的承诺及履行
　　在 2008 年公司公开增发中，公司第一大股东江苏双良集团有限公司承诺将按优先配售比例足额行使优先认购权，同时承诺其网下优先配售部分自上市之日起 12 个月内不减持。截至本招股书签署日，本承诺履行情况良好。
　　2008 年 4 月 7 日，双良集团通过上海证券交易所交易系统增持了双良股份流通股646,721 股，占双良股份总股本的0.096%。对于上述股份双良集团承诺：
　　在未取得中国证券监督管理委员会关于公司本次增持相关豁免批复文件前，公司将不再增持双良股份股票，且所增持的双良股份不出售。2009 年6 月 15 日公司取得本次增持相关豁免批复，此前双良集团并未继续增持公司股份。截至本招股书签署日，本承诺履行良好。
　　(三)股权分置改革的承诺及履行
　　原非流通股东在股权分置改革过程中做出的承诺事项及其履行情况：
　　承诺履
　　股东名称 承诺事项
　　行情况
　　江苏双良集 股权分置改革工作中公司原第二大非流通股股东 STAR BOARD
　　已履行
　　团有限公司 LIMITED 所应付股票全部由双良集团代为支付。
　　1、根据公司 2006 年度经审计财务报告，如果公司 2006 年度扣除
　　非经常性损益后每股收益低于 0.30 元，即如果 2006 年度扣除非经
　　江苏双良集 常性损益后的税后净利润低于9180 万元，或公司2006 年财务报告
　　团有限公司、 被出具非标准无保留审计意见，现有非流通股股东将按照现有流通
　　STAR
　　股股份每 10股获0.3 股的比例向追加支付对价的股权登记日在册的BOARD 未发生LIMITED、江 流通股股东追加支付对价，追加支付对价的股份总数总计240 万股。
　　违反相
　　苏双良科技 在本公司实施资本公积金转赠股本、分配股票股利或全体股东按相
　　关承诺
　　有限公司、江 同比例进行缩股时，将按照保持上述追加支付对价比例不变的原则
　　苏双良停车 对目前设定的追加支付对价总数进行相应调整；在公司实施增发新 事项的
　　设备有限公 情况
　　股、配股时，前述追加支付对价总数不变，仍为240 万股，但每 10
　　司、江苏澄利
　　投资咨询有 股现有流通股股份获0.3 股的追加支付比例将作相应调整。2、所持限公司 有的非流通股股份自获得上市流通权之日起，在 18 个月内不上市交易或者转让；如果公司非流通股股东未履行有条件追加支付承诺，公司非流通股股东持股不得上市流通。
　　上述承诺履行正常，无违反承诺的情况。
　　十二、发行人的股利分配政策
　　(一)发行人的股利分配政策和现金分红政策：
　　公司在《公司章程》中明确指出了本公司的股利分配政策和现金分红政策如下：
　　第一百五十三条：
　　公司分配当年税后利润时, 应当提取利润的 10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的 50%以上的，可以不再提取。
　　公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。
　　公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。
　　公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配， 但本章程规定不按持股比例分配的除外。
　　股东大会违反前款规定, 在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
　　公司持有的本公司股份不参与分配利润。
　　第一百五十四条：
　　公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是, 资本公积金将不用于弥补公司的亏损。
　　法定公积金转为资本时, 所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的25%。
　　第一百五十五条：
　　当同时具备下列条件时，公司应当进行利润峙洌?
　　(1)公司累计可供分配利润达到公司注册资本的40%时；
　　(2)公司当年的经营性净现金流为正数时；
　　(3)公司的资产负债率低于50%时。
　　公司可以采取现金或者股票方式分配股利，在公司盈利、现金流满足正常经营需要的前提下，可以进行年度或中期现金分红。公司的利润分配应当重视对投资者的合理投资回报，利润分配政策应保持连续性和稳定性。公司最近三年以现金方式累计分配的利润应当不少于最近三年公司实现的年均可分配利润的30%，确因特殊原因不能达到上述比例的，董事会应当向股东大会作特别说明。公司董事会未作出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露原因，独立董事应当对此发表独立意见。若存在公司股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金股利，以偿还其占用的资金。
　　公司股东大会对利润分配方案作出决议后, 公司董事会须在股东大会召开后2 个月内完成股利(或股份)的派发事项。
　　第一百五十六条：
　　公司利润分配政策为现金或股票方式。现金股利以人民币支付。
　　(二)公司近三年股利分配政策执行情况
　　公司近三年的股利分配情况符合《公司章程》的规定，公司最近三年来已累计向股东派发现金股利 391,540,238.08 元。本公司最近三年以现金方式累计分配的利润占最近三年实现的年均可分配利润的200%，超过30%。
　　年度 分配情况2007 年 以截至2007 年度股东大会召开总股本 675,069,376 股为基数，向全体股东按每 10 股派发现金股利 1 元(含税)，共计67,506,937.60 元2008 年 以截至2008 年度股东大会召开总股本 675,069,376 股为基数，向全体股东按每 10 股派发现金股利2.3 元(含税)，共计 155,265,956.48 元。
　　2009 年 以截至2009 年度股东大会召开总股本 675,069,376 股为基数，向全体股东按每 10 股派发现金股利 2.50 元(含税)，共计 168,767,344 元，以资本公积向全体股东按每 10 股转增2 股的比例转增股本。
　　(三)本次发行当年的分配股利计划
　　除2009 分配计划已于本年度实施外，本次发行当年未有其他分配股利计划。
　　(四)公司利润分配政策的连续性和稳定性进行说明
　　公司自 2003 年 4 月上市以来一直保持了持续和稳定的利润分配。自 2003年起公司利润分配占当年净利润的比例维持在 50%以上。
　　(五)执行《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》相关事项的计
　　划
　　《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》(以下简称“《决定》”)自2008 年 10 月9 日起施行。《决定》要求在《上市公司章程指引(2006 年修订)》第一百五十五条增加一款，作为第二款：“注释：公司应当在章程中明确现金分红政策，利润分配政策应保持连续性和稳定性。”2009 年 5 月 15 日公司2008 年年度股东大会通过的“修改公司章程部分条款的议案”中，将《公司章程》第一百五十五条规定内容规范为“公司的利润分配应当重视对投资者的合理投资回报，利润分配政策应保持连续性和稳定性。公司最近三年以现金方式累计分配的利润应当不少于最近三年公司实现的年均可分配利润的30%，确因特殊原因不能达到上述比例的，董事会应当向股东大会作特别说明。公司董事会未作出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露原因，独立董事应当对此发表独立意见。
　　若存在公司股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金股利，以偿还其占用的资金。”符合了《决定》的要求。
　　十三、最近三年发行的债券和债券偿还情况以及各年度偿债指标
　　(一) 最近三年发行的债券
　　公司最近三年未曾发行过债券。
　　(二) 最近三年利息保障倍数等财务指标
　　最近三年公司的利息保障倍数、贷款偿还率和利息偿还率情况如下：
　　项 目 2009年 2008 2007 年
　　利息保障倍数(倍) 12.92 2.90 4.67
　　贷款偿还率(%) 100.00 100.00 100.00
　　利息偿付率(%) 100.00 100.00 100.00
　　(三) 最近三年公司的资信评级情况
　　2008 年 7 月中诚信对本公司拟发行的分离交易可转债进行了评级，信用等级为AAˉ 。2009 年5 月，中诚信出具了跟踪信用评级报告，维持信用等级为AAˉ 。
　　2009 年 8 月鹏元资信评估有限公司对本公司拟发行的可转债进行了评级，信用等级为AA 。2009 年 12 月鹏元资信进行了跟踪评级，信用等级为AA 。
　　十四、现任董事、监事和高级管理人员基本情况
　　(一)董事、监事和高级管理人员任职情况
　　公司现有11名董事5名监事和4名高级管理人员，具体任职情况如下表所列：
　　性 持有本公司股 2009 年从公司领取的报
　　姓名 职务 出生年月
　　别 份情况(股) 酬总额(万元)
　　缪志强 董事长 男 1967年12月 0 32.88
　　马培林 副董事长 男 1966年11月 0 15.2
　　缪双大 董事 男 1951年3月 0 -
　　江荣方 董事 男 1949年10月 0 -
　　谭伟楠 董事 男 1959年9月 0 -
　　耿鸣 董事 男 1964年3月 0 12.6
　　节连山 董事、总经理 男 1963年10月 0 16.5
　　王武生 独立董事 男 1951年3月 0 6
　　宋常 独立董事 男 1965年12月 0 6
　　孟宪刚 独立董事 男 1947年5月 0 6
　　史敏 独立董事 女 1960年3月 0 6
　　陈强 监事会主席 男 1973年9月 0 -
　　李志浩 监事 男 1930年7月 0 -
　　曹友志 监事 男 1970年5月 0 -
　　李华宝 监事 男 1967年4月 0 12
　　刘电收 监事 男 1958年1月 0 13
　　薛海君 副总经理 男 1958年8月 0 12
　　马学军 财务部经理 男 1966年12月 0 11.4
　　王晓松 董事会秘书 男 1963年12月 0 0.5
　　合计 / / / 0 150.08
　　董事、监事、高管兼职情况：
　　在股东单位任职情况
　　姓名 股东单位名称 担任的职务
　　缪双大 江苏双良集团有限公司 董事长、总裁
　　江苏双良科技有限公司 董事
　　江苏澄利投资咨询有限公司 董事长
　　江苏双良停车设备有限公司 董事
　　江荣方 江苏双良集团有限公司 董事
　　江苏双良科技有限公司 董事
　　江苏澄利投资咨询有限公司 董事
　　江苏双良停车设备有限公司 董事
　　马培林 江苏双良集团有限公司 董事
　　江苏双良科技有限公司 董事长
　　江苏双良停车设备有限公司 董事
　　陈强 江苏双良集团有限公司 财务部经理
　　在其他单位任职情况
　　姓名 其他单位名称 担任职务
　　缪双大 江苏双良锅炉有限公司 董事
　　江阴国际大酒店有限公司 董事
　　江苏双良特种纤维有限公司 董事长
　　江阴舒卡纤维有限公司 董事长
　　江阴华顺新材料投资有限公司 董事长
　　四川舒卡特种纤维股份有限公司 董事
　　江荣方 江苏双良锅炉有限公司 董事
　　江阴国际大酒店有限公司 董事
　　江苏双良特种纤维有限公司 董事
　　江阴舒卡纤维有限公司 董事
　　江阴华顺新材料投资有限公司 董事
　　四川舒卡特种纤维股份有限公司 董事
　　马培林 江苏双良锅炉有限公司 董事
　　江阴国际缶频暧邢薰??? 董事
　　江苏双良特种纤维有限公司 董事
　　江阴舒卡纤维有限公司 董事
　　江阴友利特种纤维有限公司 董事
　　江阴华顺新材料投资有限公司 董事
　　四川舒卡特种纤维股份有限公司 监事
　　缪志强 江阴华顺新材料投资有限公司 董事
　　江阴市港利物资有限公司 执行董事
　　深圳市先施科技股份有限公司 董事
　　王晓松 四川新荷花中药饮片股份有限公司 董事
　　深圳市先施科技股份有限公司 董事
　　(二)董事、监事、高级管理人员简介
　　董事简介：
　　缪志强先生 男，中国国籍，1967 年 12 月出生，工程师，中专学历，上海社科院国际经济管理研究生班毕业。1987 年进入江阴市溴冷机厂，从事溴化锂空调的设计研究工作及售后服务工作，对溴化锂制冷机的设计、制造、调试有较丰富的经验，主持开发溴化锂产品多年，荣获国家、省市证书多次。其间参加国家经贸委清华远程教育等多次培训。曾任江苏双良停车设备公司副总经理。现任公司董事长。
　　缪双大先生 男，中国国籍，1951 年3 月出生，1983 年创立江阴溴冷机厂，为江苏双良集团公司主要创办人。现任江苏双良集团公司董事长兼总裁。负责集团整体管理和制定公司政策及策略。在中国机械行业拥有逾 18 年的管理及营运经验。现任本公司董事。
　　江荣方先生 男，中国国籍，1949 年 10 月出生，高中学历，高级工程师。
　　江苏双良集团有限公司创始人之一，自八三年起担任江阴市溴冷机厂副厂长，九三年以后担任江苏双良集团董事、副总经理，一九九五年起担任江苏双良特灵溴化锂制冷机有限公司董事、副总经理。现任本公司董事。
　　马培林先生 男，中国国籍，1966 年 11 月出生。1990 年毕业于内蒙古财经学院，获经济学学士学位，1995 年―1997 年苏州大学经济学院财务与会计研究生班毕业，2005 年中欧工商管理学院EMBA 毕业。1992 年9 月加入江苏双良集团公司，历任江苏双良集团公司财务科长、江苏双良集团公司财务总监、江苏双良特灵溴化锂制冷机有限公司财务部经理、江苏双良空调设备有限公司财务部经理。现任本公司副董事长。
　　耿鸣先生 男，中国国籍，1964 年 3 月出生，本科学历。1986 年毕业于内蒙古工业大学，同济大学MBA 研修班毕业。1996 年 5 月加入江苏双良集团公司，历任江苏双良集团销售公司天津分公司经理、江阴国际大酒店副总经理、江苏双良空调设备股份有限公司销售分公司总经理，2004 年 5 月至今任利士德总经理。
　　谭伟楠先生 男，香港籍，1959 年9 月出生，曾任亚洲旅行社董事兼经理，现任(英属维尔京群岛)MAGASTAND COMPANY INC 董事、香港 STAR BOARDLIMITED 董事等。
　　宋常先生 男，中国国籍，1965 年 12 月出生，经济学硕士学位、管理学博士学位。本公司独立董事。现任中国人民大学商学院教授、博士生导师，博士后合作导师；财会理论研究所高级研究员。主要兼职有北京市人大常委会顾问、北京审计系列高级职称评定委员会委员、全国公共政策委员会常务理事、国家科学计划预算评审专家组成员，商务部境外商务专家工作组成员，中国审计学会高级教育领导小组成员，中国内部审计协会准则委员会委员，同时兼任多家高等院校客座教授或兼职教授，多家大型知名企业财务或审计顾问等。
　　孟宪刚先生 男，中国国籍，1947 年 5 月出生，经济学硕士学位。本公司独立董事。1982 年以后历任国务院经济研究中心副研究员、办公厅主任，对外经济贸易部司长，驻南斯拉夫大使馆商务参赞、办公厅副主任，国务院经济贸易委员会对外经贸司司长、副秘书长，国务院稽查特派员，国有企业监事会主席(中国移动、国旅集团等)、中国产业发展研究会副会长。主要社会兼职有，中国社会科学院对外经贸国际金融研究中心学术委员，中国政策科学研究会行政科学学会理事，中国社会科学院APEC 政策研究中心顾问等。曾撰写、发表数十篇经济体制改革、对外经济贸易方面的论文和调查报告，参加过中国加入关贸总协定、加入世贸组织，加入APEC 的重要谈判。
　　史敏女士 女，中国国籍，1960 年 3 月出生，西安交通大学制冷及低温技术专业本科毕业，教授级高级工程师。本公司独立董事。曾获原机械部科技技术二等奖一次、安徽省科学技术一等奖一次。曾任合肥通用机械研究所制冷空调分所副所长；2000 年任中国机械工程学会流体工程学会第四届理事会理事；现任合肥通用机械研究院制冷环境分所所长，全国冷冻空调标准化委员会副主任委员。
　　王武生先生 男，中国国籍，1951 年 3 月出生，1986 年毕业于南京大学法律专业，1990 年从事律师工作。本公司独立董事。现任上海市金茂律师事务所合伙人、律师。王武生先生现担任多家跨国公司在华投资企业的常年法律顾问。
　　王武生先生具有证券律师资格。
　　节连山先生 男，中国国籍，1963年10月出生，本科学历，工程师。1985年毕业于内蒙古大学，获理学士学位。1995年加入江苏双良特灵溴化锂制冷机有限公司，历任信息中心主任、销售总监、公司副总经理，2007年5月加入江苏双良氨纶有限公司，担任副总经理。现任本公司董事、总经理。
　　高级管理人员简介：
　　薛海君先生 男，中国国籍，1958 年 8 月出生，本科学历，1982 年毕业于南昌航空工业学院机械制造专业，1994 年加入江苏双良集团公司，历任江苏双良特灵溴化锂制冷机有限公司生产技术部经理、本公司管理者代表，现任本公司副总经理、技术中心主任。
　　马学军先生 男，中国国籍，1966 年 12 月出生，专科学历，会计师。毕业于湖南湘潭大学。1989-1993 年在中南地勘局工作，1993 年 5 月加入本公司，在公司先后从事财务核算、总账报表、财务分析、电算化实施管理等工作，2000年至2004 年担任财务部副经理的职务，现任公司财务经理。
　　王晓松先生 男，中国国籍，1963 年 12 月出生，硕士学历。1992 年毕业于华东师范大学经济系,并获经济学硕士学位。曾任中信实业银行南京分行证券部驻上海证券交易所交易员，中国农村发展信托投资公司江苏代表处投资银行处副处长，日本日兴证券株式会社上海代表处代表，江苏双良集团有限公司总裁助理兼投资总监，现任江苏双良空调设备股份有限公司董事会秘书。
　　监事简介：
　　陈强先生 男，中国国籍，1973 年 9 月出生，硕士研究生，中国注册会计师，国际注册内部审计师，上海财经大学MBA。1996 年进入江苏双良特灵溴化锂制冷机有限公司财务部工作，现任江苏双良集团有限公司财务部副经理。
　　李志浩先生 男，中国国籍，1930 年 2 月出生，高级工程师、教授。1952年 8 月毕业于浙江大学机械系，1956 年至 1958 年在哈尔滨工业大学进修，之后一直在一机部第六设计研究院和南京建筑工程学院工作，长期从事暖通空调制冷工程设计、研究与教学工作。1985 年参加了编写国家科技规划中的室内高精度环境条件部分。现任南京建工学院教授、设计院副总工程师，并兼任东南大学、南京师范大学和解放军理工大学工程兵工程学院兼职教授、美国采暖制冷空调工程师学会会员、中国制冷学会空调委员会副主任兼空调学组组长、江苏省制冷学会副理事长、江苏省土建学会理事暖通委员会副主任、江苏省电子学会洁净技术委员会副主任、《暖通空调》和《建筑热能通风空调》杂志编委、《江苏暖通空调制冷》和《江苏制冷空调》杂志主编，还曾兼任国际制冷学会第十六、十七届E1 中方委员、江苏省第六、七届政协常委、南京市人大城建委委员、东南大学兼职博士后导师、西安交通大学兼职博士生导师。1992 年被评为享受国家特殊津贴待遇，2000 年被评为江苏省优秀科技工作者。
　　曹友志先生 男，中国国籍，1970 年 5 月出生，中共党员，本科学历。1995年毕业于西北政法学院经济法系，学士学位。1995 年―1998 年执教于江苏理工大学，1998 年-2006 年就职于江苏双良集团有限公司法务部经理。现为江苏江成律师事务所江阴分所主任。
　　李华宝先生 男，中国国籍，1967 年4 月出生，本科学历。1989 年毕业于中国纺织大学机械系工程材料专业，学士学位。1989 年就职于江阴纺织器材厂，1992 年起任职于江阴市溴冷机厂、江苏双良特灵溴化锂制冷机有限公司，历任江苏双良特灵溴化锂制冷机有限公司、江苏双良空调设备有限公司材料工程师和质检部经理。现任江苏双良空调设备股份有限公司企管部经理。
　　刘电收先生 男，中国国籍，1958 年 1 月出生，本科学历，高级工程师。
　　1983 年毕业于太原重型机械学院，获工程机械专业学士学位。1983 年至 1994年就职于甘肃天水风动工具厂主持产品设计工作，1994 年加入江苏双良集团公司，历任江苏双良特灵溴化锂制冷机有限公司、江苏双良空调设备有限公司产品设计部经理，在溴化锂制冷机产品设计上有丰富经验。
　　(三)截至本募集说明书签署日，公司尚未制定股权激励方案。
　　第五节 同业竞争与关联交易
　　一、同业竞争
　　本公司控股股东江苏双良集团有限公司、实际控制人缪双大先生及其控制的企业没有从事与公司相同、相似业务的情况，因此不存在同业竞争情况。
　　本公司主营业务为溴冷机(中央空调)、及其相关产品以及苯乙烯和苯胺的制造和销售，具有完整独立的生产、供应、销售体系；本公司的控股股东江苏双良集团有限公司主要从事股权管理和投资管理，其各子公司及本公司各其他发起人与本公司主营业务截然不同、互不构成同业竞争。为避免今后可能发生的同业竞争，最大限度维护本公司的利益，保证公司的正常经营，本公司两个持股超过5%以上之发起人江苏双良集团有限公司和香港 STAR BOARD LIMITED 延?002 年 1 月 15 日出具承诺：今后不从事与本公司有竞争性的业务。
　　2002 年 1 月 15 日公司发起人股东和实际控制人缪双大先生向本公司出具了《非竞争承诺》，承诺在承诺书签署之日未参与投资于任何与股份公司生产的产品或经营的业务构成竞争或可能构成竞争的其他企业，自承诺书签署之日起将不参与投资于任何与股份公司生产的产品或经营的业务构成竞争或可能构成竞争的其他企业；并承诺如股份公司进一步拓展其产品和业务范围而致使其与股份公司产生产品或业务竞争，其将以停止生产或经营相竞争的业务或产品的方式或者将相竞争的业务纳入到股份公司的经营的方式或者将相竞争的业务转让给无关联关系的第三方的方式避免同业竞争；同时其进一步承诺如其所作承诺被证明是不真实或未被遵守，将向股份公司赔偿一切直接和间接损失。
　　保荐人(主承销商)华泰联合证券在经过核查后认为：发行人与控股股东和实际控制人之间不存在同业竞争情况。
　　通力律师事务所经核查后认为：“经本所律师核查，公司发起人股东双良集团、香港澄利国际有限公司、江苏双良科技有限公司、江苏双良停车设备有限公司和江苏澄利投资咨询有限公司未从事与公司经营业务相同或相类似的业务，公司的实际控制人亦未投资于其他企业从事与公司经营业务相同或相类似的业务。
　　本所律师认为截至律师工作报告出具之日，公司与关联方不存在同业竞争。”
　　公司独立董事认为：公司与实际控制人及其控制的企业没有从事相同、相似业务的情况，公司不存在同业竞争情况。公司持股 5%以上的股东承诺今后不从事与本公司有竞争性的业务。公司避免同业竞争的措施有效。
　　二、关联方、关联关系及关联交易
　　根据《公司法》和企业会计准则的规定，本公司的关联方情况如下：
　　(一)关联方关系
　　1、存在控制关系的关联方
　　与本企业关 法定
　　姓名/企业名称 注册地址 主营业务
　　系 代表人
　　缪双大 - - 实际控制人 -
　　制造、加工、销售空调系列产品、空调
　　江苏双良集团有
　　江阴市 配套产品及零配件、普通机械、电器机 母公司 缪双大
　　限公司
　　械及器材、交通运输设备、停车设备等
　　江苏双良空调安 中央空调系统、净化设备、自控系统的
　　江阴市 子公司 缪志强
　　装有限公司 安装(凭资质经营)
　　江阴市图腾精细 制造、加工、销售：溴化锂溶液、高效
　　江阴市 子公司 缪志强
　　化工有限公司 传热管、机械设备配件
　　江苏利士德化工 生产苯乙烯、乙苯、甲苯、硝基苯和苯
　　江阴市 子公司 缪志强
　　有限公司 胺，销售自产产品
　　江阴市港利物资 金属材料、建材、化工产品(不含危险
　　江阴市 子公司 缪志强
　　有限公司 品)、五金的销售。
　　2、不存在控制关系的关联方
　　企业名称 与本企业关系
　　江阴国际大酒店有限公司 同一母公司
　　江苏双良锅炉有限公司 相同实际控制人
　　江苏双良停车设备有限公司 相同实际控制人
　　江苏双良科技有限公司 相同实际控制人
　　江苏澄利投资咨询有限公司 相同实际控制人
　　江阴华顺新材料投资有限公司 相同实际控制人
　　江苏双良国际贸易有限公司 相同实际控制人
　　STAR BOARD LIMITED 持有公司股权5%以上的股东
　　深圳市先施科技股份有限公司 本公司合营联营企业
　　四川舒卡特种纤维股份有限公司 该公司的第一大股东与公司有相同实际控制人
　　四川恒创特种纤维有限公司 该公司母公司的第一大股东与公司有相同实际控制人
　　江苏双良氨纶有限公司 该公司母公司的第一大股东与公司有相同实际控制人
　　江阴舒卡纤维有限公司 该公司母公司的第一大股东与公司有相同实际控制人
　　江阴友利特种纤维有限公司 该公司母公司的第一大股东与公司有相同实际控制人
　　江阴友利氨纶科技有限公司 该公司母公司的第一大股东与公司有相同实际控制人
　　(二)最近三年关联交易情况
　　1、经常性的关联交易
　　(1) 公司向关联方销售商品、提供劳务
　　单位：万元
　　企业名称 交易内容 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　江苏双良锅炉有限公司 销售商品 22.48 5.52 49.53
　　江苏双良停车设备有限公司 销售商品 3.16 1.05 19.08
　　江苏双良氨纶有限公司 销售商品 - 122.61 -
　　江阴友利特种纤维有限公司 销售商品 - 75.21 247.9
　　江阴舒卡纤维有限公司 销售商品 - - 200.37
　　江苏双良国际贸易有限公司 仓储服务 814.10 263.94 -
　　关联交易占营业收入的比例 0.23% 0.12% 0.17%
　　以上交易价格均按照市场价进行。
　　根据2002 年9 月 19 日，公司与双良集团签署了有关第1388011、333238、1642011 号商标的转让合同，合同约定双良集团将上述商标永久性无偿转让给公司。该合同已于签署日生效。同日，公司与双良锅炉签署了商标许可使用合同，约定公司以非独家许可方式无偿许可双良锅炉使用第 1388011 号商标，许可期限与该商标专用权的期限一致。因此，公司近三年将第 1388011 号商标无偿许可给双良锅炉使用。
　　该项关联交易经公司2002 年 9 月 19 日召开的2002 年董事会第五次临时会议审议，同意无偿受让双良集团拥有的第 333238 号、1388011 号、1642011 号等三个双良注册商标。同时考虑到双良集团无偿将商标转让给公司以及双良集团一直许可江苏双良锅炉有限公司无偿使用的历史状况，以及第1388011 号商标所适用的商品与公司产品无关联性，从公平对等角度出发决议同意在获得第 1388011号商标注册证后，以非独家许可方式无偿许可江苏双良锅炉有限公司在“锅炉”
　　产品上继续使用该商标。并同意签署相关合同。
　　(2) 公司向关联方采购商品、接受劳务
　　单位：万元
　　企业名称 交易内容 2009 年度 2008 年度 2007 年度 备注
　　江苏双良锅炉有限公司 采购货物 25.56 18.29 245.58 注 1
　　江苏双良科技有限公司 采购水电汽 6,118.70 8,481.66 10,261.90 注2
　　江阴国际大酒店有限公司 酒店消费 359.15 165.95 210.69 注 3
　　关联交易占营业成本的比例 - 2.22% 2.46% 4.37% -
　　注 1：2006 年 1 月 1 日公司与双良锅炉签订《储液罐采购协议》，(该协议为期两年，并且于2008 年 1 月 1 日续签，续签之协议为期两年)，由双良锅炉按照公司的客户要求定做储液罐，并通过公司向客户销售储液罐，用于储存溴化锂制冷机中的溴化锂溶液；储液罐产品的交割应以本公司发出的产品订单所要求的规格、型号、数量、质量标准及交货时间为准；双良锅炉应当定期(一般为每季度)向股份公司反馈储液罐成本价格变动幅度，储液罐价格不得高于储液罐成本价格的120%。
　　注 2：利士德与双良科技热电分公司签订供货协议，约定自2006 年 6 月至2008年 12 月，双良科技热电分公司向利士德供应净水、高压蒸汽、中压蒸汽、低压蒸汽和电。定价原则：参照市场同类交易价格及政府定价的基础上确定具体价格。
　　2009 年 1 月 1 日起，双方重新签订协议约定利士德向双良科技采购净水和电，参照江阴市物价部门的指导价格定价，该协议为期 3 年，至2011 年 12 月31 日失效。
　　2004 年 8 月 1 日，公司与双良科技热电分公司签订蒸汽供应协议，合同期自2004年 8 月 1 日至2008 年7 月31 日止，定价原则是：参照市场同类交易价格及政府定价的基础上确定具体价格，价格不应高于向无关联第三方出售类似产品的价格并且不高于市场的可比价格。2008 年 8 月 1 日双方续签了该协议保持定价原则不变，该协议的期限为2008 年 8 月 1 日至2008 年 12 月31 日。2009 年双方续订该协议，保持定价原则不变，该协议期限为2009 年 1 月 1 日至2011 年 1 月 1日。
　　注 3：2007 年 1 月 1 日，公司与江阴国际大酒店签订了《酒店服务协议》，协议约定：公司与江阴国际大酒店将建立长期稳定的酒店服务关系；江阴国际大酒店将按照优惠服务价格(客房服务按照门市价 5.5 折，餐饮、娱乐及其他酒店服务按照门市价的 8.5 折)结算；交易双方酒店服务费用每个月结算一次并支付。本协议有效期为两年。2009 年 1 月 1 日双方续订该协议，为期三年。
　　(3) 向关联方承租资产
　　单位：万元
　　企业名称 交易内容 2009 年度 2008 年度 2007 年度 定价政策
　　江阴国际大酒店有限公司 房屋租金 210.24 210.24 210.24 协议价
　　公司自 2006 年起逐年与江阴国际大酒店有限公司签订房屋租赁合同，租赁该酒店 480 平方米办公用房，租金为每天每建筑平方米 12 元。该协议于 2009年 1 月 1 日续签，为期3 年。
　　(4 )关联方为公司提供担保
　　截至2009 年 12 月31 日，关联方为公司提供的担保情况如下表：
　　单位：万元
　　2009 年
　　关联单位名称 担保内容
　　12 月31 日
　　江苏双良集团有限公司 短期借款 20,944.94
　　江苏双良集团有限公司和江苏双良科技
　　短期借款 2,000.00
　　有限公司
　　江苏双良集团有限公司和江苏双良停车
　　短期借款和长期借款 8,800.00
　　设备有限公司
　　江苏双良集团有限公司和自然人缪双大、
　　短期借款 16,000.00
　　自然人缪志强
　　江苏双良集团有限公司 一年内到期的非流动负债 20,450.45
　　江苏双良集团有限公司 长期借款 1,000.00
　　江苏双良集团有限公司 信用证及保函 11,670.59
　　(5)关联方往来余额
　　最近三年公司与关联方之间的往来余额情况如下表：
　　单位：万元
　　企业名称 2009 年 2008 年 2007 年
　　12 月31 日 12 月31 日 12 月31 日
　　应收票据
　　江阴友利氨纶科技有限公司 - 1,265.00 -
　　预收账款
　　江阴友利氨纶科技有限公司 - 2,009.00 -
　　预付账款
　　江苏双良科技有限公司 151.65 - -
　　应付账款
　　江苏双良科技有限公司 - 1,945.86 1,026.34
　　江苏双良停车设备有限公司 268.18 472.62 233.22
　　其他应付款
　　江阴国际大酒店有限公司 617.50 486.48 118.21
　　江苏双良锅炉有限公司 2.01 - -
　　2、偶发性关联交易
　　(1)2007 年 6 月利士德就其扩建年产 21 万吨苯乙烯技改项目建设所需化工装置非标设备(主要为压力容器)，于2007 年6 月2 日与公司关联方江苏双良锅炉有限公司签署金额分别为人民币 1,121.2 万元、703 万元和 1,165.8 万元的非标设备供货合同，合同总成交金额为2,990 万元。
　　(2)2007 年7 月6 日，本公司及利士德、华顺新材料、星联公司四方签订了《股权转让及增资协议》。公司受让华顺新材料持有的24%股权，并以募集资金3 亿元对利士德进行增资。转让和增资后公司持有利士德的75%股权，星联公司持有利士德25%股权。
　　(3)2008年7月13日，公司关联方江阴友利氨纶科技有限公司因其“年产10,000吨高技术功能性差别化氨纶项目”建设需要，向本公司采购溴冷机等生产辅助性设备，并与公司签署《买卖合同》，合同金额为1,920万元。
　　(4 )2009年3月25 日，利士德向公司关联方江苏双良国际贸易有限公司采购生产所需原料纯苯11,000 吨，双方签署相关《买卖合同》，合同金额3,762 万元人民币。
　　(5)2009年9月3 日，利士德因EPS项目建设需要，与公司关联方江苏双良锅炉有限公司签订《国内设备买卖合同》，采购反应釜等生产设备，合同金额为分别为2,280万元人民币。
　　(三)关联交易的定价政策及对本公司财务状况及经营成果的影响
　　1、 定价政策
　　(1) 购销关联交易定价依据
　　公司与关联方之间交易价格的确定严格遵守了公开、公平、公正的原则，参照同时期、同地区类似产品的一般价格，市场供求状况以及对产品的技术要求来确定。公司重大关联交易的会计处理符合会计准则的规定。
　　(2) 股权转让和资产收购定价依据
　　公司与关联方发生的股权转让交易，以独立的审计机构或者资产评估机构对拟转让的标的资产进行审计或者资产评估确认的资产价值为基础确定转让价格，从而保证交易价格公正、公允。
　　(3) 供水、电、汽关联交易
　　公司与关联方根据市场公开价格进行定价。
　　2、 关联交易对本公司财务状况及经营成果的影响
　　从上述关联交易事项的性质和金额可以看出，关联交易的金额占公司同类交易的比例很小，本公司与关联方发生的关联交易遵循了公开、公平、公正的市场原则，因此关联交易对本公司财务状况及经营成果不构成重大影响。
　　(四)减少和规范关联交易的措施
　　为了规范关联交易，《公司章程》、《股东大会议事规则》等文件规定了关联方回避和回避及表决程序：
　　股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会决议的公告应当充分披露非关联股东的表决情况。
　　董事与董事会会议决议事项所涉及的企业有关联关系的，不得对该项决议行使表决权，也不得代理其他董事行使表决权。该董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，董事会会议所作决议须经无关联关系董事过半数通过。出席董事会的无关联董事人数不足3 人的，应将该事项提交股东大会审议。
　　公司的控股股东、实际控制人不得利用其关联关系损害公司利益。违反规定的，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。
　　(五)公司独立董事对关联交易的专项意见
　　公司的独立董事对最近三年关联交易发表的意见为：“报告期内的关联交易为公司一般及日常业务过程中按正常商业条款进行的交易，严格遵守了公司章程和股票上市地证券交易所上市规则的规定，履行了法定批准和披露程序。公司已发生的关联交易定价原则公允，符合公司股东的整体利益。”
　　第六节 财务会计信息
　　公司 2007 年度、2008 年度和 2009 年度的财务报告均由江苏天衡会计师事务所有限公司审计，并发表了标准无保留意见。
　　一、财务报表
　　鉴于新会计准则已经于2007 年 1 月 1 日正式实施，根据监管部门的有关意见，为保持财务报表数据披露口径的一致性、可操作性以及财务会计信息的有用性，公司均按照新会计准则披露2007-2009 年度财务报表的信息。
　　(一)最近三年合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量和合并股东权益变动表如下：
　　1、合并资产负债表
　　单位：元
　　资产 2009 年 12 月31 日 2008 年 12 月31 日 2007 年 12 月31 日
　　流动资产：
　　货币资金 645,866,510.36 847,630,041.82 388,085,071.47
　　交易性金融资产 - - -
　　应收票据 197,762,422.90 237,470,733.50 98,404,271.86
　　应收账款 309,305,491.92 238,787,005.28 143,767,689.75
　　预付款项 110,790,284.43 79,672,912.57 71,753,630.31
　　应收股利 - - -
　　其他应收款 64,992,888.67 57,909,355.98 63,320,643.34
　　存货 556,958,150.50 437,731,907.78 521,559,941.58
　　其他流动资产 - - -
　　流动资产合计 1,885,675,748.78 1,899,201,956.93 1,286,891,248.31
　　非流动资产：
　　可供出售金融资产 - - -
　　长期应收款 - - -
　　长期股权投资 148,235,131.10 119,095,159.81 119,044,550.32
　　投资性房地产 - - -
　　固定资产 1,403,367,620.70 1,428,271,754.72 999,009,642.56
　　在建工程 212,189,764.47 78,602,047.64 432,916,790.96
　　无形资产 113,688,707.46 75,421,973.46 77,224,899.30
　　长期待摊费用 30,710,922.75 39,704,176.41 23,814,179.85
　　递延所得税资产 13,301,108.84 12,888,090.19 11,222,039.84
　　其他非流动资产 25,588,284.31 27,720,641.34 29,852,998.37
　　非流动资产合计 1,947,081,539.63 1,781,703,843.57 1,693,085,101.20
　　资产总计 3,832,757,288.41 3,680,905,800.50 2,979,976,349.51
　　流动负债：
　　短期借款 537,449,420.00 580,721,286.44 376,468,811.80
　　交易性金融负债 - - -
　　应付票据 51,067,539.85 - 31,020,248.11
　　应付账款 277,119,764.57 184,781,904.64 231,222,396.36
　　预收账款 342,191,051.86 443,045,366.02 279,968,379.44
　　应付职工薪酬 24,059,515.81 21,195,825.28 19,995,305.38
　　应交税费 7,362,864.44 29,292,550.10 20,548,243.66
　　应付利息 982,753.24 2,694,949.75 2,464,576.89
　　应付股利 803,950.65 803,950.65 17,162,114.07
　　其他应付款 84,337,618.07 100,824,023.78 89,935,925.22
　　一年内到期的非流动负
　　204,504,450.00 102,275,425.00 74,865,006.00
　　债
　　其他流动负债 30,544,313.24 14,532,075.03 15,895,367.41
　　流动负债合计 1,560,423,241.73 1,480,167,356.69 1,159,546,374.34
　　非流动负债：
　　长期借款 13,000,000.00 204,550,850.00 673,245,025.00
　　应付债券 - - -
　　长期应付款 - - -
　　预计负债 - - -
　　递延所得税负债 - - -
　　其他非流动负债 5,500,000.00 - -
　　非流动负债合计 18,500,000.00 204,550,850.00 673,245,025.00
　　负债合计 1,578,923,241.73 1,684,718,206.69 1,832,791,399.34
　　股东权益：
　　股本 675,069,376.00 675,069,376.00 612,000,000.00
　　资本公积 971,142,437.70 971,142,437.70 166,393,718.05
　　减：库存股 - - -
　　盈余公积 112,009,806.55 94,759,190.08 76,843,126.50
　　一般风险准备 - - -
　　未分配利润 345,438,703.09 162,804,908.40 142,915,644.66
　　归属于母公司股东权益
　　2,103,660,323.34 1,903,775,912.18 998,152,489.21
　　合计
　　少数股东权益 150,173,723.34 92,411,681.63 149,032,460.96
　　股东权益合计 2,253,834,046.68 1,996,187,593.81 1,147,184,950.17
　　负债和股东权益总计 3,832,757,288.41 3,680,905,800.50 2,979,976,349.51
　　2、合并利润表
　　单位：元
　　2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　一、营业总收入 3,712,571,300.81 3,914,682,485.50 2,985,425,544.09
　　其中：营业收入 3,712,571,300.81 3,914,682,485.50 2,985,425,544.09
　　二、营业总成本 3,244,801,810.04 3,774,764,919.17 2,799,628,746.54
　　其中：营业成本 2,930,995,330.99 3,481,486,432.70 2,567,095,304.32
　　营业税金及附加 3,394,108.98 2,034,181.63 1,883,510.64
　　销售费用 146,732,955.69 150,286,692.74 128,731,910.56
　　管理费用 122,828,456.82 86,830,994.16 60,522,220.26
　　财务费用 34,568,326.18 32,805,455.52 37,398,358.93
　　资产减值损失 6,282,631.38 35,038,313.03 3,997,441.83
　　投资收益 -2,597,829.07 -2,081,747.54 7,543,185.24
　　其中：对联营企业和合营企业
　　-860,028.71 50,609.49 9,675,542.27
　　的投资收益
　　三、营业利润(亏损以“-”
　　465,171,661.70 124,118,668.18 193,339,982.79
　　号填列)
　　加：营业外收入 1,038,820.50 1,525,933.34 310,375.23
　　减：营业外支出 6,706,126.67 7,060,034.13 4,970,281.34
　　其中：非流动资产处置损失 2,236,005.49 5,365,326.73 717,989.25
　　四、利润总额 459,504,355.53 118,584,567.39 188,680,076.68
　　减：所得税费用 46,591,946.18 23,962,939.92 12,276,200.05
　　五、净利润 412,912,409.35 94,621,627.47 176,403,876.63
　　归属于母公司股东的净利润 355,150,367.64 105,312,264.92 127,061,799.47
　　少数股东损益 57,762,041.71 -10,690,637.45 49,342,077.16
　　3、合并现金流量表
　　单位：元
　　项目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　一、经营活动产生的现金流量：
　　销售商品、提供劳务收到的现金 3,204,440,265.32 3,470,107,764.03 2,338,298,334.36
　　收到的税费返还 3,891,406.67 6,612,404.19 3,226,582.18
　　收到其他与经营活动有关的现金 7,324,547.38 12,202,615.46 1,985,080.22
　　经营活动现金流入小计 3,215,656,219.37 3,488,922,783.68 2,343,509,996.76
　　购买商品、接受劳务支付的现金 2,362,422,158.83 3,147,425,981.84 2,241,027,587.75
　　支付给职工以及为职工支付的现金 92,167,428.34 93,773,571.36 70,684,469.66
　　支付的各项税费 227,007,884.35 100,634,013.44 77,194,440.06
　　支付其他与经营活动有关的现金 150,953,671.61 212,467,377.48 164,877,426.09
　　经营活动现金流出小计 2,832,551,143.13 3,554,300,944.12 2,553,783,923.56
　　经营活动产生的现金流量净额 383,105,076.24 -65,378,160.44 -210,273,926.80
　　二、投资活动产生的现金流量：
　　收回投资收到的现金 - - -
　　取得投资收益收到的现金 394,556.67 - -
　　处置固定资产、无形资产和其他长
　　341,362.82 1,236,069.00 1,480,300.00
　　期资产收回的现金净额
　　处置子公司及其他经营单位收到的
　　现金净额 - - -
　　收到其他与投资活动有关的现金 5,500,000.00 35,989,629.38 -
　　投资活动现金流入小计 6,235,919.49 37,225,698.38 1,480,300.00
　　购建固定资产、无形资产和其他长
　　141,892,576.34 76,030,717.57 102,720,650.90
　　期资产支付的现金
　　投资支付的现金 30,000,000.00 66,058,440.95 -
　　取得子公司及其他营业单位支付的
　　- 300,000.00 -
　　现金净额
　　支付其他与投资活动有关的现金 - - -
　　投资活动现金流出小计 171,892,576.34 142,389,158.52 102,720,650.90
　　投资活动产生的现金流量净额 -165,656,656.85 -105,163,460.14 -101,240,350.90
　　三、筹资活动产生的现金流量：
　　吸收投资收到的现金 - 911,888,055.65 -
　　其中：子公司吸收少数股东投资收
　　- 40,888,060.00 -
　　到的现金
　　取得借款收到的现金 842,986,920.00 1,003,188,847.39 784,169,788.60
　　发行债券收到的现金 - - -
　　收到其他与筹资活动有关的现金 - - -
　　筹资活动现金流入小计 842,986,920.00 1,915,076,903.04 784,169,788.60
　　偿还债务支付的现金 976,918,135.33 1,223,644,306.40 340,682,593.22
　　分配股利、利润或偿付利息支付的
　　189,747,297.18 124,826,845.56 107,269,616.41
　　现金
　　其中：子公司支付给少数股东的股
　　- 22,000,000.00 -
　　利、利润
　　支付其他与筹资活动有关的现金 - 2,705,900.00 -
　　筹资活动现金流出小计 1,166,665,432.51 1,351,177,051.96 447,952,209.63
　　筹资活动产生的现金流量净额 -323,678,512.51 563,899,851.08 336,217,578.97
　　四、汇率变动对现金及现金等价物
　　800,045.62 4,420,852.39 2,254,055.03
　　的影响
　　五、现金及现金等价物净增加额 -105,430,047.50 397,779,082.89 26,957,356.30
　　加：期初现金及现金等价物余额 650,682,829.56 252,903,746.67 225,946,390.37
　　六、期末现金及现金等价物净余额 545,252,782.06 650,682,829.56 252,903,746.67
　　4、合并股东权益变动表
　　(1)2009 年度合并所有者权益变动表
　　单位：元
　　归属于母公司股东权益
　　项目 少数股东权益 股东权益合计
　　股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
　　一、上年年末余额 675,069,376.00 971,142,437.70 94,759,190.08 162,804,908.40 92,411,681.63 1,996,187,593.81
　　加：会计政策变更 -
　　前期差错更正 -
　　二、本年年初余额 675,069,376.00 971,142,437.70 94,759,190.08 162,804,908.40 92,411,681.63 1,996,187,593.81
　　三、本年增减变动金额(减少以“-”号填列) - - 17,250,616.47 182,633,794.69 57,762,041.71 257,646,452.87
　　(一)净利润 355,150,367.64 57,762,041.71 412,912,409.35
　　(二)直接计入股东权益的利得和损失
　　1、可供出售金融资产公允价值变动净额
　　2、权益法下被投资单位其他股东权益变动的影响
　　3、与计入股东权益项目相关的所得税影响
　　4、其他
　　上述(一)和(二)小计 - - - 355,150,367.64 57,762,041.71 412,912,409.35
　　(三)股东投入和减少股本 - - - - - -
　　1、股东投入股本 -
　　2、股份支付计入股东权益的金额 -
　　3、其他 -
　　(四)利润分配 - - 17,250,616.47 -172,516,572.95 - -155,265,956.48
　　1、提取盈余公积 17,250,616.47 -17,250,616.47 -
　　2、对股东的分配 -155,265,956.48 -155,265,956.48
　　3、其他 -
　　(五)股东权益内部结转 - - - - - -
　　1、资本公积转增股本 -
　　2、盈余公积转增股本 -
　　3、盈余公积弥补亏损 -
　　4、其他 -
　　四、本年年末余额 675,069,376.00 971,142,437.70 112,009,806.55 345,438,703.09 150,173,723.34 2,253,834,046.68
　　(2)2008 年度合并所有者权益变动表
　　单位：元
　　归属于母公司股东权益
　　项目 少数股东权益 股东权益合计
　　股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
　　一、上年年末余额 612,000,000.00 166,393,718.05 76,843,126.50 142,915,644.66 149,032,460.96 1,147,184,950.17
　　加：会计政策变更 -
　　前期差错更正 -
　　二、本年年初余额 612,000,000.00 166,393,718.05 76,843,126.50 142,915,644.66 149,032,460.96 1,147,184,950.17
　　三、本年增减变动金额(减少以“-”号填列) 63,069,376.00 804,748,719.65 17,916,063.58 19,889,263.74 -56,620,779.33 849,002,643.64
　　(一)净利润 105,312,264.92 -10,690,637.45 94,621,627.47
　　(二)直接计入股东权益的利得和损失 - - - - - -
　　1、可供出售金融资产公允价值变动净额 -
　　2、权益法下被投资单位其他股东权益变动的影响 -
　　3、与计入股东权益项目相关的所得税影响 -
　　4、其他 -
　　上述(一)和(二)小计 - - - 105,312,264.92 -10,690,637.45 94,621,627.47
　　(三)股东投入和减少股本 63,069,376.00 804,748,719.65 - - -23,930,141.88 843,887,953.77
　　1、股东投入股本 63,069,376.00 804,748,719.65 48,840,290.00 916,658,385.65
　　2、股份支付计入股东权益的金额 - -
　　3、其他 -72,770,431.88 -72,770,431.88
　　(四)利润分配 - - 17,916,063.58 -85,423,001.18 -22,000,000.00 -89,506,937.60
　　1、提取盈余公积 17,916,063.58 -17,916,063.58 -
　　2、对股东的分配 -67,506,937.60 -22,000,000.00 -89,506,937.60
　　3、其他 -
　　(五)股东权益内部结转 - - - - - -
　　1、资本公积转增股本 -
　　2、盈余公积转增股本 -
　　3、盈余公积弥补亏损 -
　　4、其他 -
　　四、本年年末余额 675,069,376.00 971,142,437.70 94,759,190.08 162,804,908.40 92,411,681.63 1,996,187,593.81
　　(3)2007 年度合并所有者权益变动表
　　单位：元
　　归属于母公司股东权益
　　项目 少数股东权益 股东权益合计
　　股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
　　一、上年年末余额 306,000,000.00 472,393,718.05 67,103,618.57 105,153,353.12 116,852,497.87 1,067,503,187.61
　　加：会计政策变更 - - - - - -
　　前期差错更正 - - - - - -
　　二、本年年初余额 306,000,000.00 472,393,718.05 67,103,618.57 105,153,353.12 116,852,497.87 1,067,503,187.61
　　三、本年增减变动金额(减少以“-”号填列) 306,000,000.00 -306,000,000.00 9,739,507.93 37,762,291.54 32,179,963.09 79,681,762.56
　　(一)净利润 - - - 127,061,799.47 49,342,077.16 176,403,876.63
　　(二)直接计入股东权益的利得和损失 - - - - - -
　　1、可供出售金融资产公允价值变动净额 - - - - - -
　　2、权益法下被投资单位其他股东权益变动的影响 - - - - - -
　　3、与计入股东权益项目相关的所得税影响 - - - - - -
　　4、其他 - - - - - -
　　上述(一)和(二)小计 - - - 127,061,799.47 49,342,077.16 176,403,876.63
　　(三)股东投入和减少股本 - - - - - -
　　1、股东投入股本 - - - - - -
　　2、股份支付计入股东权益的金额 - - - - - -
　　3、其他 - - - - - -
　　(四)利润分配 - - 9,739,507.93 -89,299,507.93 -17,162,114.07 -96,722,114.07
　　1、提取盈余公积 - - 9,739,507.93 -9,739,507.93 -
　　2、对股东的分配 - - - -79,560,000.00 -17,162,114.07 -96,722,114.07
　　3、其他 - - - - - -
　　(五)股东权益内部结转 306,000,000.00 -306,000,000.00 - - - -
　　1、资本公积转增股本 306,000,000.00 -306,000,000.00 - - - -
　　2、盈余公积转增股本 - - - - - -
　　3、盈余公积弥补亏损 - - - - - -
　　4、其他 - - - - - -
　　四、本年年末余额 612,000,000.00 166,393,718.05 76,843,126.50 142,915,644.66 149,032,460.96 1,147,184,950.17
　　(二)最近三年母公司资产负债表、利润表及现金流量表如下：
　　1、母公司资产负债表
　　单位：元
　　资产 2009 年 12 月31 日 2008 年 12 月31 日 2007 年 12 月31 日
　　流动资产：
　　货币资金 623,386,534.06 698,463,700.45 256,534,418.20
　　交易性金融资产 - - -
　　应收票据 123,694,883.05 229,302,528.50 39,054,565.81
　　应收账款 308,026,194.20 236,073,147.07 143,275,516.88
　　预付款项 40,351,803.35 72,411,763.31 39,091,444.16
　　应收股利 - - 17,862,608.52
　　其他应收款 382,207,405.32 240,322,632.46 152,568,913.22
　　存货 191,733,607.44 261,027,970.84 165,787,677.92
　　其他流动资产 - - -
　　流动资产合计 1,669,400,427.42 1,737,601,742.63 814,175,144.71
　　非流动资产：
　　可供出售金融资产 - - -
　　长期应收款 - - -
　　长期股权投资 665,044,725.21 635,904,753.92 283,903,712.55
　　投资性房地产 - - -
　　固定资产 318,098,465.39 290,059,600.59 277,845,965.53
　　在建工程 75,607,698.39 69,367,529.90 23,647,342.59
　　无形资产 25,283,000.58 25,990,836.54 26,698,672.50
　　长期待摊费用 - - -
　　递延所得税资产 15,792,257.59 13,623,701.78 11,146,700.39
　　其他非流动资产 - - -
　　非流动资产合计 1,099,826,147.16 1,034,946,422.73 623,242,393.56
　　资产总计 2,769,226,574.58 2,772,548,165.36 1,437,417,538.27
　　流动负债：
　　短期借款 280,000,000.00 280,000,000.00 120,000,000.00
　　交易性金融负债 - - -
　　应付票据 - - -
　　应付账款 118,031,229.02 75,157,904.66 47,606,424.65
　　预收账款 302,579,960.21 417,270,841.88 251,205,434.72
　　应付职工薪酬 19,864,107.81 18,958,727.38 17,525,620.01
　　应交税费 25,130,335.84 21,063,710.68 18,396,021.36
　　应付利息 371,700.00 516,600.00 183,712.50
　　应付股利 - - -
　　其他应付款 58,477,350.58 34,737,541.30 38,368,694.68
　　一年内到期的非流动负
　　债 - - -
　　其他流动负债 25,488,337.23 11,299,493.79 10,060,078.52
　　流动负债合计 829,943,020.69 859,004,819.69 503,345,986.44
　　非流动负债：
　　长期借款 3,000,000.00 - -
　　应付债券 - - -
　　长期应付款 - - -
　　预计负债 - - -
　　递延所得税负债 - - -
　　其他非流动负债 5,500,000.00 - -
　　非流动负债合计 8,500,000.00 - -
　　负债合计 838,443,020.69 859,004,819.69 503,345,986.44
　　股东权益：
　　股本 675,069,376.00 675,069,376.00 612,000,000.00
　　资本公积 971,142,272.61 971,142,272.61 166,393,552.96
　　减：库存股 - - -
　　盈余公积 112,009,806.55 94,759,190.08 76,843,126.50
　　未分配利润 172,562,098.73 172,572,506.98 78,834,872.37
　　归属于母公司股东权益
　　1,930,783,553.89 1,913,543,345.67 934,071,551.83
　　合计
　　少数股东权益 - -
　　股东权益合计 1,930,783,553.89 1,913,543,345.67 934,071,551.83
　　负债和股东权益总计 2,769,226,574.58 2,772,548,165.36 1,437,417,538.27
　　2、母公司利润表
　　单位：元
　　项目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　一、营业总收入 1,363,253,271.35 1,153,183,587.38 768,632,275.48
　　其中：营业收入 1,363,253,271.35 1,153,183,587.38 768,632,275.48
　　二、营业总成本 885,753,085.61 991,822,018.52 685,070,421.86
　　其中：营业成本 885,753,085.61 746,083,100.80 501,604,245.21
　　营业税金及附加 2,305,188.21 1,750,674.25 1,656,320.97
　　销售费用 142,009,989.32 150,096,808.74 124,277,753.83
　　管理费用 103,476,932.53 67,324,819.25 46,092,673.38
　　财务费用 8,969,618.09 10,393,803.42 10,714,046.15
　　资产减值损失 14,903,466.65 16,172,812.06 725,382.32
　　投资收益 -465,472.04 44,930,609.49 27,538,150.79
　　其中：对联营企业和合营
　　-860,028.71 50,609.49 9,675,542.27
　　企业的投资收益
　　三、营业利润(亏损以“-”
　　205,369,518.90 206,292,178.35 111,100,004.41
　　号填列)
　　加：营业外收入 1,038,524.90 1,525,933.34 310,175.23
　　减：营业外支出 3,657,983.11 6,179,988.12 2,069,061.59
　　其中：非流动资产处置损
　　2,229,218.24 5,065,326.73 717,989.25
　　失
　　四、利润总额 202,750,060.69 201,638,123.57 109,341,118.05
　　减：所得税费用 30,243,895.99 22,477,487.78 11,946,038.78
　　五、净利润 172,506,164.70 179,160,635.79 97,395,079.27
　　归属于母公司股东的净
　　172,506,164.70 179,160,635.79 97,395,079.27
　　利润
　　少数股东损益 - -
　　3、母公司现金流量表
　　单位：元
　　项目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　一、经营活动产生的现金流量：
　　销售商品、提供劳务收到的现金 1,154,020,150.08 1,068,538,148.07 765,308,680.31
　　收到的税费返还 3,891,406.67 6,612,404.19 3,226,582.18
　　收到其他与经营活动有关的现金 412,609,345.54 258,289,529.30 217,063,106.89
　　经营活动现金流入小计 1,570,520,902.29 1,333,440,081.56 985,598,369.38
　　购买商品、接受劳务支付的现金 486,905,093.23 648,990,060.59 275,292,151.09
　　支付给职工以及为职工支付的现金 76,256,968.80 77,370,889.21 57,938,101.30
　　支付的各项税费 127,783,029.78 65,514,221.13 46,082,236.31
　　支付其他与经营活动有关的现金 735,694,502.08 675,059,919.08 401,270,431.85
　　经营活动现金流出小计 1,426,639,593.89 1,466,935,090.01 780,582,920.55
　　经营活动产生的现金流量净额 143,881,308.40 -133,495,008.45 205,015,448.83
　　二、投资活动产生的现金流量：
　　收回投资收到的现金 - - -
　　取得投资收益收到的现金 394,556.67 - -
　　处置固定资产、无形资产和其他长期
　　341,362.82 1,236,069.00 1,480,300.00
　∽什?收回的现金净??
　　处置子公司及其他经营单位收到的现
　　- - -
　　金净额
　　收到其他与投资活动有关的现金 5,500,000.00 - -
　　投资活动现金流入小计 6,235,919.49 1,236,069.00 1,480,300.00
　　购建固定资产、无形资产和其他长期
　　35,305,213.76 54,648,912.40 56,609,872.48
　　资产支付的现金
　　投资支付的现金 30,000,000.00 366,058,440.95 -
　　取得子公司及其他营业单位支付的现
　　- 300,000.00 -
　　金净额
　　支付其他与投资活动有关的现金 - - -
　　投资活动现金流出小计 65,305,213.76 421,007,353.35 56,609,872.48
　　投资活动产生的现金流量净额 -59,069,294.27 -419,771,284.35 -55,129,572.48
　　三、筹资活动产生的现金流量：
　　吸收投资收到的现金 - 870,999,995.65 -
　　其中：子公司吸收少数股东投资收到
　　的现金 - -
　　取得借款收到的现金 383,000,000.00 540,000,000.00 120,000,000.00
　　发行债券收到的现金 - -
　　收到其他与筹资活动有关的现金 - - -
　　筹资活动现金流入小计 383,000,000.00 1,410,999,995.65 120,000,000.00
　　偿还债务支付的现金 380,000,000.00 380,000,000.00 130,000,000.00
　　分配股利、利润或偿付利息支付的现
　　金 164,037,298.62 55,309,973.16 58,420,875.30
　　其中：子公司支付给少数股东的股利、
　　利润 - -
　　支付其他与筹资活动有关的现金 - 2,705,900.00 -
　　筹资活动现金流出小计 544,037,298.62 438,015,873.16 188,420,875.30
　　筹资活动产生的现金流量净额 -161,037,298.62 972,984,122.49 -68,420,875.30
　　四、汇率变动对现金及现金等价物的
　　481,602.06 -1,914,434.90 -1,587,973.06
　　影响
　　五、现金及现金等价物净增加额 -75,743,682.43 417,803,394.79 79,877,027.99
　　加：期初现金及现金等价物余额 599,516,488.19 181,713,093.40 101,836,065.41
　　六、期末现金及现金等价物净余额 523,772,805.76 599,516,488.19 181,713,093.40
　　4、母公司股东权益变动表
　　(1)2009 年度母公司所有者权益变动表
　　单位：元
　　项目 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计
　　一、上年年末余额 675,069,376.00 971,142,272.61 94,759,190.08 172,572,506.98 1,913,543,345.67
　　加：会计政策变更 -
　　前期差错更正 -
　　二、本年年初余额 675,069,376.00 971,142,272.61 94,759,190.08 172,572,506.98 1,913,543,345.67
　　三、本年增减变动金额(减少以“-”号填列) - - 17,250,616.47 -10,408.25 17,240,208.22
　　(一)净利润 172,506,164.70 172,506,164.70
　　(二)直接计入股东权益的利得和损失 -
　　1、可供出售金融资产公允价值变动净额
　　2、权益法下被投资单位其他股东权益变动的影响
　　3、与计入股东权益项目相关的所得税影响
　　4、其他
　　上述(一)和(二)小计 - - - 172,506,164.70 172,506,164.70
　　(三)股东投入和减少股本 - - - - -
　　1、股东投入股本 - -
　　2、股份支付计入股东权益的金额 -
　　3、其他 -
　　(四)利润分配 - - 17,250,616.47 -172,516,572.95 -155,265,956.48
　　1、提取盈余公积 17,250,616.47 -17,250,616.47 0.00
　　2、对股东的分配 -155,265,956.48 -155,265,956.48
　　3、其他 -
　　(五)股东权益内部结转 - - - - -
　　1、资本公积转增股本 -
　　2、盈余公积转增股本 -
　　3、盈余公积弥补亏损 -
　　4、其他 -
　　四、本年年末余额 675,069,376.00 971,142,272.61 112,009,806.55 172,562,098.73 1,930,783,553.89
　　(2)2008 年度母公司所有者权益变动表
　　单位：元
　　项目 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计
　　一、上年年末余额 612,000,000.00 166,393,552.96 76,843,126.50 78,834,872.37 934,071,551.83
　　加：会计政策变更 -
　　前期差错更正 -
　　二、本年年初余额 612,000,000.00 166,393,552.96 76,843,126.50 78,834,872.37 934,071,551.83
　　三、本年增减变动金额(减少以“-”号填列) 63,069,376.00 804,748,719.65 17,916,063.58 93,737,634.61 979,471,793.84
　　(一)净利润 179,160,635.79 179,160,635.79
　　(二)直接计入股东权益的利得和损失 - - - - -
　　1、可供出售金融资产公允价值变动净额 -
　　2、权益法下被投资单位其他股东权益变动的影响 -
　　3、与计入股东权益项目相关的所得税影响 -
　　4、其他 -
　　上述(一)和(二)小计 - - - 179,160,635.79 179,160,635.79
　　(三)股东投入和减少股本 63,069,376.00 804,748,719.65 - - 867,818,095.65
　　1、股东投入股本 63,069,376.00 804,748,719.65 867,818,095.65
　　2、股份支付计入股东权益的金额 -
　　3、其他 -
　　(四)利润分配 - - 17,916,063.58 -85,423,001.18 -67,506,937.60
　　1、提取盈余公积 17,916,063.58 -17,916,063.58 -
　　2、对股东的分配 -67,506,937.60 -67,506,937.60
　　3、其他 -
　　(五)股东权益内部结转 - - - - -
　　1、资本公积转增股本 -
　　2、盈余公积转增股本 -
　　3、盈余公积弥补亏损 -
　　4、其他 -
　　四、本年年末余额 675,069,376.00 971,142,272.61 94,759,190.08 172,572,506.98 1,913,543,345.67
　　(3)2007 年度母公司所有者权益变动表
　　单位：元
　　项目 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计
　　一、上年年末余额 306,000,000.00 472,393,552.96 67,103,618.57 70,739,301.03 916,236,472.56
　　加：会计政策变更 - - - - -
　　前期差错更正 - - - - -
　　二、本年年初余额 306,000,000.00 472,393,552.96 67,103,618.57 70,739,301.03 916,236,472.56
　　三、本年增减变动金额(减少以“-”号填列) 306,000,000.00 -306,000,000.00 9,739,507.93 8,095,571.34 17,835,079.27
　　(一)净利润 - - - 97,395,079.27 97,395,079.27
　　(二)直接计入股东权益的利得和损失 - - - - -
　　1、可供出售金融资产公允价值变动净额 - - - - -
　　2、权益法下被投资单位其他股东权益变动的影响 - - - - -
　　3、与计入股东权益项目相关的所得税影响 - - - - -
　　4、其他 - - - - -
　　上述(一)和(二)小计 - - - 97,395,079.27 97,395,079.27
　　(三)股东投入和减少股本 - - - - -
　　1、股东投入股本 - - - - -
　　2、股份支付计入股东权益的金额 - - - - -
　　3、其他 - - - - -
　　(四)利润分配 - - 9,739,507.93 -89,299,507.93 -79,560,000.00
　　1、提取盈余公积 - - 9,739,507.93 -9,739,507.93 -
　　2、对股东的分配 - - - -79,560,000.00 -79,560,000.00
　　3、其? - - - - -
　　(五)股东权益内部结转 306,000,000.00 -306,000,000.00 - - -
　　1、资本公积转增股本 306,000,000.00 -306,000,000.00 - - -
　　2、盈余公积转增股本 - - - - -
　　3、盈余公积弥补亏损 - - - - -
　　4、其他 - - - - -
　　四、本年年末余额 612,000,000.00 166,393,552.96 76,843,126.50 78,834,872.37 934,071,551.83
　　(二)公司关于合并财务报表范围的说明
　　1、公司2008 年度合并会计报表范围的变更
　　新增纳入合并范围的子公司 变更原因
　　江阴市港利物资有限公司 股权收购
　　2008 年 8 月 1 日，公司与江阴市港利物资有限公司(以下简称物资公司)原股东方自然人刘文华签订《股权转让协议》，刘文华将其持有物资公司 100%的股权全部转让给公司。2008 年 8 月28 日，股权转让手续完成，物资公司领取了变更后的企业法人营业执照，故企业合并日确定为2008 年 8 月28 日。合并过程中相关资产的价值确定为 30 万元，实际企业合并成本为人民币30 万元。
　　2、2007 年度和2009 年度公司合并会计报表范围无增减变化。
　　二、公司近三年的重要财务指标
　　(一)主要会计数据及财务指标
　　项目 2009 年12 月31 日 2008 年12 月31 日 2007 年12 月31 日
　　资产负债率(母公司) 30.28% 30.98% 35.02%
　　资产负债率(合并) 41.20% 45.77% 61.50%
　　流动比率 1.21 1.28 1.11
　　速动比率 0.85 0.99 0.66
　　每股净资产(元) 3.12 2.82 1.63
　　2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　每股收益(元) 0.53 0.16 0.21
　　每股经营活动现金流量(元) 0.57 -0.10 -0.34
　　每股净现金流量(元) -0.16 0.59 0.04
　　研发费用占营业收入的比重 1.32% 0.81% 0.93%
　　应收账款周转率(次) 13.55 20.47 21.32
　　存货周转率(次) 5.89 7.26 6.48
　　主要财务指标的计算公式：
　　1、资产负债率(母公司)= 母公司总负债/母公司总资产
　　资产负债率(合并)= 合并报表的总负债/合并报表的总资产
　　2、流动比率 = 流动资产/流动负债
　　3、速动比率 = 速动资产/流动负债
　　5、每股经营活动现金流量 = 经营活动产生的现金流量净额/期末股份总数
　　6、每股净现金流量 = 现金及现金等价物净增加额/期末股份总数
　　7、每股净资产 = 期末归属母公司股东的所有者权益/期末股份总数
　　8、研究与开发费用占主营业务收入比例 = 研究开发费用/营业收入
　　9、应收账款周转率 = 营业收入/应收账款平均余额
　　10、存货周转率 = 营业成本/存货平均余额
　　公司最近三年的主要财务指标根据按照《企业会计准则第38 号―首次执行企业会计准则》第五条至第十九条规定进行追溯调整后的财务报表数据计算取得。
　　(二)公司最近三年资产收益率计算表
　　公司近三年净资产收益率和每股收益如下：
　　归属于母公司股 扣除非经常性损益
　　报告期 指标
　　东的净利润 后的净利润
　　加权平均净资产收益率(%) 17.72% 17.94%
　　2009年 稀释每股收益(元) 0.5261 0.5325
　　基本每股收益(元) 0.5261 0.5325
　　加权平均净资产收益率(%) 5.81% 6.07%
　　2008年 稀释每股收益(元) 0.1560 0.1630
　　基本每股收益(元) 0.1572 0.1642
　　加权平均净资产收益率(%) 12.95% 13.27%
　　2007年 稀释每股收益(元) 0.2076 0.2127
　　基本每股收益(元) 0.2076 0.2127
　　注 1：上表数据按照中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第 9 号?D?D净资产
　　收益率和每股收益的计算及披露(2010 年修订)》和《公开发行证券的公司信息披露规范问答第 1 号?D非经常性损益(2007 年修订)》计算。
　　注2：上表数据已经江苏天衡会计师事务所有限公司进行了审核，并出具了天衡专字(2010)056 号《江苏双良空调设备股份有限公司专项鉴证报告》。
　　(三)非经常性损益明细表
　　公司近三年非经常性损益明细表如下：
　　单位：元
　　项 目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　非流动资产处置损益 -2,151,515.62 -4,935,237.69 -639,900.82
　　除上述各项之外的其他营业
　　-3,515,790.55 -598,863.10 -4,020,005.29
　　外收入和支出
　　减：所得税的影响 -821,086.12 -783,110.52 -483,974.53
　　减：少数股东损益的影响 -518,426.94 -60,623.54 -1,091,711.76
　　非经常性损益净额 -4,327,793.11 -4,690,366.73 -3,084,219.82
　　注：上表数据已经江苏天衡会计师事务所有限公司进行了审核，并出具了天衡专字(2010)056 号《江苏双良空调设备股份有限公司专项鉴证报告》。
　　第七节 管理层讨论与分析
　　公司管理层围绕业务发展目标和盈利前景，结合最近三年的相关财务会计资料，对公司经营状况和财务成果进行了讨论和分析。
　　一、公司财务状况分析
　　(一)资产结构及资产质量分析
　　1、资产结构分析
　　2009 年 2008 年 2007 年
　　项 目
　　12 月31 日 12 月31 日 12 月31 日
　　流动资产占总资产的比例 49.20% 51.60% 43.18%
　　其中：货币资金占总资产的比例 16.85% 23.03% 13.02%
　　应收票据占总资产的比例 5.16% 6.45% 3.30%
　　应收账款占总资产的比例 8.07% 6.49% 4.82%
　　其他应收款占总资产比例 1.70% 1.57% 2.12%
　　预付账款占总资产比例 2.89% 2.16% 2.41%
　　存货占总资产的比例 14.53% 11.89% 17.50%
　　非流动资产占总资产的比例 50.80% 48.40% 56.82%
　　其中：长期股权投资占总资产的比例 3.87% 3.24% 3.99%
　　固定资产占总资产的比例 36.62% 38.80% 33.52%
　　在建工程占总资产比例 5.54% 2.14% 14.53%
　　无形资产占总资产的比例 2.97% 2.05% 2.59%
　　从上表中各项资产占总资产的比重可以看出，公司资产以固定资产、货币资金和存货为主，资产结构合理。
　　(1)货币资金
　　单位：元
　　项 目 2009 年 12 月31 日 2008 年 12 月31 日 2007 年 12 月31 日
　　货币资金 645,866,510.36 847,630,041.82 388,085,071.47
　　2008 年末公司货币资金增长较快，主要是由于：1)公司2008 年 1 月增发募集资金使用未全部完成；2)由于2008 年4 季度国际金融危机导致大宗商品等价格下跌幅度较大，公司采购原料所需资金下降，生产周转环节的资金有较多节余出来，增加了部分货币资金。2009 年公司货币资金余额回落主要是因为：1)2009 年公司偿还了部分银行贷款；2)2009 年公司化工业务原材料及产成品价格的上涨，公司采购原材料等资金需求增加，生产周转过程中占用的货币资金相应增加较多。
　　公司货币资金包括银行存款和其他货币资金增加。公司其他货币资金主要为外币借款保证金、银行保函保证金和信用证保证金等，其中外币借款保证金和信用证保证金指公司进行乙烯和溴化锂溶液原料碳酸锂国际采购时质押给银行，银行据此开具发放外币借款和信用证的保证金；银行保函保证金指公司承接大型设备项目时，支付给银行，银行据此开出银行保函，向买方证明公司履约能力的保证金。上述其它货币资金不属于直接可以动用的现金及现金等价物。这部分保证金保持一定的余额，并且将随公司国际采购规模的扩大而扩大。扣除上述影响则公司实际可动用的货币资金占总资产的比例详见下表分析。
　　单位：元
　　2009 年 2008 年 2007 年
　　项 目
　　12 月31 日 12 月31 日 12 月31 日
　　现金 3,141,530.31 3,955,587.16 3,124,413.12
　　银行存款 539,977,531.75 641,269,127.40 243,505,993.55
　　其中：募集资金专户金额 203,358,970.84 224,887,707.23 -
　　其他货币资金 102,747,448.30 202,405,327.26 141,454,664.80
　　合计 645,866,510.36 847,630,041.82 388,085,071.47
　　实际可动用的货币资金余额(货币资金
　　总额扣除募集资金专户和其他货币资金 339,760,062.06 420,337,007.33 246,630,406.67
　　后余额)
　　实际可动用的货币资金占总资产比例 8.86% 11.42% 7.83%
　　(2)应收账款和应收票据
　　单位：元
　　项 目 2009 年 12 月31 日 2008 年 12 月31 日 2007 年 12 月31 日
　　应收票据 197,762,422.90 237,470,733.50 98,404,271.86
　　应收账款 309,305,491.92 238,787,005.28 143,767,689.75
　　合计 507,067,914.82 476,257,738.78 242,171,961.61
　　公司应收票据总体呈现上升态势，主要是因为随着经济发展更多商业结算采用票据形式进行，尤其是公司化工业务采用票据结算较多。2008 年公司应收票据增长明显，主要是因为2007 年公司用票据背书转让用于支付基建工程等款项约3.4 亿元，导致2007 年末票据余额较少。而2008 年以票据支付基建相关款项减少到 1.5 亿元，仅上述差异就达到 1.9 亿元。2009 年公司应收票据发生回落，主要是因为同期化工产品均价下降较多，导致化工业务销售额减少所致。
　　最近三年应收账款呈上升趋势，主要是受公司机械业务影响。2007 年后公司增加了新产品，包括：空冷器和换热器，同时在溴冷机产品中新开发了余热利用型溴冷机，这些设备生产周期较长，交付和安装周期也较长。2008 年公司空冷器和换热器销售合计 3.93 亿元，较 2007 年增长 299%，空冷器和换热器平均单台价值较溴冷机高，分别产生应收账款 7,497.06 万元和 4,533.86 万元；2009年公司空冷器和换热器保持继续增长，合计销售 7.41 亿元，因此应收账款也出现了较大增长，分别产生应收账款 14,897.41 万元和6,199.82 万元。
　　(3)预付款项
　　单位：元
　　项 目 2009 年 12 月31 日 2008 年 12 月31 日 2007 年 12 月31 日
　　预付款项 110,790,284.43 79,672,912.57 71,753,630.31
　　其他应收款 64,992,888.67 57,909,355.98 63,320,643.34
　　公司预付款项随着公司生产销售规模的增加而增加，2009 年末预付账款较2008 年末增长39.06%的主要原因是产生预付账款多的空冷器和高效换热器业务增长了 88.27%，其相应预付材料款项增加较多所致。
　　公司其他应收款主要为机械业务销售办事处备用金、投标保证金，坏账发生可能性较小。其他应收款余额较大的主要原因是公司在全国各地有 80 多个销售办事处，为方便办事处的业务开展，各办事处相关人员需借支一定金额的备用金。
　　公司2009 年机械业务规模扩大，机械业务营业收入较 2008 年增长 16.40%，其他应收款余额较2008 年末相应增加 12.23%。
　　(4 )存货
　　单位：元
　　项 目 2009 年 12 月31 日 2008 年 12 月31 日 2007 年 12 月31 日
　　存货 556,958,150.50 437,731,907.78 521,559,941.58
　　公司存货随着规模的增加将有所增加，2008 年存货金额较 2007 年下降16.07%，主要是因为受原油价格大幅下降，公司化工业务原材料和产成品价格大幅度下跌所致，其中控股子公司利士德存货价值下跌较多。2009 年末存货再次小幅度提升是化工业务的原料和产成品单价反弹所致；同时由于公司规模的增长，尤其化工业务2009 年底(一般年底为淡季，2008 年底在淡季和金融危机双重影响下，苯乙烯一套装置停产检修)仍满负荷运营，相应增加了存货(具体分析见本节“一、(三)资产周转能力分析”)。
　　(5)固定资产、在建工程和无形资产
　　单位：元
　　项 目 2009 年 12 月31 日 2008 年 12 月31 日 2007 年 12 月31 日
　　固定资产 1,403,367,620.70 1,428,271,754.72 999,009,642.56
　　在建工程 212,189,764.47 78,602,047.64 432,916,790.96
　　无形资产 113,688,707.46 75,421,973.46 77,224,899.30
　　2008 年末公司固定资产增长较快，主要是由于前次募集资金投资项目建设导致固定资产上升。
　　公司在建工程2009 年末较2008 年末增长 169.95%，主要是由于公司利用自有资金对本次募集资金投资 EPS 项目先期投入、新建罐区项目建设和空冷器项目的建设投入产生。
　　公司无形资产2009 年末较 2008 年末增长 50.74%，主要是由于公司增加募集资金投资EPS 项目的土地金额3,939.95 万元所致。
　　2、资产质量分析
　　报告期资产减值准备余额情况如下表：
　　单位：元
　　项 目 2009 年 12 月31 日 2008 年 12 月31 日 2007 年 12 月 31 日
　　资产减值准备合计 85,242,669.91 104,072,848.73 70,576,046.60
　　固定资产减值准备 1,641,187.21 1,641,187.21 1,641,187.21
　　存货跌价准备 1,240,676.00 25,929,959.20 1,301,580.80
　　应收账款坏账准备 74,263,067.36 68,662,015.80 59,568,304.40
　　其他应收款坏账准备 8,097,739.34 7,839,686.52 8,064,974.19
　　根据上述分析，公司主要资产为固定资产、货币资金和存货。随着2008 年公司募集资金项目投入，固定资产中新建固定资产比例增加。公司近三年都未新增固定资产减值准备，减值准备余额 164.12 万元，为2003 年对高速冲床、数控压力机等部分设备的计提。
　　2008 年公司计提存货跌价合计2,462.84 万元，其中原材料跌价准备 1,997.64万元，产成品跌价准备 465.19 万元，全部是针对化工业务的计提。主要是由于原材料价格大幅度下滑，公司控股子公司利士德的原材料和库存产成品产生了减值。在原材料下跌过程中，部分原材料的跌价已经通过销售商品的亏损得到了体现，年末计提的跌价准备是采用单项比较法对期末存货的成本与可变现净值进行比较，按可变现净值低于成本的差额计提。在存货跌价准备计提之后，公司化工业务原材料和产成品存货的均价和市场价格接近，存货跌价准备已经提足，在计提跌价准备之后公司存货资产质量良好。2009 年公司存货跌价准备减少2,468.93万元，其中原材料转回 2,003.73 万元，产成品转回 465.20 万元，主要原因是存货发生销售后原计提转销所致。
　　公司对应收款的坏账准备按照账龄分析法计提，账龄 1 年以内的按照其余额6%计提，账龄 1-2 年的按其余额 8%计提，2-3 年按其余额20%，3-5 年按其余额的50%，5 年以上实施 100%坏账准备计提。
　　报告期内公司应收账款明细情况如下表：
　　单位：元
　　2009 年 12 月31 日 2008 年 12 月31 日 2007 年 12 月31 日
　　账龄
　　金额 比例 金额 比例 金额 比例
　　一年以内 250,881,525.64 65.41% 205,752,753.11 66.92% 99,020,978.71 48.70%
　　一至两年 66,216,736.53 17.26% 25,782,184.33 8.39% 31,242,999.40 15.37%
　　两至三年 7,679,410.97 2.00% 16,176,290.33 5.26% 17,169,662.45 8.44%
　　三至四年 8,210,069.43 2.14% 10,207,167.05 3.32% 10,119,891.50 4.97%
　　四至五年 4,617,793.45 1.20% 7,230,384.00 2.35% 6,297,469.20 3.10%
　　五年以上 45,963,023.26 11.98% 42,300,242.26 13.76% 39,484,992.89 19.42%
　『? 计 383,568,559.28 100.00% 307,449,021.08 100.00% 203,335,994.15 100.00%
　　公司应收账款主要由公司机械业务产生。公司机械业务的主要客户为大型工业和民用基建工程企业、大型发电企业等，客户资信度高，应收账款发生坏账的可能性较小。2008 年公司应收账款数量增加主要和公司新产品尤其是空冷器等大型设备的的销售大幅度增加有关，这些大型设备建设周期一般较长，且按照大型机械产品的销售惯例和大多机电设备招标的要求，在销售合同中采用“预收款(一般为合同金额的10-30%)+款到发货(一般为 65-85%)+1 至2 年后收取质保金(一般为 5-10%)”的销售收款模式。2008 年和2009 年公司机械业务收入大幅度上涨也导致公司 1 年以内的应收账款占比显著增加，5 年及 5 年以上的应收账款占比显著降低。2009 年公司应收账款继续增加，主要是一年以内和一至两年的应收账款余额增加，原因是公司新产品空冷器的销售进一步扩大。其中一年以内的应收账款主要来源于2009 年新交货的机械产品，一至两年的应收款主要为2 年内收取的质保保证金。
　　2009 年机械业务应收账款前五名占应收账款余额比例
　　2009 年度
　　客户名称 应收账款金额(元) 占余额比(%)
　　河北国华定洲发电有限责任公司 19,321,840.00 6.25%
　　内蒙古国华呼伦贝尔发电有限责任公司筹建处 21,092,176.00 6.82%
　　山西朔州格瑞特实业有限公司 23,266,000.00 7.52%
　　内蒙古京海煤矸石发电有限责任公司 36,378,000.00 11.76%
　　瑞士 CALORIFER AGST 49,764,573.39 16.09%
　　合计 149,822,589.39 48.44%
　　公司这部分新增应收款的质量较好，因为公司大型空冷器面对的主要客户为大型发电企业，发电企业的建设拨款有大型电力公司的信用保证。从历史上看，公司应收账款发生坏账较少，坏账准备计提政策合理，该项资产质量良好。
　　此外，公司长期股权投资(除合并报表范围内企业)主要为参股江阴华顺新
　　材料投资有限公司、北京实创环保发展有限公司和深圳市先施科技股份有限公司
　　的股权，由于这三家公司经营状况正常，未计提减值准备
　　报告期内公司在建工程主要是：2007 年末为扩建年产 21 万吨/年的苯乙烯技改工程、2008 年末为电站及石化空冷器项目、2009 年末主要是EPS 项目和空冷器项目，其中扩建年产 21 万吨/年的苯乙烯技改工程已经于 2008 年底之前完成，上述三个在建工程均未计提减值准备；公司无形资产大部分为土地使用权，资产质量良好，未计提减值准备。
　　综上所述，公司的主要资产减值准备提取符合公司资产质量实际状况，公司资产质量良好。
　　(二)负债结构及偿债能力分析
　　项目 2009 年12 月31 日 2008 年12 月31 日 2007 年12 月31 日
　　资产负债率(母公司) 30.28% 30.98% 35.02%
　　资产负债率(合并) 41.20% 45.77% 61.50%
　　流动比率 1.21 1.28 1.11
　　速动比率 0.85 0.99 0.66
　　项目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　利息费用(元) 38,535,267.05 62,515,692.53 51,466,238.97
　　利息保障倍数 12.92 2.90 4.67
　　经营活动现金流量净额(元) 383,105,076.24 -65,378,160.44 -210,273,926.80
　　公司资产负债率(母公司报表口径)较低，保持在 30%-35%左右，母公司保持了较高的偿债能力。公司资产负债率(合并口径)较高主要是因为子公司利士德项目负债率较高所致。公司最近三年的流动比率大于 1，短期偿债能力较好。
　　2008 年初前次增发募集资金到位后，置换了部分贷款，公司资产负债率下降。
　　同时也缓解了公司的资金压力，导致公司流动比率和速动比率上升。2009 年公司合并报表资产负债率基本保持稳定，但随着部分资本性支出增加和生产周转流动资金需求的增加，公司的负债率将会上升，因此公司通过本次募集资金投资部分资本性支出项目，而通过银行贷款解决新增的流动资金需求，以保持负债率的合理水平。
　　公司的负债以短期负债为主，公司银行贷款中也出现了流动性贷款占比较高的特点，反映出公司负债结构中短期负债比例高的缺陷。公司本次发行可转债(为期5 年)将适当调整负债结构。
　　项目 2009 年 12 月31 日 2008 年 12 月31 日 2007 年 12 月31 日
　　流动负债占总负债的比例 98.83% 87.86% 63.27%
　　短期借款和一年内到期的
　　46.99% 40.54% 24.63%
　　借款占总负债的比例
　　长期负债占总负债的比例 1.17% 12.14% 36.73%
　　长期借款占总负债的比例 0.82% 12.14% 36.73%
　　2009 年公司利息支出显著下降，主要是因为银行基准利率的下调。2009 年公司的利息保障倍数也明显上升，除了利息支出下降的因素外，公司盈利较2008年大幅度增长也是主要的原因之一。
　　2007 年公司经营活动现金流净额为-21,027.39 万元，主要是由于公司将销售货物收到的银行承兑汇票背书转让用于支付基建工程和购买设备的款项。上述原因导致2007 年经营性现金流入减少 33,543.22 万元。2008 年公司经营性现金流净额为-6,537.82 万元，较2007 年有所好转，主要原因为：(1)公司将销售货物收到的银行承兑汇票背书转让用于支付基建工程和购买设备的款项，经营性现金流入减少 15,111.10 万元；(2)公司进行国际采购时开出的信用证和保证金增加6,437.59 万元也作为经营性现金流出处理，扣除上述影响因素公司 2007 年度和2008 年经营性现金流为正。2009 年度公司经营性现金流转负为正，经营活动现金流量净额为38,310.51 万元，主要原因是：2008 年金融危机之后，公司各产品主要原材料2009 年平均价格较2008 年均大幅下降，且原材料价格总体下降幅度大于产成品价格下降幅度，公司在 2009 年购买商品、接受劳务支付的现金由31.47 亿元下降至 23.62 亿元；而同期公司经营情况良好，虽产品价格下降但产销量增加明显，使得经营活动的现金流入保持相对稳定，故经营活动现金流量净额显著增加。
　　综上所述，公司负债结构合理，随着公司经营和投资规模的持续发展，负债水平相对稳定，利息支出减少，公司偿债能力强。
　　(三)资产周转能力分析
　　项 目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　应收账款周转率 13.55 20.47 21.32
　　存货周转率 5.89 7.26 6.48
　　公司报告期内应收账款周转率保持较高的水平，反映了公司货款回笼效率高，应收账款管理较好。2008年应收账款周转率和2007年基本持平。2009年公司应收账款周转率下降，主要系由于应收账款周转率低的空冷器和高效换热器销售规模的增加，其销售份额从2008年的10.16%上升到2009年的20.23%；而同时由于化工产品销售收入下降，导致应收账款周转率高的产品份额下降，化工业务收入占公司营业收入份额从2008年71.14%下降到2009年的64.49%，因此导致公司整体应收账款周转率下降较多。
　　公司2008 年度存货周转率有所提高，主要的原因是：(1)2008 年公司化工业务和机械业务产销量较2007 年均有较大幅度增长，营业成本由2007 年的25.67亿元上升至 2008 年的 34.81 亿元；(2)利士德存货原料乙烯和纯苯以及产成品苯乙烯和苯胺的价格随着全球原油价格大幅度下降，2008 年末化工业务存货随之大幅减少，致使2008 年年末存货余额较2007 年末减少了约 8,383 万元，2008年存货平均余额上升幅度较小。2008 年较2007 年营业成本上升较大，故存货周转率上升。
　　2009 年度公司存货周转率出现下降，主要原因为：(1)2009 年由于化工等原料均价较上年下降幅度较大，导致公司营业成本出现一定幅度的下降。(2)2009年随着宏观经济的逐渐恢复，苯乙烯原材料和产成品的价格稳步回升，2009 年12月份原材料纯苯和乙烯的采购价格及产成品苯乙烯的销售价格均较2008 年12月上涨90%以上(参见本节“2008 年初至2009 年末纯苯、乙烯和苯乙烯价格走势图”)，相应原料和产成品存货金额都相应增加；每年年末是公司化工产品的销售淡季，但是2009 年末苯乙烯市场需求反而较为旺盛，价格持续上涨，公司为保证正常的生产经营，适当增加化工业务存货数量，使得2009 年末公司存货余额较2008 年增长 1.19 亿元，2009 年全年存货平均余额较2008 年略有上升。2009年较2008 年营业成本下降，存货平均余额上升，故2009 年度存货周转率下降。
　　二、公司盈利能力分析
　　(一)营业收入及构成
　　1、营业收入
　　报告期业务分产品收入走势图
　　3,000,000,000
　　2,500,000,000
　　2,000,000,000 机械类
　　化工类
　　1,500,000,000
　　其他
　　1,000,000,000
　　500,000,000
　　0
　　2007年度 2008年度 2009年年度
　　2007 年到2009 年，公司营业收入分别为298,542.55 万元、391,468.25 万元和 371,257.13 万元，2008 年较 2007 年增长了 31.12%，主要是因为公司的化工业务和机械业务规模扩大销售量增加。2009 年公司营业收入较 2008 年下降5.17%，主要是由于化工业务受金融危机的影响，产品单价大幅度下滑，虽然化工产品的销售量有所上升，但是总体销售收入还是产生了下滑。
　　2006 年，公司通过控股江苏利士德化工有限公司开始介入化工业务，先后建设了利士德21 万吨/年苯乙烯项目和 5 万吨/年的苯胺项目，以及扩建21 万吨苯乙烯技改项目。2007 年公司共销售苯乙烯 17.71 万吨，苯胺 3.88 万吨、2008年公司共销售苯乙烯24.84 万吨、苯胺 1.92 万吨，实现销售收入达到27.54 亿元。
　　2009 年公司共销售苯乙烯31.02 万吨、苯胺3.74 万吨，实现销售收入23.61 亿元。
　　机械类业务是公司的传统业务，2006 年之前集中在溴化锂制冷机(中央空调)业务上，2006 年后逐渐介入空冷器和高效换热器业务。
　　单位：元
　　项目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　溴化锂制冷机业务收入 559,630,951.91 723,695,507.13 614,786,662.99
　　空冷器业务收入 574,721,802.66 235,479,556.86 62,219,476.94
　　换热器业务收入 166,006,069.08 157,955,294.55 36,412,730.71
　　机械合计 1,300,358,823.65 1,117,130,358.54 713,418,870.64
　　2007 年至2009 年公司机械业务收入保持了稳定的增长。
　　2008 年，公司机械类产品的营业收入达到 11.17 亿元，相对2007 年增长了56.59%。主要是因为：(1)公司拓展了溴化锂制冷机工业用途的市场，大力发展工业余热利用型溴化锂制冷机，顺应了国家提倡节能减排的政策导向，开拓出溴冷机余热利用新市场，同时，公司继续加强国际市场的开拓，集中资源开拓南亚、东南亚、中东及俄罗斯市场，2008 年外销实现收入超 5,000 万元；(2)公司空冷器产品承接了定洲发电厂二期工程 1.9 亿元订单和京海煤矸石电厂 1.5 亿订单，2008 年开始较大规模地实现销售收入，公司第一台60 万千瓦空冷管束(定洲发电厂订单)正式交付；(3)2007 年公司高效换热器产品承接了卡塔尔天然气化工项目相关换热器设备订单约 1.6 亿元，截至 2008 年底该订单已经大部分交付，销售收入取得了较大幅度地增长。
　　2009 年度，虽然溴冷机业务由于金融危机冲击和房地产业和工业企业投资放缓的影响，营业收入下降了 14.24%，但是随着公司前次募集资金空冷器项目的逐步投入，空冷器销售大幅度增加，比上年同期增加了144.06%，故公司机械业务营业收入仍较2008 年增长 16.40%。未来，公司将进一步巩固大力发展节能产品的公司战略，加大溴冷机产品结构的调整，一方面继续拓展余热利用型溴冷机的销售，并加大对热泵机组的研发和推广，同时继续推广空冷器等新节能产品，抢占市场领先地位，另一方面通过开发新产品海水淡化设备，增加节能换热领域的产品线以推动公司机械业务的持续增长。
　　综上所述，溴化锂制冷机的工业市场尤其是余热利用型机组和热泵机组、空冷器以及海水淡化设备的市场前景看好，是公司机械业务未来主要的增长点。
　　2、主营业务构成
　　报告期业务分产品收入构成图
　　100%
　　90%
　　80%
　　70%
　　化工类
　　60%
　　其他
　　50%
　　40% 机械类
　　30%
　　20%
　　10%
　　0%
　　2007年度 2008年度 2009年年度
　　从报告期内主营业务收入分产品看。2007 年随着年产21 万吨苯乙烯和年产5 万吨苯胺项目逐步达产，化工类业务占比继续上升，上升到 75%。2008 年由于机械业务快速增长，尤其是新产品空冷器和高效换热器销售收入的快速增长，加上化工业务四季度受原材料和产成品价格下跌的影响，业务收入增长比例低于产能增长比例，化工业务占营业收入比例下降到 70%左右，机械类产品占比的有所回升。2009 年度由于化工产品价格平均价格要低于 2008 年度，虽然 2009年化工业务产量和销量都有明显的增长，但销售收入却低于2008 年。而公司机械业务收入在空冷器产品收入增长的带动下，继续保持增长，所以机械业务在收入中的比重回升到约36%，化工业务占比下降到约64%。
　　(二)营业毛利和毛利率
　　1、公司综合毛利率分析
　　单位：元
　　项目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　营业收入(元) 3,712,571,300.81 3,914,682,485.50 2,985,425,544.09
　　营业成本(元) 2,930,995,330.99 3,481,486,432.70 2,567,095,304.32
　　营业毛利(元) 781,575,969.82 433,196,052.80 418,330,239.77
　　毛利率(%) 21.05% 11.07% 14.01%
　　注：营业毛利=营业收入-营业成本
　　报告期营业毛利和毛利率图
　　900,000,000 25.00%
　　800,000,000
　　700,000,000 20.00%
　　600,000,000
　　15.00%
　　500,000,000 营业毛利
　　400,000,000 毛利率
　　10.00%
　　300,000,000
　　200,000,000 5.00%
　　100,000,000
　　- 0.00%
　　2007年度 2008年度 2009年1-6月
　　过去三年公司营业毛利保持持续增长，2008 年相对于2007 年增长了3.55%，2009 年相对于2008 年同期增长了80.42%。2007 年公司综合毛利为 14.01%，2008年为 11.07%，2009 年显著提升到21.05%。
　　2008 年公司营业毛利小幅度增长，但是综合毛利率有所下降，主要化工业务销售收入增加导致公司销售收入增长较多所致。
　　2009 年公司营业毛利和毛利率同比均显著增长，一方面得益于我国政府及
　　时采取的系列刺激经济政策，另一方面得益于公司管理层在面对不利的宏观经济
　　环境下，更加坚定了发展节能产品的公司战略。2009 年公司机械业务中的节能
　　产品空冷器成为新的利润增长点，高毛利率的机械业务占总收入的比重从 2008
　　年的 29%，上升到 35%。另一方面，占公司业务收入大部分的化工业务主要产
　　品苯乙烯受益于国家系列经济刺激政策，毛利率有较大增长。(具体见下文分产
　　品毛利率的分析)
　　2、公司分产品毛利率分析
　　公司最近三年综合毛利率和分产品毛利率如下表：
　　2007 年度 2008 年度
　　产 品 占主营业务 产品毛 综合毛 占主营业务 产品毛利 综合毛
　　收入比重 利率 利率 收入比重 率 利率
　　机械业务 23.90% 35.53% 28.54% 35.11%
　　化工业务 74.58% 6.63% 14.01% 70.34% 0.73% 11.07%
　　其他业务 1.53% 37.92% 1.13% 47.11%
　　2009 年度
　　产 品 占主营业务 产品毛 综合毛
　　收入比重 利率 利率
　　机械业务 35.03% 36.14%
　　化工业务 63.61% 12.21% 21.05%
　　其他业务 1.37% 45.66%
　　(1) 机械类产品毛利率分析
　　最近三年公司机械业务产品毛利率情况如下表：
　　年度 毛利率 与上年相比增减
　　2007 年 35.53% 2.94%
　　2008 年 35.11% -0.42%
　　2009 年 36.14% 1.03%
　　最近三年公司机械业务毛利率相对稳定，其中2007 年毛利率上升，2008 年基本持平，2009 年略有上升。随着近几年公司坚持发展节能产品的战略的实施，为公司的机械业务打开了新的发展空间，彻底改变了公司依赖传统溴冷机生产的业务格局。公司近几年机械毛利率的稳中有升是公司机械业务竞争实力不断加强的有力证明。公司作为溴化锂制冷机在余热利用领域应用的领先企业，已经形成了自己的核心竞争力，能够通过新品研发、产品改良、等积极因素应对原材料的价格变动对成本的影响，在2008 年公司主要原材料铜材价格剧烈变动的市场环境下，依然保持了可观的毛利率水平。
　　2009 年度 2008 年度
　　产品
　　占机械业务收入比重 产品毛利率 占机械业务收入比重 产品毛利率
　　溴冷机(中央空
　　43.04% 47.51% 75.45% 42.40%
　　调)产品
　　空冷器产品 44.20% 25.63% 24.55% 23.62%
　　换热器产品 12.77% 34.20% 16.47% 18.81%
　　2008 年公司机械业务综合毛利率较 2007 年度基本持平，主要原因是(1)公司余热利用型溴冷机销售扩大，余热利用型溴冷机享有更高的毛利率公司溴冷机产品毛利率显著提高，2008 年溴化锂制冷机的毛利率上升到 42.40%；(2)2008 年，公司空冷器产品和高效换热器产品在机械业务中所占比重有所提升，而空冷器和高效换热器的毛利率较溴冷机低。2008 年，空冷器产品毛利率23.62%，换热器产品毛利率 18.81%。
　　2009 年公司机械业务综合毛利率较 2008 年略有上升，主要原因是(1)随着余热利用型溴冷机产品的市场快速发展，以及公司在余热利用型产品上的显著优势，公司溴冷机产品的毛利率继续提升，从2008 年的42.40%，上升为47.51%。
　　(2)前次募集资金投向的空冷器产品销售明显提速，销售额逼近并超过了传统溴冷机产品，逐步占据机械业务总量中的较大部分，空冷器产品毛利率较 2008年也有提升，从 2008 年的 23.62%上升到 25.63%，主要得益于原材料成本有所下降。
　　(2)化工类产品毛利率分析
　　年度 毛利率 与上年相比增减
　　2007 年 6.63% -5.73%
　　2008 年 0.73% -5.89%
　　2009 年 12.21% 11.48%
　　公司从2006 年开始从事化工类业务，主要产品为苯乙烯和苯胺。公司化工类产品毛利率 2008 年较2007 年下降，而2009 年毛利率快速回升，主要是受到原材料和产成品的价差变化的影响。
　　每吨苯乙烯和苯胺的原料消耗构成
　　原料
　　主要产品
　　纯苯(吨) 乙烯(吨) 硝酸(吨)
　　苯乙烯(每吨) 0.788 0.28 -
　　苯胺(每吨) 0.865 - 0.745
　　2008 年度公司化工业务毛利率为 0.73%较 2007 年度大幅度下降了 5.89%，苯乙烯行业2008 年上半年和下半年呈现两种状态。2008 年上半年原材料和产成品的价格依然呈现上行趋势，原材料纯苯平均价格较2007 年度略有上升，涨幅为0.7%，而苯乙烯由于受雪灾和地震等影响，2008 年上半年的平均售价较2007年全年的平均售价反而下跌3.0%，2008 年上半年公司化工业务毛利率为4.61%。
　　进入2008 年下半年公司化工业务毛利率快速下滑，主要是因为：(1)奥运会期间国内部分地区苯乙烯产销受限，从奥运会的前期准备阶段，到奥运会顺利举行期间超过三个月时间，无论在运输或者在环保方面，政府出台的一些临时性的政策对化工品的产销均产生一定的影响；(2)2008 年三季度开始，由于受国际金融危机影响，国际原油价格大幅下跌，世界原油 WTI 价格(纽约期交所轻质原油)从历史高位每桶 145.29 美元一度跌破每桶40 美元，而利士德公司所用原料纯苯也从最高每吨 10,700 元跌至3,000 元左右，乙烯从最高每吨 1,750 美元跌至360 美元左右，产品苯乙烯从最高每吨 13,800 元跌至 4,500 元左右，仅 10 月份一个月跌幅就达58.7%，苯胺从最高每吨 15,800 元跌至6,000 元左右。公司采用较为稳健的移动加权平均法核算发出产品的存货，因此2008 年三季度开始公司化工业务遭受了较大的亏损。另一方面，原油价格的暴跌，影响了整个化工行业的价格体系，导致2008 年三季度开始化工产业链的各个环节开始降低库存，受此影响公司在个别月份实施了部分设备的停车，也对2008 年化工业务的盈利情况产生了影响。
　　2009 年化工业务毛利率显著提升 11. 48%，主要是因为受美元走低、欧佩克限产等因素的影响国际原油价格2009 年一直呈现逐级回升的走势，化工业务主要原料和产品的价格也呈现明显的上行趋势。此外，中国国家宏观经济刺激计划等因素影响苯乙烯下游需求快速回升，苯乙烯与纯苯之间的价差上升，苯乙烯和苯胺的毛利率同时上升。由下附之《2008 年初至2009 年末底纯苯、乙烯和苯乙烯价格走势图》可以看出，2009 年二季度起苯乙烯和纯苯以及乙烯之间的价差明显增大，而苯乙烯价格则相对较低，导致苯乙烯业务毛利率提升迅速。苯乙烯价格的走强受到双重因素的影响。首先，苯乙烯下游 EPS、PS 产品受家电下乡等政策利好的刺激，对苯乙烯的需求走强；同时ABS 和 SBR 受汽车消费提速的影响，也增加了对苯乙烯的需求量。另一方面，苯乙烯及其下游行业经过了上一轮的去库存化之后，整个行业存在恢复库存的需要。而纯苯由于供应较大，价格上升相对较小。
　　2008 年初至2009 年末纯苯、乙烯和苯乙烯价格走势图
　　16000.00
　　14000.00
　　12000.00
　　10000.00 纯苯
　　8000.00 乙烯
　　6000.00 苯乙烯
　　4000.00
　　2000.00
　　0.00
　　综上所述，公司化工业务受产成品和原材料价格波动的影响较大。在价格体系稳定的情况下，纯苯和苯乙烯之间的价差(也就是企业的利润空间)一直存在，但是上述价格的短期波动不可避免。针对上述风险公司采取了以下对策(1)公司利用其储罐优势，调节原材料的采购时机和产成品的出库时机；(2)公司目前苯乙烯业务总产能达到42 万吨/年，全国排名第三。利用公司的规模优势，能够摊薄化工业务的固定费用；(3)把握建筑节能材料的投资机会，通过投资EPS，向下游延伸产业链。
　　3、营业利润变动分析
　　2008 年公司营业利润较2007 年下降了36%，主要是因为公司控股子公司江苏利士德化工有限公司经营的化工业务2008 年下半年发生亏损。化工业务亏损的原因是在金融危机的大环境下国际油价大幅下跌带动苯乙烯价格相应下跌。从会计方面来看原料和产品价格的同时下挫引起的亏损体现在两个方面：第一，公司采用较为稳健的移动加权平均法核算发出产品的生产成本，价格体系快速下跌过程中，原料的价格高于产品的售价导致经营性亏损；第二，期末计提存货跌价准备，2008 年末公司计提存货跌价损失约2,462.84 万，也是2008 年全年营业利润同比下滑的最重要原因之一。
　　2009 年公司营业利润出现较大幅度增长，一方面由于前次募集资金投资的空冷器项目产生效益，收入和利润都出现大幅度增加；另一方面，化工业务受政策刺激，利润出现大幅增长。
　　(三)主要产品和主要原材料价格变动对公司营业利润的影响
　　公司主要产品苯乙烯及其原材料价格波动对公司营业利润影响较大。以2009 年机械业务销量计算，在其他因素不变的情况下，其中铜价格每变动 10%，公司营业利润将影响602 万元，钢材价格每变动 10%，公司营业利润将影响432万元，铝材价格每变动 10%，公司营业利润将影响586 万元；以2009 年年产苯乙烯31 万吨计算，在其他因素不变的情况下，纯苯(按7,200 元/吨)和苯乙烯价格(按9,200 元/吨)每变动 10%，将分别影响营业利润约 17,588 万元和28,520万元。
　　苯和苯乙烯价格变动的敏感性分析
　　400,000,000
　　300,000,000
　　200,000,000
　　100,000,000
　　纯苯
　　0
　　-10% -5% 0% 5% 10%
　　-100,000,000 苯乙烯
　　-200,000,000
　　-300,000,000
　　-400,000,000
　　由于纯苯和苯乙烯价格具有很强的联动性，纯苯价格的波动通常会很快反映在苯乙烯的售价中，苯乙烯与纯苯的价差变动从中长期看变动相对较小。
　　(四)公司主要费用情况
　　单位：万元
　　项 目 2009年度 同比增减 2008年度 同比增减 2007年度 同比增减
　　销售费用 14,673.30 -2.36% 15,028.67 16.74% 12,873.19 13.49%
　　管理费用 12,282.85 41.46% 8,683.10 43.47% 6,052.22 5.53%
　　财务费用 3,456.83 5.37% 3,280.55 -12.28% 3,739.84 123.88%
　　期间费用合计 30,412.97 12.67% 26,992.31 19.09% 22,665.25 20.89%
　　期间费用占营
　　8.19% - 6.90% - 7.59% -
　　业收入比例
　　公司2007 年至2009 年期间费用合计绝对值呈上升趋势，但是其占营业收入的比例维持窄幅波动，说明公司在业务规模快速增长的时候保持了费用的相对稳定。
　　公司销售费用2008 年和2007 年的增长远小于营业收入的增长，主要原因是公司新增的苯乙烯化工业务所需销售费用占营业费用的比例约为千分之二，远小于机械业务。这也符合化工产品大宗交易且本公司客户稳定的特点。2009 年公司销售费用较上年同期有所下降主要是受公司整体销售收入下降的影响。
　　公司管理费用逐年呈上升趋势，主要系公司不断加强机械业务的研发投入所致。公司研发费用占营业收入的比例由2007 年的0.93%提高到2009 年的 1.32%。
　　报告期内，公司除了加大对空冷器、高效换热器和海水淡化等的研发投入外，还在传统溴冷机产品上不断研究，推出了余热利用型溴冷机和热泵机组，这些研发的投入，为公司机械业务在不利的市场环境下仍保持持续增长提供有力的技术保证。
　　公司财务费用2008 年较2007 年有所降低，主要是因为2008 年 1 月公司前次增资募集资金到位，归还了部分银行贷款，同时亦有部分尚未使用的募集资金获得利息收入以及汇兑收益冲减财务费用。公司2009 年财务费用小幅增长，主要是因为2009 年人民币汇率趋于稳定，当年的汇兑收益明显小于上年同期。
　　(五)投资收益及非经常性损益
　　单位：元
　　项目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　投资收益 -2,597,829.07 -2,081,747.54 7,543,185.24
　　占净利润比例 -0.63% -2.20% 4.28%
　　非经常性损益 -4,327,793.11 -4,690,366.73 -3,084,219.82
　　占净利润比例 -1.05% -4.96% -1.75%
　　公司近三年的投资收益和非经常性损益的金额都较小，对公司经营没有重大影响。2009 年和 2008 年公司投资收益分别为 259.78 万元和-208.17 万元，主要是因为非同一控制下股权投资差额摊销所致。
　　(六)所得税分析
　　项目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
　　所得税费用(元) 46,591,946.18 23,962,939.92 12,276,200.05
　　实际税率 10.14% 18.11% 6.51%
　　注：实际税率=所得税费用/利润总额
　　公司2007 年所得税费用金额较上期下降 58.23%，主要原因是公司控股子公司江苏利士德化工有限公司2006 年7 月苯乙烯顺利投产，由于实际经营期不足6 个月，企业选择在下一年度起计算减免税期限，2006 年利士德按 33%税率缴纳企业所得税。2007 年系利士德第一个获利年度，2007 年度、2008 年度企业所得税全免，2009 年开始减半征收。
　　2008 年是实行新税法的第一年，公司于2008 年 10 月21 日取得了江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方税务局联合颁发的GR200832000488 号高新技术企业证书，有效期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》的相关规定，高新技术企业减按 15%的税率征收企业所得税。
　　2009 年发行人母公司继续按高新技术企业减按 15%的税率征收企业所得税，利士德继续享受 12.5%的优惠税率。2009 年实际税率较低的原因是：根据江阴市国家税务局第六税务分局外所函(2009)05 号函批复，公司2006 年度、2007 年度购买国产设备投资价款的40%准予享受抵免企业所得税款，公司2009年度实际享受的购买国产设备投资款抵免企业所得税金额为 11,686,026.89 元。
　　(七)经营成果的总体评价
　　4,500,000,000
　　4,000,000,000
　　营业收入
　　3,500,000,000
　　3,000,000,000 营业毛利
　　2,500,000,000
　　净利润
　　2,000,000,000
　　1,500,000,000 归属母公司股东的净
　　利润
　　1,000,000,000
　　500,000,000
　　0
　　2007年度 2008年度 2009年1-6月
　　公司近三年营业收入总体呈现增长态势，2008 年公司营业收入较2007 年增长 31.13%，但是公司化工业务受国际金融危机以及原油价格大幅度下跌的影响出现亏损，从而导致公司的归属于母公司股东的净利润下滑了17.12%。2009 年公司化工产品单价下滑严重，从而导致公司营业收入同比下降5.16%，但是由于产品毛利率的上升和销量的增加，公司实现的净利润与归属于母公司股东的净利润不降反升，分别比上年同期上升了 336.38%和237.24%。
　　机械业务方面，公司根据开发节能产品的公司战略，通过新品研发、产品改良、把握住了节能减排市场机会等积极因素，将毛利率稳定在 35%左右。公司依托在换热设备领域的强大研发、制造能力，进一步拓展产品线，自主研发了空冷器产品。随着两年的积累以及相关市场的快速发展2008 年空冷器产品实现销售收入2.35 亿元，2009 年空冷器销售继续扩大至 5.75 亿元，一举超过了传统优势产品溴冷机，成为公司2009 年新的利润增长点。此外，公司把握住国家节能减排的机遇，大力推广余热利用型溴化锂制冷机组，目前余热利用型溴冷机机组销售收入占公司溴冷机业务营业收入的比例已超过 40% 。同时，公司积极研发和推广热泵机组和海水淡化设备，其中海水淡化设备制造已经被列为本次募集资金投资项目，详见“第八节 本次募集资金运用”章节。上述因素将成为 2010年及以后在机械业务方面新的利润增长点。
　　化工业务方面，随着利士德 21 万吨/年苯乙烯项目和 5 万吨/年的苯胺项目以及扩建21 万吨苯乙烯技改项目的逐步达产，公司化工业务规模不断扩大。2006年7 月公司化工业务顺利投产，当年实现7.3 亿元的营业收入；2007 年实现营业收入22.3 亿元，同比增长 204%；2008 年上半年实现营业收入 15.4 亿元继续保持了上升态势。2008 年下半年受国际金融危机和原油价格大幅度下挫的影响，化工业务收入减少为 12.8 亿元，同时毛利率大幅度下降导致2008 年全年化工业务亏损。2009 年公司化工业务规模扩大但单价下跌，导致营业收入同比下降14.24%，但毛利率却大幅度提升，从2008 年的0.73%上升到2009 年的 12.15%。
　　2008 年化工业务亏损主要是受到奥运因素限产限运，以及国际金融危机冲击下原材料和产成品价格快速下跌导致存货跌价损失的影响。2009 年随着油价走高和需求向好，公司化工业务恢复盈利，并且毛利率显著提高。未来公司将通过利用其储罐优势把握采购和销售时机，以及利用规模优势摊薄固定成本。本次募集资金将投资于24 万吨/年EPS 项目，是苯乙烯业务向下游进行产业链延伸的举措，未来可以借由上下游的联动等方式稳定和提升化工业务的盈利能力。
　　公司费用控制良好。2007-2009 年，三项费用合计占营业收入的比例维持平稳。2008 年和2009 年公司管理费用的增长较快主要是因为公司加大了研发投入，同时进行了机械业务的组织机构改革。
　　三、公司资本性支出分析
　　(一)公司最近三年的重大资本性支出情况
　　关于近三年募集资金使用和效益情况，参阅本募集说明书“第九节 历次募集资金运用”内容。
　　(二)未来可预见的重大资本性支出计划
　　截至2009 年 12 月31 日电站及石化空冷器项目已经投入了30,197.96 万元，项目承诺投资金额为 54,132.00 万元，该项目完工度已达 55.79%。该项目为前次募集资金运用项目，具体情况参阅本募集说明书“第九节 历次募集资金运用”。
　　2009 年 11 月 26 日召开的公司三届董事会2009 年第八次临时会议和 2009年 12 月 17 日召开的2009 年第3 次临时股东大会审议并通过了将本次募集资金投资项目修改为海水淡化设备制造和24 万吨/年EPS 项目。上述两个项目将在未来 1-2 年之内投入，具体情况参阅本募集说明书“第八节 本次募集资金运用”。
　　四、公司会计政策变更、会计估计变更及会计差错更正分析
　　公司于2007 年 1 月 1 日起开始实施新会计准则，2007 年度、2008 年度和2009 年度未发生会计政策变更、会计估计变更或会计差错更正。
　　五、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项
　　(一)重大担保
　　公司最近三年无其他重大担保事项。
　　(二)重大诉讼
　　公司最近三年无重大诉讼事项。
　　(三)重大或有事项
　　公司最近三年无其他重大或有事项。
　　(四)重大期后事项
　　2010 年2 月5 日，公司三届董事会第七次会议通过了公司2009 年度利润分配预案，决定以公司2009 年 12 月31 日总股本67,506.9376 万股为基数，向全体股东按每 10 股派发现金股利 2.50 元(含税)，以资本公积向全体股东按每 10股转增2 股的比例转增股本。本次利润分配预案尚待公司股东大会审议通过后实施。
　　六、公司财务状况和盈利能力的未来发展趋势
　　(一)公司财务状况的未来发展趋势
　　截至 2009 年 12 月 31 日，公司总资产为38.33 亿元，股东权益合计 22.54亿元，合并报表资产负债率为41.2%。随着公司机械业务和化工业务的进一步发展，公司未来总资产规模将继续增长。2008 年下半年由于化工业务原材料和产成品的价格大幅度下降，导致化工业务流动资金有所回笼。未来随着公司机械和化工业务规模进一步扩大，新建项目的建设和投产以及化工原材料和产成品价格缓步回升，公司流动资金的需求也将会进一步增加。若公司本次发行可转债成功，公司的资产负债率将会有较大幅度的增加。
　　(二)公司盈利能力的未来发展趋势
　　目前公司涉及两大行业，围绕公司发展节能产品的战略展开。机械行业方面的节能产品包括：利用独特的溴化锂吸收式制冷制热技术，为工业企业的余热废热利用提供有效的解决方案；为大型电站石化项目提供空冷装置有效节约水资源；化工业务方面包括：紧扣国内建筑保温市场，为民用和工业建筑提供外墙保温产品原料苯乙烯业务；此外，公司紧扣节能产品战略，计划发展海水淡化设备业务，缓解沿海城市市政用水和工业企业的软水短缺和建筑保温材料向下游延伸的EPS 业务。
　　1、机械制造行业
　　(1)溴化锂制冷机
　　2007 年公司溴化锂制冷机产品传统民用市场需求相对平稳，在民用市场需求趋于稳定的情况下，公司加大了产品在工业节能领域的推广，巩固了公司在溴冷机行业内的领导地位。随着国家对节能减排工作的不断重视，以及政府节能环保政策的大力推动，国内工业节能产品市场需求开始启动，公司余热利用型溴化锂制冷机组销量在2008 年及2009 年取得显著增长，目前余热利用型溴冷机组销售收入占公司溴冷机业务营业收入的比例已超过 40%，未来公司将继续巩固和扩大余热利用型溴冷机的业务量和比例。同时，公司将积极研发和推广热泵机组的应用，将溴冷机对余热利用领域进一步拓宽。未来公司溴化锂制冷机业务将随着国内国外工业节能产品市场需求的不断扩大而迅速发展。
　　(2)空冷器
　　经过多年的研发和生产准备，公司于2006 年开始生产和销售电站和石化空冷器产品，2007 年公司空冷器产品取得重大突破，8 月份公司签订国产电站空冷器最大项目――河北国华定洲发电有限责任公司 2 ×660MW 超临界电站空冷器合同，合同金额 1.89 亿元，标示着公司已跨越国内大型空冷器市场的门槛。公司首台600MW 电站空冷器于2009 年 7 月在国华电力公司成功安装运行。公司运用前次募集资金投入电站及石化空冷器项目，截至2009 年 12 月31 日已经完工 55.79%，2008 年公司空冷器产品实现销售收入 2.35 亿元，2009 年完成空冷器销售 5.75 亿元，继续大幅度增长。预计于2010 年及以后公司空冷器业务规模将继续增长，成为公司机械业务的支柱产品。
　　机械业务方面，公司为了进一步发挥在换热节能领域的技术优势，继续拓展节能设备产品线，及时抓住节能和资源节约产业的发展机遇，计划以本次募集资金投入海水淡化设备制造项目，该项目建设期 24 个月，这将为公司机械业务再添新的利润增长点。
　　2、化工业务
　　2008 年 4 月中旬，公司募集资金投资项目扩建 21 万吨/年苯乙烯二期项目顺利投产，公司苯乙烯产能达到 42 万吨/年，位列全国第三。2008 年受国际金融危机以及原油价格大幅度下跌的影响，公司化工业务原材料和产成品出现大幅度减值，导致公司化工业务发生亏损。2009 年国际原油价格回升，下游需求企稳，公司化工业务恢复盈利，并且毛利率显著提升。长期来看，国内苯乙烯需求依然旺盛，特别是随着国家对建筑节能工作的不断重视，作为主流建筑外墙保温材料的苯乙烯及下游产品 EPS 的需求将不断增长，同时中国苯乙烯需求缺口依然存在，公司的规模优势和地域优势依然能够为公司的持续盈利能力提供保障。
　　化工业务方面，虽然公司在苯乙烯领域有着地域优势和规模化商品量等优势，但由于其产业链相对较短的特点，特别是在2008 年金融危机的冲击下，苯乙烯产品在石油价格大幅下滑的环境下，出现了亏损。2009 年，在石油价格逐渐回升、产品需求增加和公司加强管理的前提下，苯乙烯取得了良好的业绩，但显示该产品抗风险能力相对较弱的局限性。为此，为了及时抓住建筑节能领域市场巨大的盈利空间，增强公司化工业务的抗风险能力，在经过充分论证后，公司决定以本次募集资金投入新建24 万吨/年EPS 项目。该项目的投资相对于目前的EPS 厂家来说，具有自己提供原料，节约运输费用等优势。项目的达产，将进一步提高公司化工业务的盈利能力，并通过化工业务产业链的延伸，提高化工业务的抗风险能力。
　　综上所述，随着公司各项业务的快速发展，未来公司盈利能力将会进一步提高。
　　第八节 本次募集资金运用
　　一、募集资金总量及审批情况
　　经2009 年 11 月26 日召开的三届董事会2009 年第八次临时会议和2009 年12 月 17 日召开的2009 年第 3 次临时股东大会表决通过，本公司拟公开发行可转换公司债券不超过72,000 万元。
　　本次募集资金拟投资以下项目：
　　本次募集资金拟投资项目表
　　项目名称 投资金额 建设周期 项目备案或核准情况
　　江苏省发改委(苏发改工业
　　海水淡化设备制造项目 49,609.10 万元 24 个月
　　发[2009]1791 号文)核准
　　无锡市发改委(锡发改许工
　　年产24 万吨EPS 项目 22,952.94 万元 12 个月
　　(2009)472 号文)核准
　　若本次发行实际募集资金净额低于以上项目的资金需求，募集资金不足部分由公司通过金融机构贷款等方式自筹解决。募集资金到位后，公司将按照项目实施进度安排使用，如募集资金到位时间与项目进度要求不一致，公司将根据实际情况以其他资金先行投入，待募集资金到位后予以置换。
　　本公司董事会对本次募集资金投资项目进行了充分的研究、分析和讨论，认为本次募集资金投资项目符合国家的产业政策和公司的发展规划，是公司核心竞争力的延伸，具有良好的市场发展前景。
　　二、海水淡化设备制造项目
　　(一)项目介绍
　　海水淡化是利用海水脱盐生产淡水的过程。海水淡化设备目前使用的技术主要有反渗透法和蒸馏法，也就是常说的“膜法”和“热法”。本项目生产的海水淡化设备采用低温多效蒸馏海水淡化技术(LT-MED )，指通过串联多个蒸发器使得加热蒸汽能够多次利用以充分蒸发海水，获得较高的造水比(指每吨蒸汽能够获得的淡水量)。
　　本项目建成后能够形成LT-MED/12000 吨(每天)低温多效海水淡化设备9套的生产规模。本项目的产品可以利用电厂、化工厂或低温核反应堆提供的低品位蒸汽或其它热源，将海水多次蒸发和冷凝达到较高的造水比，因此，特别适合于能够利用低温余热的沿海缺水地区的电厂、化工厂或其他工业企业。本项目产品所产生的淡化水 TDS (水中溶解物质的总含量，包括钙镁离子、胶体、悬浮颗粒物、蛋白质、病毒、细菌、微生物等)小于 5mg/L，亦可用于市政用水配套。
　　(二)项目的市场前景分析
　　1、行业发展趋势
　　水资源是基础性自然资源和战略性经济资源，是经济发展的命脉。随着经济社会的高速发展和人口的急剧增加，水资源危机已经成为仅次于全球气候变暖的世界第二大环境问题。世界范围的普遍缺水使海水淡化技术从中东的沙漠地区扩展到全球的主要沿海国家，形成了海水淡化的生产销售和装备制造两大产业。
　　我国人均占水量仅 2200 立方米，相当于世界人均占水量的 1/4，居世界第121 位。我国已被联合国列为世界 13 个人均水资源贫乏国家之一。我国 660 多个城市中，有400 多个城市缺水，其中 108 个为严重缺水城市，即便在多水的长江流域也有缺水城市 59 个，缺水县城 155 个。占我国经济总量三分之二的沿海地区缺水形势尤为严重，沿海工业城市人均水资源大部分低于 500 立方米，其中天津、上海等城市的人均水资源量低于200 立方米，属极度缺水地区。淡水资源短缺已成为制约我国经济和社会发展的瓶颈之一。开采地下水、调水都是解决水资源短缺的重要途径，但只能解决我国淡水资源时空分布不均的问题，并不能增加淡水资源总量。从长远看，我国淡水资源的存量是相对稳定的，而经济和社会发展对淡水资源的需求则是刚性增长的。海水淡化被世界公认为是解决水资源短缺问题的最佳方案之一。我国是海洋大国，海岸线总长 1.8 万多公里，居世界第4 位，具有发展海水淡化产业的有利条件。
　　(1) 政策扶持
　　为了扶持海水淡化产业，国家在多个场合多项文件里，反复强调了对海水淡化产业的支持。海水淡化作为重要内容被明确列入了《国民经济和社会发展“十一五”规划纲要》、《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020)》、《高技术产业发展“十一五”规划》和《海水利用专项规划》等文件。
　　《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》中“建设资源节约型、环境友好型社会”篇章中提出“发展循环经济，节约用水，积极开展海水淡化、海水直接利用和矿井水利用。”
　　《高技术产业化“十一五”规划》将海洋等领域列为十大重点支持领域。
　　在海洋领域一项中提出“把发展海水利用作为战略性的产业加以培植，为发展新兴海洋产业提供有力支撑。”
　　《国家中长期科学和技术发展规划纲要》(2006～2020 年)中“重点领域及其优先主题”一项 中“水和矿产资源”提出“要重点发展海水淡化，开发可规模化应用的海水淡化热能设备、海水淡化装备和多联体耦合关键设备。”
　　国家发展和改革委员会、国家海洋局、财政部2006 年联合发布的《海水利用专项规划》(发改环资[2006]1561 号)指出：我国现阶段海水利用以海水淡化和海水直接利用为重点，兼顾海水化学资源的综合利用。到2010 年，我国海水淡化规模将达到 100 万立方米，海水利用(特别是海水淡化)国产化率达到60%，到2020 年，我国海水淡化规模将达到每天250 万至300 万立方米，海水利用(特别是海水淡化)国产化率达到90%。
　　从国外的海水淡化发展经验中看，在海水淡化发展的初级阶段，通常仍需政府发挥主导作用。《海水淡化利用专项规划》的出台，推动了沿海各省市政府将海水淡化产业发展纳入社会经济发展总体规划中，例如青岛市发布实施了《青岛市海水淡化产业发展规划》；浙江省发布实施了《浙江省海水利用发展规划》；
　　厦门市已出台了《厦门市海水利用规划》。山东、大连、深圳等地也在积极制定《海水利用规划》。其中天津市、唐山市、青岛市等城市按照规划目标布局建设了一大批大型海水淡化项目。
　　(2)行业容量和行业结构
　　据 BBC Research 公布的数据显示，截至2007 年底，全球海水淡化装置总产水能力达到每天4,200 万立方米，海水淡化装置市场达 19 亿美元，且有2400万立方米/天的产能规划在5～10 年内建设，海水淡化装置市场将保持每年 13.4%的复合平均增长率，至2012 年海水淡化装置市场容量将达36 亿美元以上。
　　就全世界范围来说，海水淡化装置目前主要集中于中东地区，中国海水淡化市场自20 世纪 80 年代开始，目前处于起步阶段，海水淡化装置仅占全世界的千分之五。据《中国海水淡化年度报告》数据显示：截至2007 年 10 月，我国已建海水淡化装置淡化水能力达到每天20.17 万立方米。
　　我国海水淡化装置及其规模图
　　250000
　　天 201714
　　/ 200000
　　米
　　方 150000 131094
　　立
　　： 100000 80804 70620
　　位 50000 33810 50290
　　单 5650 16480
　　0
　　2004年 2005年 2006年 2007年
　　年份
　　图7-2 2004～2007 年我国海水淡化产能情况
　　截至2008 年 12 月，根据国家发改委环资司统计，我国已经建成海水淡化装置淡化水能力达到每天27.61 万立方米。并且有一大批海水淡化项目开工建设，开工建设总量超过目前全国的总处理能力。截至2008 年底国内在建海水淡化项目如下表所示：
　　截至2008 年底在建海水淡化项目表
　　序号 项目名称 规模(立方米/天) 省份 行业
　　1 天津大港新泉海水淡化工程 20,000 天津 市政/化工
　　2 黄骅电厂海水淡化工程 12,000 河北 电力
　　3 首钢京唐钢铁海水淡化工程 25,000 河北 钢铁
　　4 大连红沿河核电海水淡化工程 20,000 辽宁 核电
　　5 天津北疆电厂海水淡化项目 100,000 天津 电力
　　6 青岛百发 10 万吨海水淡化项目 100,000 山东 市政/化工
　　7 浙江舟山六横海水淡化工程 20,000 浙江 市政
　　8 青岛碱业(600229,股吧)工业公司海水淡化项目 20,000 山东 化工
　　9 宁德核电海水淡化项目 11,000 广东 核电
　　10 惠州平海核电海水淡化项目 17,000 广东 核电
　　合计 345,000
　　除上述在建海水淡化工程外，全国各沿海省市纷纷提出建设 10 万立方米/天以上大型海水淡化项目的规划，拟建海水淡化工程超过 140 万立方米/天。其中大型项目包括：天津市将规划建立3 个大型海水淡化项目，总投资金额达 39.1亿元，日海水淡化量42 万立方米；山东将投资建设36.12 亿元，兴建21 个海水淡化工程，日淡化能力达到 41 万立方米。未来 2-3 年将是我国海水淡化市场快速提升的时期。
　　近期随着水资源日益受到重视，以及政府在海水淡化行业方面的政策支持逐步加强，中国海水淡化市场发展将保持迅猛的态势。以2010 年我国建成海水淡化能力 100 万立方米/天计算，2009-2010 年全国海水淡化能力需逐年翻番。按照《海水淡化利用专项规划》2020 年海水淡化规模达到300 万立方米/天计算，在2010-2020 年间年均增长速度不低于 12%。考虑到目前我国海水淡化规模仅占全世界的千分之五，未来随着国内海水淡化设备国产化率的提高，以及中国制造优势主导下的出口增加，我国海水淡化设备制造商的发展空间非常广阔。
　　(3)行业发展前景
　　我国的海水淡化产业刚刚起步，目前2008 年末建成海水淡化装置 56 套，淡化水总产量 27.61 万立方米/天，平均每套设备规模为 4,900 立方米/天。其中，2007 年之前建成的项目规模更小。我国目前海水淡化设备中有约 70%的进口设备和配套件。未来我国海水淡化行业的发展将主要围绕规模化、高效化、提高国产设备比例和响应世界的发展趋势将能源与海水淡化技术集中使用这几方面展开。
　　国际上海水淡化的发展方向是实现海水淡化与各种能源的结合，主要包括火力发电、太阳能、核能等技术和海水淡化的集成，从而实现合理利用余热和剩余电力，达到能量合理利用。从我国目前的现状来看，国内海水淡化产能集中于工业用领域，主要分为电力行业、钢铁行业和石化企业。大型企业配套的海水淡化甚至能够解决部分市政用水，比单独建设海水淡化设备更经济。
　　国家政策方面高耗水企业利用海水也做出明确要求，《海水利用专项规划》要求的十项重点工程中提到：“1、以海水作为工业冷却水，到2010 年，海水直接利用量新增200 亿立方米以上，主要形式为电力、化工、石化、冶金等行业的企业利用海水作为工业冷却水，其中电力企业直接利用海水约占总量的 85%以上。2、是在沿海地区(包括南方沿海地区)新建的电力、石化、化工等企业，要求配套建设海水淡化水作为工业纯净水的工程。对一些现有企业进行改造，将现有以自来水制纯净水的环节改造为以海水淡化水作为工业纯净水。”
　　我国沿海地区大型热电、核电电站配套海水淡化工程建设是我国海水淡化的主要组成部分，据2007 年统计，我国热电、核电电站配套海水淡化工程总产水量占全部海水淡化总量的 68%。近年来，受经济拉动影响电力建设迅猛，各大电力公司(如华能、国电等)吨煤发电、耗水指标、余热回收指标向国际先进水平靠近，海水淡化、余热回收等应对措施对电力企业经济效益贡献显著。因此，沿海地区有条件的发电企业纷纷配套海水淡化装置，目前拟配备海水淡化设备的大型电厂包括：国华沧州电厂、国华台山电厂、大唐乌沙山电厂、天津北疆电厂二期、大唐漳浦电厂、华润沧州热电厂等，需配套的海水淡化设备需求将超过60 万立方米/天。
　　钢铁企业在生产中需要大量的新水资源。我国钢铁行业在进入21 世纪后节水工作取得了重大的成绩，从 2000 年吨钢耗新水(吨钢取水量)25.24 吨降到2006 年的 6.56 吨/吨钢，已下降了3/4 左右。但钢铁行业耗水之多，对社会发展仍然有巨大的压力。目前，海水淡化已引起沿海钢厂越来越多的注意。我国一些沿海地区的大型钢铁企业已经开始规划将海水利用作为今后企业用水以此来应对淡水资源日趋短缺的局面。例如，以曹妃甸工业区为代表的钢铁循环经济，配套了 5 万立方米/天的低温多效海水淡化装置，其中一期 2.5 万立方米/天的海水淡化工程已经于2008 年 8 月建设完成。
　　石化企业是耗水大户，多建在沿海地区，生产过程中会产生大量的余热，虽然部分余热可以得到有效利用，但仍有大量余热没有得到充分利用，直接排放，尤其夏季排放更多，余热可利用的空间很大。在沿海地区利用余热进行海水淡化，既能在一定程度上缓解企业用水紧张，较好地提高能源利用率，又能减少城市淡水的使用量，减少了排放余热给环境造成的热污染，具有较好的发展前景。
　　(4 )海水淡化供水成本分析
　　海水淡化作为一种新的节能形式，其发展初期，造水成本较高。同其他的新能源产业相同，初期政府的政策推动是主要的发展动力。目前海水淡化的成本和其他形式的淡水水价比较如下表：
　　序号 用水种类 水价(吨) 备注
　　1 市政用水 5.03 元 为北京市综合水价，未来三年将上涨0.9 元
　　2 南水北调 约 8-18 元 学界和业界对南水北调的成本争论很大，此处仅以
　　部分观点为例
　　3 海岛用水 约20 元 浙江沿海岛屿用船到大陆运水平均成本*
　　4 电厂自制水 约5 元 自建取水设备成本加脱盐成本，从江、河、湖取水
　　受自然资源的约束有风险*
　　5 海水淡化 6-7 元 分为设备成本和能源成本。其中设备成本约合 3-5
　　元/吨。能源成本以所需消耗的能源测算，在造水比
　　为 1：10 (1 吨蒸汽产生 10 吨水)的前提下，吨水
　　能源成本就是蒸汽价格的十分之一。曹妃甸首钢海
　　水淡化工程蒸汽成本的估算是 39 元/吨，折合吨水
　　成本为6-7 元/吨。*
　　注：*资料来源为 2009 年 6 月国家发展改革委员会环资司编制的《海水利用专项规划中期
　　评估报告》
　　考虑到我国的淡水资源匮乏的现状和趋势，未来淡水的价格会逐步上升，而海水淡化的成本随着海水淡化技术的不断发展以及和各类型能源的合作开发，可能逐步降低。另一方面，海水淡化服务于大型企业如电力行业，是企业确保稳定水源的一种安全选择，而不是经济层面上的选择。
　　2、主要竞争对手和公司竞争优势
　　公司主要的竞争对手包括国外竞争对手和国内竞争对手。国外竞争对手主要是成熟的海水淡化成套设备供应商，包括法国 SIDEM、以色列 IDE、奥地利WABAG 和韩国 DOOSAN。由于国内海水淡化市场刚刚起步，目前国内的厂商主要从事小规模的海水淡化设备生产。未来公司主要的国内竞争对手是为正准备进入本市场的大型潜在对手，包括：上海电气(601727,股吧)、滨海环保装备(天津)有限公司和中国众和海水淡化工程有限公司。
　　针对国外竞争对手，本公司的竞争优势为：
　　1)成本优势：本公司生产成本低于国际供应商，公司产品售价基本相当于进口产品的 70-80%。
　　2)贴近客户服务的优势：就本项目的国内客户而言，相对于海外供应商来说，本公司有覆盖全国的销售和服务网络，熟悉国内客户的需求和特点，能够提供贴近客户的及时服务。
　　相对于国内竞争对手，本公司的竞争优势体现为：
　　1)先发优势
　　国内大型海水淡化设备制造还处于起步阶段。本次募投项目生产的海水淡化设备规模起点高，并且有销售订单，形成了对海水淡化设备高端市场的先发优势。
　　2)客户资源优势。本项目的目标客户为大型电力公司，与本公司空冷器产品客户群基本一致，公司可以利用目前的空冷器销售网络，获取项目信息，推动海水淡化设备销售。
　　3)技术优势。本公司研发的1.2 万吨/ 日低温多效海水淡化设备主要技术指标，如造水比和吨水电耗都大大超过国家标准，处于国内领先水平，相对国内竞争对手有一定的技术优势。
　　3、技术保障
　　(1)技术选择和未来发展趋势
　　海水淡化设备的制造与海水淡化技术密不可分，海水水质、环境、热源、适应范围、经济等因素决定海水淡化方法，不同淡化方法对应着不同的淡化设备。
　　目前，海水淡化方法已出现了数十种之多，但达到商业规模的主要有反渗透法(SWRO)和蒸馏法，也就是常说的“膜法”和“热法”，其中蒸馏淡化技术又分成多级闪蒸(MSF )、多效蒸馏(MED )和压汽蒸馏(VC )，而适用于大型的海水淡化的方法只有SWRO、MSF 和MED。
　　低温多效蒸馏海水淡化 (LT-MED)技术在国际上是一项成熟的技术，有300多套商用装置投入使用，取得30 多年使用经验。随着技术不断进步，再加上强化了传热，LT-MED 技术表现了更突出的优势。防垢、防腐和设备的整体性得以解决，同时与多级闪蒸法比占地小、能耗低。
　　近年来，多效蒸馏保持了相当快的增长速度，而多级闪蒸增长缓慢。因此，人们认为 LT-MED 装置是当前蒸馏法中最有竞争力的海水淡化设备。本公司本次投资海水淡化设备制造就是选用了低温多效蒸馏海水淡化(LT-MED)技术。
　　未来低温多效蒸馏海水淡化(LT-MED)技术的海水淡化装置的发展趋势是装置规模的大型化和超大型化。LT-MED 海水淡化的技术指标与其装置规模密切相关，装置容量越大，其经济性就越强。此外LT-MED 技术的发展方向还包括：
　　新材料、新工艺的采用使装置性能提高；与核能、太阳能、风能等新能源的结合，使产业更具活力；通过与其它多种产业实现联产，利于余废热能明显提高经济效益和社会效益。
　　(2)本项目核心技术的取得
　　公司是国内最大的中央空调及配套产品专业生产企业，公司拥有国家级企业技术中心和博士后科研工作站，公司真空换热技术处于国际领先水平。双良海水淡化事业部自2007 年成立以来，以公司28 年来在真空换热和压力容器领域所积累的丰富经验为基础，专注低温多效海水淡化设备研发，目前已完整掌握了 1.2万吨/ 日低温多效海水淡化设备的设计和制造技术。低温多效蒸馏海水淡化设备主要由蒸发器、冷凝器、蒸汽喷射器、抽真空系统、控制系统和辅助装置组成。
　　其中核心装置是蒸发器和冷凝器，其先进性、制造质量的好坏直接决定整个海水淡化设备的成败。海水淡化主设备的核心设备(蒸发器、冷凝器)与公司主打产品溴化锂制冷机组和真空换热器的核心设备无论从结构形式、工作原理都相类似，都属水平管降膜蒸发。公司在溴冷机领域积累的设计和制造经验帮助公司完善海水淡化设备的设计和制造技术。
　　公司已经专门组建了海水淡化项目技术团队，包括学术带头人江荣方在内，由数十名专业人员组成。目前该技术团队已经获得了4 项专利,另有 10 项专利技术正在申请过程中。公司已经取得的海水淡化制造技术专利涵盖了海水淡化设备的关键设备、海水淡化设备的整体构造以及系统设计等范围，能够确保公司的海水淡化设备制造技术的成熟和先进。
　　2008 年，公司完成了 1.2 万吨/ 日低温多效海水淡化设备中试样机的研制工作，取得造水比为 1：10，吨水耗电量为 1.2 度的测试结果，这一指标远优于我国2008 年颁布的《多效蒸馏海水淡化装置通用技术要求》所指出的标准造水比1：8，和吨水能耗 1.8 度的要求，主要技术指标达到国内领先和国际先进水平。
　　在 1.2 万吨/ 日低温多效海水淡化设备的研发方面，公司未与任何方面签订合作研发协议，公司主要依靠自己的技术力量从事设计和制造，并获得国华电力公司的采购订单。国华电力是大型国有电力公司，在大型电力设备的采购方面方法科学、态度严谨。国华电力对公司 1.2 万吨/ 日低温多效海水淡化设备设计方案和制造工艺进行了充分论证和实地考察，认为公司 1.2 万吨/ 日低温多效海水淡化设备产品技术先进可靠。2008 年公司完成的 1.2 万吨/ 日样机完全是自主开发自主研究，所形成的知识产权全部归公司所有。
　　2009 年 8 月，为实现2.5 万吨/ 日超大型化低温多效蒸馏海水淡化设备国产化，公司和北京国华电力有限责任公司、神华国华(北京)电力研究院有限公司、河北国华沧东发电有限责任公司四方组成联合体，共同建设低温多效蒸馏海水淡化中试装置，共同开展技术研究工作。其中公司主要负责提供符合试验要求的全套中试试验装置，以及相关的设计、运输、调试工作；负责提出中试过程设备结构改进方案，并负责改进实施工作；各方约定按照“共同研发、共同拥有、业绩共享、独立使用”的原则，本项目共同研发下形成的专利、成果和业绩等由合作各方共同进行申报。北京国华电力有限责任公司作为第一申报人，享有优先分享成果的权利。未经北京国华电力有限责任公司书面同意，本项目下共同研发产生的成果各方不得单独或联合申报专利、专利不得转让、授权他人使用或以技术入股、折资入股。按上述规定，本公司对本项目形成的专利和成果具有使用权。
　　(3)专利
　　本公司研制开发海水淡化产品，性能达到了设计值并优于设计值，整体技术指标达到国际先进水平。公司海水淡化业务目前已经获得了 4 项专利，另有 10项专利技术正在申请过程中。
　　海水淡化项目相关专利表
　　序号 专利名称 专利申请号 申请日 专利类别
　　水平布置中间进热源的多效蒸馏海
　　1 ZL200820030568.8 2008/1/7 实用新型
　　水淡化装置
　　水平布置两端进热源的多效蒸馏海
　　2 ZL200820030567.3 2008/1/7 实用新型
　　水淡化装置
　　水平布置N效合并两端进热源的多效
　　3 ZL200820030566.9 2008/1/7 实用新型
　　蒸馏海水淡化装置
　　水平布置一效合并两端进热源的多
　　4 ZL200820030565.4 2008/1/7 实用新型
　　效蒸馏海水淡化装置
　　带预热器的多效蒸馏海水淡化装置 申请号π 实用新型
　　5 2009/4/16
　　抽气系统 200920040249.X /发明
　　申请号π 实用新型
　　6 带预热器的多效蒸馏海水淡化装置 2009/4/16
　　200920040248.5 /发明
　　申请号： 实用新型
　　7 多段闪蒸取热新型换热系统 2009/8/14
　　200910184670.2 /发明
　　新型多段式冷凝器多效蒸馏海水淡 申请号π 实用新型
　　8 2009/9/11
　　化装置 200920232642.9 /发明
　　水平降膜蒸发多效蒸馏海水淡化蒸 申请号π
　　9 2009/7/6 实用新型
　　发器 200920046891.9
　　申请号：
　　10 闪蒸取热新型换热系统 2009/8/14 实用新型
　　200920231428.1
　　4、新增产能情况
　　本项目达产后能够形成年产 LT-MED/12000 吨低温多效海水淡化设备 9 套(海水淡化能力10.8 万吨/天)的生产规模。
　　(三)投资概算情况
　　本项目总投资7,274.1 万美元(折合人民币49,609.1 万元)，其中：建设投资4,456.4 万美元(折合人民币30,392.8 万元)，项目流动资金为2,817.6 万美元(折合人民币 19,216.3 万元)。
　　项目总投资构成表
　　序号 内容 金额(万元) 比例(%)
　　1 建设投资 30,392.8 61.3
　　1.1 工程费用 25,354.0 51.1
　　1.1.1 设备 19,039.1 38.4
　　1.1.2 建筑 5,172.5 10.4
　　1.1.3 安装 1,142.3 2.3
　　1.2 工程建设其它费用 2,275.8 4.6
　　1.3 预备费 2,763.0 5.6
　　2 流动资金 19,216.3 38.7
　　合计 49,609.1 100.0
　　(四)项目建设方案
　　1、产品介绍
　　根据目前大型海水淡化方法，双良空调股份公司主要开发低温多效蒸馏海水淡化设备，即 LT-MED 设备。本项目的产品是海水淡化成套装置系统中的主体设备，主要由蒸发器、冷凝器、热力压缩喷射系统、控制系统和其他辅助装置，不包括系统中外围设备(如预热器、蒸汽管网和安装支架等)。
　　低温多效海水淡化设备外观图
　　2、生产工艺和工艺流程
　　大型海水淡化设备业务运作流程如下：
　　技术方案设计→投标→基本设计→设计会审→施工图设计→设备制造→检验出厂→运输(水运)→产品交付→现场安装→调试→运行验收大型海水淡化设备制造，具有直径大、长度超长、大重量吨位、高技术参数等特点，对生产工艺要求高，主要体现为生产原材料的材质要求高，其中蒸发器、冷凝器生产所需原材料必须进行 100%检验，部分产品的原材料还要求进行夏比低温冲击试验；卷板、折弯需要使用大型机械，焊接采用高质量大功率埋弧焊机，CO2 气体保护焊机，不锈钢薄板及钛金属材料需采用氩弧焊接；主要部件的焊缝需要全部进行PT 探伤检验等。
　　低温多效蒸馏海水淡化设备制造工艺流程图
　　原材料
　　检验
　　下料
　　检验
　　壳体制造 零部件加工
　　零部件加工 检验
　　焊接(特殊过程) 管板、隔板组装
　　PT 管束就位
　　射线探伤 内件组焊
　　涂漆 穿管
　　胀管
　　气密性试验
　　酸洗钝化
　　试装
　　包装出厂
　　3、主要设备的选择
　　本项目共新增各类生产设备560 台(套)。其中新增主要国产设备119 台(套)、引进进口设备265 台，试验、检测及辅助设备 135 台(套)，起吊及搬运设备41台(辆)。
　　4、生产技术选择和取得
　　本项目的生产技术通过学习国外成熟技术，同时结合公司在换热装置方面的原有技术，与国内科研单位共同合作开发而获得。
　　目前公司已经联合北京国华工程技术中心共同开发了2.5 万吨/天中试样机，是公司能够掌握LT-MED 海水淡化设备的有效证明。
　　(五)投资项目产量、产品销售方式
　　本项目达产后能够形成年产 LT-MED/12000 吨低温多效海水淡化设备 9 套(海水淡化能力10.8 万吨/天)的生产规模。
　　本项目约 50%的产品定位于国内大型电厂、钢厂及化工厂。其中，水电联产项目是公司未来的主要目标市场，由于海水淡化成本在很大程度上取决于消耗电力和蒸汽的成本，水电联产可以利用电厂的蒸汽和电力为海水淡化装置提供动力，从而实现能源高效利用和降低海水淡化成本。沿海核电厂、五大电力公司及其它电力公司都将会有海水淡化项目。公司将利用现有的空冷器销售网络及与电力系统(电力单位和电力设计院等)的良好合作关系，拓展海水淡化业务，树立典型工程实例带动销售。
　　本项目约 50%的产品定位于海外市场，主要包括中东及东南亚地区。上述地区的海水淡化需求总量较大,过去的一段时间内主要由法国和以色列控制,近期主要采用了韩国生产的海水淡化设备，设备成交金额较高。目前随着中东等地区在石油产业链上的投资，新建石化和电站项目增多，而中国承包公司在中东等地区的大型项目上具有相对优势，本公司拟通过与国内的海外项目总包公司合作，向其提供配套海水淡化设备，以“借船出海”的模式进入东南亚、中东地区的市场。同时公司已从海外聘请海水淡化业务高级经理，帮助开拓海外市场。
　　公司目前已经获得的意向性订单包括：2009 年 12 月与国华电力广东台山电厂签订 1.2 万吨/ 日MED 法海水淡化装置的供货合同，合同总价近 7900 万元。
　　另外公司还有两套同等规模的海水淡化装置供货合同正在洽谈中。
　　(六)原辅材料和燃料动力供应情况
　　本项目年产低温多效海水淡化设备9 套。产品主要由蒸发器、冷凝器、热力压缩喷射系统(TVC)、抽真空系统、控制系统和其它辅助装置组成。主要原辅材料包括不锈钢板、铝黄铜管、钛管、工字钢、槽钢、焊材等；年需燃料动力品种主要是水、电力、氧气、氩气等。
　　本项目原辅材料有稳定的供应商，可以按照市场价格获取，详见下表。
　　项目原辅材料品种、用量及来源表
　　序号 材料名称 单位 年耗量 来源
　　一 主要原材料
　　1 不锈钢板 吨 2,684.6 太原钢铁(集团)有限公司
　　2 铝黄铜管 吨 2,555.7 江阴新华宏铜业有限公司
　　3 钛管 吨 56.5 上海荣泰钛业有限公司
　　4 工字钢 吨 331.6 马鞍山钢铁股份有限公司
　　5 槽钢 吨 17.7 马鞍山钢铁股份有限公司
　　6 钢板 吨 1,370.5 马鞍山钢铁股份有限公司
　　二 辅助材料
　　1 焊材 吨 37.8 周边地区社会供应商本项目燃料动力可以按市场价格获取，详见下表。
　　正常年项目能源消耗量表
　　序号 能源名称 单位 品质 年消耗量 备注
　　1 电力 kW?h 380/220V 4,734,183.2 园区电网
　　2 新鲜水 t 025 MPa，PH 7.5-8.5 15,813 园区自来水管网
　　3 压缩空气 Nm3 175℃，0.5-0.7Mpa 926,400 自制
　　4 氧气 Nm3 纯度≥99.9% 24,300 购买 瓶装
　　5 乙炔 Nm3 纯度≥99.9% 5,600 购买 瓶装
　　6 二氧化碳 Nm3 纯度≥99.9% 229,800 购买 瓶装
　　7 氩气 Nm3 纯度≥99.9% 18,200 购买 瓶装
　　(七)项目选址
　　项目建设厂址位于双良空调公司现有厂区内南部，涉及三个地块，其中澄国用(2004)第 013680 号及澄国用(2004)第 013681 号地块为双良股份自有土地，澄国用(2003)第012917 号地块为公司租用的控股子公司图腾化工所有地块。
　　根据公司对厂区的总体规划，本项目主要生产车间布置于公司现厂区南桥南侧，该区域北面为厂区内一主要干道，南面为厂区围墙。目前，该区域地面已有建筑物主要有9 号车间、10 号车间、13 号车间、仓库以及少量辅助建筑，其中：
　　1、10 号车间予以保留；
　　2、9 号车间为九十年代初建筑，厂房结构不适合今后产品生产，予以拆除新建；
　　3、13 号车间为近几年新建厂房，但厂房高度和车间内起吊高度均不能满足海水淡化设备制造要求，拟对其进行结构改造重建；
　　4、仓库建筑物予以保留，腾出作为本项目机加工车间，并对其进行适当改造装修。
　　(八)环境保护
　　本项目贯彻循环经济理念和清洁生产的原则，选用国内外先进、成熟的生产工艺及污染治理技术、设施，确保各类资源利用指标、污染物生产及治理指标等达到清洁生产的标准。
　　本项目废水将严格按照“清污分流、雨污分流、分质处理、一水多用”建设原则，完善厂区内给排水系统。废水主要包括酸洗废水，钝化废水，酸雾吸收废水，酸洗钝化车间地面冲洗废水、职工生活污水等。生产废水经厂内中水回用装置处理后70%回用于生产，30%浓缩废水与生活污水一起接入江阴市利港污水处理有限公司集中处理达标后排放。
　　本项目废气主要为焊接环节粉尘废气、酸洗环节酸雾废气和钝化环节酸雾废气、废酸洗液储存池酸雾废气及钝化液储存池酸雾废气。工程设计中参照同行业废气治理先进经验，优化工艺废气处理方案，减少无组织排放。酸洗环节和钝化环节产生的酸雾经引风机引风后进入配套酸雾吸收装置，经处理后通过 1 个 15米排气筒排放，酸雾排放执行 GB16297-1996 《大气污染物综合排放标准》表2二级标准。
　　本项目选用低噪声设备，合理布局，并采取有效的减震、隔音、消音等降噪措施，厂届噪声执行 GB12348-2008 《工业企业厂届环境噪声排放标准》表1 中3 类标准。
　　本项目环境影响报告表已取得江阴市环境保护局出具之 20093202810798B号《建设项目环境影响报告表批复》的审批同意。
　　(九)项目组织方式和实施进展
　　本项目由本公司负责组织实施。本项目建设期拟定为24 个月。项目进度计划内容包括项目前期准备、建筑装修工程、设备采购、设备安装调试、试车投产等。
　　项目实施进度表
　　第1 年 第2 年
　　序号 项目/季度
　　1 2 3 4 1 2 3 4
　　1 项目确认、立项 **
　　2 方案规划设计 * *
　　可行性研究、环评、安评、
　　3 * *
　　申请报告报批
　　4 招标邀请 * **
　　5 调查询价 ** ** **
　　6 设备评价、选择、订货 * ** ** *
　　7 工程勘察、初步设计 * *
　　8 详细设计 **
　　9 场地准备 ** **
　　10 临时设施 ** ** ** ** *
　　11 土建工程 * ** ** ** *
　　12 设备交付、安装 * ** ** **
　　13 公用工程设施建设 ** ** **
　　14 培训 * **
　　15 试运转 * *
　　16 开车投产 *
　　(十)项目效益分析
　　预计项目投产后当年产品产量为 5 套，第二年产量达到7 套，第三年及此后产品产量为 9 套。项目全部达产后年营业收入 67,500 万元(不含税)，本项目全部投资财务内部收益率为26.79% (所得税后)。
　　三、年产 24 万吨 EPS 项目
　　(一)项目介绍
　　可发性聚苯乙烯(EPS)具有优异的保温隔热性、独特的缓冲抗震性、抗老化性和防水性，是目前全世界公认的最简便、最经济的包装材料，广泛应用于工业包装、食品包装、建筑材料、装饰/装潢材料等方面。
　　本项目拟投资22,952.94 万元用于新建生产能力为24 万吨/年的EPS 生产项目，是48 万吨/年EPS 项目的一期工程。本项目是公司目前苯乙烯产品向下游延伸战略的实施，也是公司深入挖掘节能产品的战略体现。
　　(二)项目的市场前景分析
　　1、行业发展趋势
　　自50 年代由德国BASF 公司开发EPS 珠粒生产工艺后，由于其成型工艺及设备简易可行，并可制成各种形状、不同密度的产品，因而发展迅速。EPS 也是优良的环境友好材料，其发泡剂是丁烷和戊烷对臭氧层不会产生破坏，其基本构成是碳和氢，不含有害物质；EPS 在完全燃烧后，生成二氧化碳和水，不产生有害气体；世界上先进国家广泛使用 EPS 多年的时间证明，EPS 是一种优良的材料，能再生循环利用，是符合国家有关政策的，符合经济发展和环境保护统一的要求。
　　EPS 制品由于独特的品质、低廉的价格，应用领域广阔。除在缓冲包装、食品保鲜包装、隔热材料等方面大量应用外，近几年还在建筑外墙保温领域越来越显得令人瞩目。EPS 在建筑上的应用突出的贡献在于其保温、隔热性能，其在建筑上的大量使用能有效降低空调的使用和采暖能耗，并减少二氧化碳的排放。
　　目前我国已经成为国际上最重要的EPS 生产地区，中国的EPS 产能约占全球产能的半数，而江苏省无锡地区的 EPS 产能约占全国的 80%左右。未来 EPS的发展趋势包括淘汰小型装置，生产规模化和EPS 上下游一体化发展等。
　　2、市场容量和市场前景
　　随着国民经济的快速发展，近期国内EPS 需求发展较快，基本保持每年 10%左右的增长速度。
　　2001 年至2008 年中国EPS 消费量情况表
　　年份 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
　　国内消费量(万吨) 75.3 103.4 124.4 138.3 154.6 165 180 198
　　增长率(%) - 37.3 20.3 10.9 12 9.5 9.7 10
　　国内EPS 消费量基本保持自给自足，有少量进出口，2006 年以来随着国内产能大幅度提升，进入净出口阶段。
　　2004 年至2008 年中国EPS 进出口情况表
　　年份 进口量 (万吨) 出口量(万吨)
　　2004 17.98 4.17
　　2005 14.13 7.38
　　2006 12.07 14.94
　　2007 10.46 24
　　2008 9.32 37
　　EPS 行业在国内存在设计产能大于市场消费量的情况，主要是因为 EPS 行业存在一定季节性。EPS 行业下游最重要的建筑保温材料行业的需求主要集中在北方地区，北方地区在冬季建筑施工停工造成了需求骤降。同时 EPS 产品的存储具有时效性，一般存放不能超过 3-4 个月，主要因为 EPS 树脂中含有的戊烷单体沸点仅为36.1℃，极易挥发。另一方面，EPS 行业具有投入产出比较大的特点，囤积库存要求制造厂商有大量的资金实力，同时需承担三个月内价格波动的风险，所以制造厂商们一般不会在淡季进行生产并囤积库存。由于每年有3 个月左右的淡季，从而造成了整个行业全年的产能利用率不足，全年产能利用率达到70-80%已经是满负荷(剔除淡季因素)。
　　2001 年-2008 年中国EPS 设计产能和需求情况表
　　年份 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
　　设计产能
　　100 130 160 180 200 230 281 327
　　(万吨)
　　国内消费量
　　75.3 103.4 124.4 138.3 154.6 165 180 198
　　(万吨)
　　净出口
　　- - - - - 2.87 13.54 27.68
　　(万吨)
　　设计产能利
　　75.30% 79.54% 77.75% 76.83% 77.30% 72.99% 68.88% 69.02%
　　用率
　　随着人们对可发性聚苯乙烯(EPS )的性能和用途不断开发，其应用领域不断扩展，预计未来EPS 的需求量仍将保持较高速度的增长，到2010 年世界EPS需求量将达到 560 万吨左右，到 2015 年需求量将达到约 750 万吨。预计 2010年国内可发性聚苯乙烯(EPS)总需求量将达到260 万吨，2005-2010 年期间年均需求增长率为 9%以上，2015 年需求量将达到300 万吨以上。
　　(1)下游建筑保温材料需求市场广阔
　　国内EPS 消费结构，主要是包装和建材，大体比例为包装 50%，建材40%其他 10%，随着近年来家电市场和建筑保温材料的需求迅猛发展，EPS 需求日益加大。尤其是根据建设部 76 号令《民用建筑节能管理规定》的要求，民用建筑必须采用节能墙体和屋面保温材料，从而使得 EPS 的需求上升明显，逐步赶超了包装需求。
　　年份 建筑板材 包装 其他
　　2001 21% 73% 6%
　　2002 31% 62% 7%
　　2003 39% 53% 8%
　　2004 46% 45% 9%
　　2005 43% 44% 13%
　　2006 50% 39% 11%
　　2007 55% 37% 8%
　　2008 56% 36% 8%
　　在欧洲约70%的可发性聚苯乙烯(EPS)用于隔热保温，而另外30%用于包装，和我国的现状相比还有较大差距。近年来随着社会对节能需求的提升，南方各省也纷纷出台了要求采用建筑节能措施的相关文件，未来中国运用于隔热保温领域的EPS 用量还有很大的上升空间。
　　目前采用的建筑保温材料分为三种，为矿物棉、硬质聚氨酯泡沫塑料和聚苯乙烯(EPS )泡沫塑料板，其中聚苯乙烯(EPS)泡沫塑料板具有相对的比较优势。
　　矿物棉分为两种：岩棉和玻璃棉，它们都属于无机材料。岩棉是一种来自天然矿物、无毒无害的绿色产品。其防火性能好，但岩棉的质量优劣相差很大，保温性能好的密度低，其抗拉强度也低，耐久性比较差。玻璃棉与岩棉在性能上有很多相似之处，但其手感好于岩棉，可改善工人的劳动条件，但它价格较高。
　　硬质聚氨酯泡沫塑料的优势在于绝热性能好。特别是当保温隔热效能要求越高的情况下，聚氨酯的优越性尤其显著，同时其特有的闭孔结构使其具有更优越的耐水汽性能，所以不需要额外的绝缘防潮。但其缺点在于价格较高、而且易燃。
　　聚苯乙烯(EPS )泡沫塑料板，聚苯乙烯泡沫塑料板是以聚苯乙烯(EPS )为主要原料，经发泡剂发泡而制成的内部具有无数封闭微孔的材料。其表观密度小，导热系数小，吸水率低，隔音性能好、机械强度高，而且尺寸精度高，结构均匀。因此在外墙保温中其市场占有率很高、发展前景较好。
　　(2)包装需求
　　在世界包装消费市场中，我国已成为仅次于美国、日本之后的第三大“包装大国”。包装物为我国产品的促进销售、方便运输和物流管理、提升商品国际竞争力作出了卓越贡献。
　　EPS 作为包装物主要服务于家电包装、蔬菜海鲜包装等领域，和我国的国民经济发展息息相关。未来 EPS 作为包装物的需求将继续保持平稳增长，并且会随着经济刺激政策和扩大消费政策的刺激，需求有阶段性大幅扩张可能。
　　3、主要竞争对手和公司竞争优势
　　无锡地区集中了中国约 80%的EPS 产能，所以公司的主要竞争对手分布于无锡地区。
　　本公司EPS 业务主要竞争对手包括：
　　序号 品牌 公司名称 08 年产能 总产能 企业性质
　　1 龙王 江阴新和桥化工有限公司 30 万吨 84 万吨 台资
　　宁波和桥化工有限公司 17 万吨
　　东莞新长桥塑料有限公司 18 万吨
　　天津新龙桥工程塑料有限公司 19 万吨
　　2 锡发 无锡兴达泡塑新材料有限公司 30 万吨 72 万吨 民企
　　江苏诚达石化工业有限公司 24 万吨
　　常州明谛有限公司 6 万吨
　　大亚湾新材料有限公司 12 万吨
　　3 昊东 江苏昊华华东工业有限公司 15 万吨 29 万吨 央企
　　上海昊华聚苯乙烯有限公司 8 万吨
　　汕头昊华化工制品有限公司 6 万吨
　　4 嘉昌 江苏嘉盛化学有限公司 24 万吨 24 万吨 民企
　　5 虎跑 江阴倪家巷新材料有限公司 24 万吨 24 万吨 民企
　　6 双鼎 江苏丽天新材料有限公司 24 万吨 24 万吨 国企
　　本公司相对于上述竞争对手的最大的竞争优势为自有上游苯乙烯，目前国内的苯乙烯供应仍较紧张，仍有大量进口需求，本项目自有苯乙烯供应首先能够保证本公司 EPS 业务原材料的稳定供应，其次在运输和仓储方面节约了成本。最后公司原有苯乙烯业务上的经验，能够帮助公司把握 EPS 市场时机，以上下游一体战略应对化工产业链价格波动的风险。此外本公司的竞争优势还体现在临近长江拥有自己的码头等水运的便利性。
　　4、技术保障
　　目前市场上EPS 生产技术较为成熟，大部分生产企业都采用聘请设计院进行设计并购买成套设备的方式来取得生产技术。本项目聘请无锡化工设计院进行设计，并购买成套设备进行安装调试。目前无锡地区的 EPS 产能占全国产能的80%，无锡化工设计院在EPS 生产设计上具有领先地位。
　　此外公司聘请了国内 EPS 行业专家作为本项目的总工程师，负责督导项目实施。本项目还在成熟的成套生产设备的基础上，规划了小试和中试车间，为未来新产品的开发做好准备。
　　5、新增产能情况
　　本项目达产后将形成年产24 万吨EPS 的生产能力。
　　(三)投资概算情况
　　本项目总投资额为目前总投资额调整为3,360.6 万美元(折合人民币22,952.9万元)，其中建设投资2,756.7 万美元(折合人民币 18,827.9 万元)，项目流动资金为604.0 万美元(折合人民币4,125.0 万元)。
　　项目总投资构成表
　　序号 内容 金额(万元) 比例
　　1 建设投资 18,827.94 82.03%
　　1.1 工程费用 16,713.00 72.81%
　　1.1.1 设备 9,749.00 42.47%
　　1.1.2 土建 3,859.00 16.81%
　　1.1.3 其他工程 3,105.00 13.53%
　　1.2 工程建设其它费用 1,218.40 5.31%
　　1.3 预备费 896.57 3.91%
　　2 流动资金 4,125.00 17.97%
　　合计 22,952.94 100.00%
　　(四)项目建设方案
　　1、产品标准
　　EPS 生产执行的行业标准为QB/T2004―085T 标准。
　　2、生产方法和工艺流程
　　本项目采用比较适合 EPS 制造的一步悬浮聚合工艺，该工艺有极佳的温度控制性能，容易达到热平衡，先进的反应设备和后处理工艺，提高了单体的转化率。
　　本项目所采用的工艺流程图如下图所示：
　　3、生产技术选择和取得
　　本项目聘请无锡化工设计院进行设计，并购买成套设备进行安装调试获得相关生产技术。
　　4、主要设备的选择
　　序号 设备名称 规格名称 数量(台、套)
　　1 反应釜 φ3600*6280 V45m3 24
　　2 减速机搅拌器 φ1100*1500 24
　　3 戊烷计量罐 150m3 4
　　4 热水回流槽 2500*2000*2000 V70m3 2
　　5 洗涤槽 φ3860*7280 4
　　6 离心干燥机 4
　　7 一二级干燥引风机 8
　　8 抗静电搅拌槽 φ1000*1500 2
　　9 螺旋加料器 BLD5 4
　　10 筛析机 12
　　11 成品料仓 20
　　12 斗式提升机 5t/h 16
　　13 混合机上集料仓 16
　　14 混合机EPS 粒子计量斗 16
　　15 苯乙烯中间贮罐 1500m3 1
　　16 戊烷贮罐 1000m3 6
　　17 二甲苯贮罐 50m3 3
　　(五)投资项目产量、产品销售方式及营销措施
　　本项目建成后达到年产24 万吨EPS 的生产能力。产品销售通过向下游企业直接销售或向代理商销售的模式进行。本公司已经组建了专门的EPS 销售团队，目前已经完成了对全国市场的初步筛选以及对海外市场考察，并取得了核心客户的认可。
　　公司本次24 万吨/年的EPS 项目，占目前市场总设计产能的7%，对市场的冲击有限。本公司新增产能不足以满足市场每年的新增需求。此外，本公司新增EPS 产能使用本公司自产之苯乙烯作为原料，相应的苯乙烯对外销售减少，本公司有望以成本优势占领部分小型落后的EPS 生产企业的市场份额。
　　(六)原辅材料和燃料动力供应情况
　　根据本项目所采用的工艺流程，经计算，本项目所消耗的主要原辅材料包括：
　　苯乙烯、戊烷、磷酸钙、二甲苯、过氧化二苯甲酰、盐酸和六溴环十二烷等。本项目所消耗的主要原辅材料中最大量的为苯乙烯，生产 1 吨EPS 消耗0.935 吨苯乙烯。本项目所用苯乙烯由利士德公司生产、供应，利用其储罐区通过管道输送至本项目的计量槽，再送往生产装置使用；其余辅料均为一般化工原料且使用量较少。
　　本项目所消耗的动力电、低压蒸汽由同在双良工业园区内相邻的双良热电公司供应，自来水则由自来水管网供应至本项目，其余的压缩空气、氮气、纯水由本项目的冷冻站、空压氮气站、纯水站通过管网输送至本项目。
　　(七)项目选址
　　本项目选址位于江苏双良工业园区新征地区域内，厂区占地面积约 6667.76平方米。场地周围已具备道路、通讯、城市给水、供电、雨水排放、污水排放及土地平整等“七通一平”的市政配套条件。
　　本项目建设用地(土地编号澄地2009-G-C-041)为利士德在2009 年7 月 15日，在江阴市国土资源局举办的江阴市国有建设用地使用权挂牌出让活动中，经过公开竞价取得，并已经签订了《国有建设用地使用权出让合同》(合同编号为：
　　3202812009CR0227)。
　　(八)环境保护
　　本项目贯彻循环经济理念和清洁生产的原则，选用国内外先进、成熟的生产工艺及污染治理技术、设施，确保各类资源利用指标、污染物生产及治理指标等达到清洁生产的标准。
　　本项目废水将按照“雨污分流、清污分流、中水回用”的原则规划建设厂区给排水管网。本项目废水主要有生产工艺废水、过滤系统反冲洗水、地面和设备冲洗水、生活污水。全厂废水经厂内污水处理系统(2,500 立方米/天)预处理后，再接入双良园区内部污水处理站(原利港污水处理厂)进行深度处理，达到接管标准后接入江阴三利污水处理有限公司集中处理，尾水达到《城镇污水处理厂污染物排放表中》中一级A 标准后排放。
　　本项目废气主要为聚合造粒工序和洗涤工序产生的有机废气，将采用“二级冷凝回收+活性炭吸附”装置处理后高空排放；投料、干燥、筛选工序产生的含颗粒物废气采用“集气罩收集+布袋除尘”处理后高空排放，有组织废气排放标准执行《大气污染物综合排放标准》(GB16297-1996)表 2 中二级标准和《恶臭污染排放标准》(GB14554-93)表 2 中相关标准。同时，加强对无组织排放源监控管理，采取相应除臭除尘措施，苯乙烯和二甲苯等物料进出物料罐时，采用气压平衡封闭系统。
　　本项目选用低噪声设备，采取有效的减震、隔音、消音等降噪措施并合理布局，确保厂区噪声达到《工业企业厂届环境噪声排放标准》(GB12348-2008 )表 1 中3 类标准。
　　本项目固体废物的收集、处置和综合利用按“减量化、资源化、无害化”的处置原则，实现固体废物零排放。废活性炭、废水处理设施产生的污泥等作为危险物委托有资质的单位处理，厂内危险物的收集和贮存符合《危险废物贮存污染控制标准》(GB18597-2001)的有关要求。
　　本项目环境影响报告书已获得无锡市环境保护局批复(锡环管[2009]98 号)。
　　(九)项目组织方式和实施进展
　　考虑到化工业务上下游的一体性，为了便利公司管理，本项目交由利士德负责组织实施，将利士德从原来的中外合资经营企业变更为中外合作经营企业，股东双方的出资比例不变(仍为双良股份 75%，星联公司 25% )，但双良股份通过本次募集资金筹集的22,952.9 万元人民币(折合 3,360.6 万美元)的资金将作为双良股份单方提供的合作条件进入利士德。为平衡双方股东的利益，股东双方将在合作经营协议中约定具体的利润分配方案和分配比例(具体的分配比例比拟单方面增资形式，以合作企业设立时的利士德净资产作价重新计算得出)，以保证中方股东单方提供的合作条件能给双良股份带来相应的合理回报。
　　此外，就实施该项目，根据国家外资管理法律、法规和规范性文件的规定，利士德的投资总额和注册资本在目前的基础上均需相应增加。经利士德董事会讨论决定，同意将利士德截至2008 年 12 月31 日经审计的资本公积金中计人民币2,049 万元的资金(按 1 美元等于人民币6.83 元计算，折合300 万美元)转增公司注册资本计 300 万美元。转增完成后，利士德投资总额由 12,500 万美元相应增至 16,500 万美元，注册资本由 5,200 万美元增至 5,500 万美元。
　　本项目建设期拟定为 12 个月。目前本项目已用自有进行先期投入，并已完成了基础建设和部分设备采购工作，项目建设进度48.74%。
　　(十)项目效益分析
　　项目正常年份年营业收入 227,800 万元，本项目投资内部收益率为 27.13%(所得税后)。
　　第九节 历次募集资金运用
　　一、公司历次募集资金情况
　　(一)2003 年首次公开发行股票
　　经中国证券监督管理委员会证监发行字[2003]30 号文核准，公司向社会公开发行人民币普通股 8,000 万股，募集资金总额为 57,920 万元，扣除发行费用计2,539.44 万元，实际募集资金净额 55,380.55 万元。该募集资金已于 2003 年 4月 11 日到位，经江苏天衡会计师事务所有限公司以天衡验字(2003)16 号验资报告验证确认。该次募集资金目前已使用完毕。
　　公司截至2007 年6 月30 日止募集资金的实际使用情况如下：
　　单位：万元
　　招股书承
　　项目变更后 项目实际 差异数
　　序号 项目名称 诺投资额 备注
　　承诺投资额B 投资额 C D=C-B
　　A
　　1 溴冷机生产线及实验台技术改造项目 15,849.00 15,849.00 14,938.69 -910.31 (1)
　　2 燃气热泵机组技术改造项目 2,395.00 345.54 345.54 已变更
　　3 水煤浆溴冷机技术改造项目 2,607.00 已变更
　　4 太阳能复合型空调系统技术改造项目 2,299.00 已变更
　　5 螺杆冷水机组技术改造项目 14,922.00 4,518.67 4,518.67 已变更
　　6 小型商用空调技术改造项目 14,606.00 已放弃
　　7 风冷螺杆热泵机组技术改造项目 2,331.00 221.53 221.53 已变更
　　二元冰空调蓄冷机组及冷藏机组生产
　　8 2,740.00 34.00 34.00 已变更
　　线技术改造项目
　　9 大温差空调系统技术改造项目 2,562.00 2,562.00 2,300.98 -261.02 (2 )
　　合资建立江苏双良净化设备有限公司
　　10 6,225.00 已放弃
　　开发生产净化空调设备技术改造项目
　　11 企业技术研究开发中心技术改造项目 2,948.00 2,948.00 3,317.48 369.48 (3)
　　销售网络及售后服务网络技术改造项
　　12 2,864.00 2,864.00 3,254.38 390.38 (4 )
　　目
　　13 企业管理信息系统技术改造项目 2,969.00 2,969.00 1,608.81 -1,360.19 (5)
　　江苏利士德化工有限公司苯乙烯、苯
　　14 22,174.26 22,401.25 226.99 (6)
　　胺项目
　　合计 75,317.00 54,486.00 52,941.32 -1,544.68
　　1、溴冷机生产线及实验台技术改造项目：该项目的最终建成实际投入比承诺减少 910.31 万元，主要原因系原先预计进口的部分设备改为采用国产设备，节约了设备采购成本，同时公司通过设备招标、项目竞标的方式降低了项目造价，节约了该项目实施成本 910.31 万元。
　　2、大温差空调系统技术改造项目：该项目的最终建成实际投入比承诺减少261.02 万元，主要原因系公司通过设备招标、项目竞标的方式降低了项目造价，节约了该项目实施成本261.02 万元。
　　3、企业技术研究开发中心技术改造项目：该项目的最终建成实际投入比承诺增加 369.48 万元，主要原因系随着技术的不断进步，公司购入了先进的检测系统以加强技术研究与开发，导致该项目实际支出比原先承诺增加了 369.48 万元。
　　4、销售网络及售后服务网络技术改造项目：该项目的最终建成实际投入比承诺增加 390.38 万元，主要原因系随着产品技术的不断升级换代，公司销售及售后网络建设的设备配备要求比预计有所提高，导致该项目实际支出比承诺增加390.38 万元。
　　5、企业管理信息系统技术改造项目：该项目的最终建成实际投入比承诺减少 1,360.19 万元，主要原因系公司经过对制造过程系统软件调研及可行性分析，最终未实施生产制造过程信息跟踪系统，因此节约了项目资金 1,360.19 万元。
　　6、江苏利士德化工有限公司苯乙烯、苯胺项目：该项目的最终建成实际投入比承诺增加使用了募集资金 226.99 万元，主要原因系项目采用设备的价格与预计略有上涨所致。
　　公司首次公开发行募集资金净额为55,380.56 万元，实际投入募集资金项目金额为 52,941.32 万元，剩余资金2,439.24 万元。根据公司2007 年4 月5 日二届董事会第七次会议决议已用于补充公司流动资金。
　　(二)2008 年增发 A 股
　　2008 年 1 月8 日，经中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]494 号文核准，公司向社会公开发行人民币普通股 6,306.9376 万股，募集资金总额为899,999,995.52 元，扣除发行费用计 32,181,899.87 元，实际募集资金净额867,818,095.65 元。经江苏天衡会计师事务所有限公司以天衡专字(2009)026号验资报告验证确认，该项资金已于2008 年 1 月 14 日全部到位，并存放于中国建设银行无锡市利港电厂支行32001616336059506666 账户，截至2008 年 12 月31 日，该账户余额为203,358,970.84 元。
　　二、前次募集资金实际使用情况
　　(一)募集资金实际使用情况
　　截至2009 年 12 月31 日止募集资金的实际使用情况如下：
　　单位：万元
　　募集资金总额 86,781.81 已累计使用募集资金总额 67,043.59
　　变更用途的募集资金 各年度使用募集资金总额 67,043.59
　　总额 /
　　2009 年度 2,406.29
　　变更用途的募集资金 2008 年度 64,637.30
　　总额比例 / 2007 年度 /
　　投资项目 募集资金投资总额 截止日募集资金累计投资额 项目达
　　到预定
　　可使用
　　实际 募集前 募集后 募集前 募集后 实际投资金 状态日
　　序 承诺投 投资 承诺投 承诺投 实际投资 承诺投 承诺投 实际投资 额与募集后 期或截
　　号 资项目 项目 资金额 资金额 金额 资金额 资金额 金额 承诺投资金 止日项
　　额的差额 目完工
　　程度
　　苯乙烯项
　　1 同左 36,845.63 36,845.63 36,845.63 36,845.63 36,845.63 36,845.63 - 完工
　　目
　　空冷器项
　　2 同左 54,132.00 54,132.00 30,197.96 54,132.00 54,132.00 30,197.96 23,934.04 55.79%
　　目
　　合
　　90,977.63 90,977.63 67,043.59 90,977.63 90,977.63 67,043.59 23,934.04
　　计
　　(二)前次募集资金实际使用情况的说明
　　1、苯乙烯项目
　　2008年1月15日，公司以募集资金6,845.63万元收购了江阴华顺新材料投资有限公司持有的江苏利士德化工有限公司24%股权；2008年1月16日，公司以募集资金30,000万元对江苏利士德化工有限公司进行增资；实际使用募集资金合计36,845.63万元。至此该项目募集资金使用完毕，募集资金使用情况与公司公开增发招股意向书中的承诺使用情况一致，项目已完工正式投产。
　　2、空冷器项目
　　该项目募集资金到位前以自筹资金投入12,153.54万元，募集资金到位后，经公司三届董事会2008年第一次临时会议审议，公司以募集资金置换先期投入的自筹资金。除此之外，2008年公司投入募集资金15,638.13万元，2009年度投入募集资金2,406.29万元，募集资金累计使用30,197.96万，累计资金投入进度为55.79%，项目完工程度为75%。
　　2009 年公司使用募集资金新增投资 2,406.29 万元用于空冷器项目，空冷器项目的投入进度缓慢主要是因为：2008 年三季度后，国际金融危机全面爆发，出于谨慎性考虑公司适当放慢了该项目的投资步伐，随着我国经济复苏形式的明朗，公司预计将在2010 年二季度加快该项目投资。
　　(三)前次募集资金使用结余情况
　　截至2009 年 12 月31 日，前次募集资金已累计使用66,764.10 万元，资金使用率76.65%。
　　三、前次募集资金使用效益情况
　　单位：万元
　　实际投资项目 截止日 承诺效益 最近三年实际效益
　　投资项 截止日累计实现效益
　　是否达到
　　目累计 2009 年度 2008 年 2007 年
　　序 预计效益
　　项目名称 产能利 销售收入 利润总额
　　号
　　用率 销售收入 利润总额 销售收入 利润总额 销售收入 利润总额 销售收入 利润总额
　　1 苯乙烯项目 175,800.00 19,100.00 105,145.86 10,382.61 92,134.53 -723.52 / / 197,280.39 9,659.09 否[注 1]
　　2 空冷器项目 102,700.00 14,082.00 10,940.02 23,547.96 3,006.13 6,221.95 233.04 87,242.08 14,179.18 [注2]
　　57,472.18
　　注1、苯乙烯项目：
　　公司增发招股意向书中承诺苯乙烯项目达产后，可实现销售收入175,800万元，利润总额19,100万元。本项目于2008年4月建成投产，2008年5-12月实现销售收入92,134.53万元，利润总额-723.52万元，主要是由于2008年下半年以来受国际金融危机的影响，以石油为原材料的产品价格大幅下降，在此过程中，公司正常经营所需的原料及产品库存遭受了较大的跌价损失，而且市场价格长期低迷，下游需求不足，因此导致苯乙烯项目产生暂时性亏损。2009年度实现销售收入105,145.86万元，利润总额10,382.61万元， 其中1-3月中旬，受国际金融危机影响，苯乙烯价格低迷，产品价格倒挂，本项目一直处于亏损状态，另外由于受金融危机影响，石化行业价格体系出现巨大变化，石化产品价格下滑明显，公司苯乙烯2008年平均销售单价每吨9,598.14元，2009年度平均销售单价每吨6,579.13元，均价的大幅下滑一定程度上影响了苯乙烯行业整体的获利水平。在目前苯乙烯行业价格体系下，公司2009年度苯乙烯项目虽然利润总额未达到增发招股意向书中的承诺金额，但收益率已基本达到项目预计的收益率。
　　注2、空冷器项目：
　　公司增发招股意向书中承诺空冷器项目达产后，可实现销售收入102,700万元，利润总额14,082万元。截至2009年12月31 日止，该项目尚未完工，完工进度为75%。2009年度实现销售收入57,472.18万元，利润总额10,940.02万元，收益率已达到了项目预计收益率。
　　四、历次募集资金变更情况
　　(一)2003 年首次公开发行股票募集资金投资项目变更情况
　　实际募集资金投向项目与招股说明书披露的计划利用募集资金投向项目比较如下：
　　序号 招股书承诺投向项目 实际投向项目
　　1 溴冷机生产线及实验台技术改造项目 未变更
　　2 燃气热泵机组技术改造项目 江苏利士德化工有限公司苯乙烯、苯胺
　　3 水煤浆溴冷机技术改造项目 项目
　　4 太阳能复合型空调系统技术改造项目 放弃
　　5 螺杆冷水机组技术改造项目 江苏利士德化工有限公司苯乙烯、苯胺
　　6 小型商用空调技术改造项目 项目
　　7 风冷螺杆热泵机组技术改造项目
　　二元冰空调蓄冷机组及冷藏机组生产线技术改造
　　项目
　　9 大温差空调系统技术改造项目 未变更
　　合资建立江苏双良净化设备有限公司开发生产净
　　10 放弃
　　化空调设备技术改造项目
　　11 企业技术研究开发中心技术改造项目 未变更
　　12 销售网络及售后服务网络技术改造项目 未变更
　　13 企业管理信息系统技术改造项目 未变更
　　1、2004 年 7 月 8 日，公司二届董事会2004 年度第二次临时会议审议通过
　　了《关于变更募集资金投资项目部分内容的议案》，同意公司将溴冷机生产线及
　　实验台技术改造、燃气热泵机组技术改造、螺杆冷水机组技术改造、风冷螺杆热
　　泵机组技术改造和大温差空调系统技术改造 5 个募集资金投资项目中原计划新
　　建共计 27,564 平方米厂房方案变更为以募集资金收购公司目前正在租赁的江苏
　　双良集团有限公司所拥有的位于江阴市利港镇西利路88 号总计面积为30,469.54平方米的厂房和辅助性用房、附属设施、设备及该等房产占用范围内的土地使用权，以满足募集资金投资项目建设所需。本次变更只是在原有已公告项目范围内的调整，不涉及新的募集资金投资项目。上述董事会决议和专项公告刊登于2004年7 月 10 日的《证券时报》、《上海证券报》。该议案已经2004 年 8 月 11 日召开的公司 2004 年第一次临时股东大会通过，股东大会决议公告刊登于 2004 年 8月 12 日的《证券时报》、《上海证券报》。
　　2、2005 年3 月5 日，公司二届董事会第三次会议审议通过了《关于变更部分募集资金投资项目的议案》，同意公司对部分募集资金投资项目进行如下变更：
　　(1)放弃对小型商用空调技术改造项目和合资建立江苏双良净化设备有限公司开发生产净化空调设备技术改造项目投资；
　　(2)对以下募集资金投资项目的投资进行变更：
　　①终止燃气热泵机组技术改造项目的实施，并变更该项目2049 万元剩余募集资金投向。
　　②放弃水煤浆溴冷机技术改造项目和太阳能复合型空调系统技术改造项目，并变更该两个项目的全部4,906 万元拟投入的募集资金。
　　③终止风冷螺杆热泵机组技术改造项目和螺杆冷水机组技术改造项目的实施，并变更该两个项目的共计 12,513 万元剩余募集资金的投向。
　　④终止二元冰空调蓄冷机组及冷藏机组项目的实施，并变更该项目2706 万元剩余募集资金的投向。
　　以上募集资金投向变更涉及的总金额为22,174 万元，占公司募集资金总额的40%。
　　(3)募集资金变更投向：
　　①通过股权受让和增资的方式对江苏利士德化工有限公司进行投资，使用变更募集资金受让江阴恒创科技有限公司持有的江苏利士德化工有限公司 15%股权，计 144 万美元，并同时对江苏利士德化工有限公司增资 1,080 万美元，共计投入 1,224 万美元(折合人民币 10,146 万元)。
　　②设立苯胺项目分公司，预计投资总额为 11,000 万元人民币。
　　③本次变更募集资金剩余部分，用于补充苯胺项目流动资金。
　　上述董事会决议和专项公告刊登于2005 年3 月8 日的《证券时报》、《上海证券报》。该议案已经2005 年4 月9 日召开的公司2004 年度股东大会审议通过，股东大会决议公告刊登于2005 年4 月 12 日的《证券时报》、《上海证券报》。
　　(4 )募集资金项目变更原因：
　　①中央空调行业经过十多年的快速发展，已成为一个成熟和缓慢增长的行业，行业竞争也日趋加剧。
　　②公司原计划将募集资金重点投入电制冷产品的扩产。但募集资金到位后，电制冷产品受电力供应紧张和电价上涨的影响，市场需求受到一定的抑制，进一步大规模投资已不合时宜。
　　③苯乙烯和苯胺产品都是目前国内比较紧缺的石化产品。他们的下游产品发泡聚苯乙烯(EPS)和聚氨脂产品都是目前主流的建筑物保温材料。国家颁布实施的《公共建筑节能设计标准》，该标准的强制推行将极大地刺激建筑保温材料市场需求，从而带动苯乙烯和苯胺的需求。
　　④公司此次变更募集资金投资项目，并不表明公司将放弃中央空调的生产。
　　公司认为目前所具备的中央空调产品生产能力已经可以满足未来一个时期的市场需求。在中央空调业务上，公司将从产能的扩张转向产品技术水平的提升、产品结构的优化以及推广产品在新领域，如节能领域的应用。
　　3、2006年8月7 日，公司二届董事会2006年度第二次临时会议审议通过了《关于变更募集资金投资项目实施主体的议案》，同意公司变更苯胺项目实施主体，将苯胺项目分公司的全部资产按账面价值12,242.05万元出售给控股子公司江苏利士德化工有限公司。募集资金苯胺项目改由江苏利士德化工有限公司实施。上述董事会决议和专项公告刊登于2006年8月8 日的《证券时报》、《上海证券报》。
　　(二)2008 年增发 A 股募集资金投资项目变更情况
　　截至本募集说明书签署日，没有发生变更情况。
　　五、前次募集资金使用情况的专项报告结论
　　江苏天衡会计师事务所有限公司于出具天衡专字(2010)057号《前次募集资金使用情况专项鉴证报告》，认为：“公司董事会关于前次募集资金使用情况专项报告已经按照中国证券监督管理委员会颁布的《关于前次募集资金使用情况报告的规定》编制，如实反映了贵公司截至2009年12月31 日止前次募集资金的使用情况”。
　　第十节 董事及其有关中介机构声明
　　本公司董事、监事、高级管理人员声明
　　本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并对所披露信息的真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
　　全体董事：
　　缪志强 马培林 缪双大 江荣方
　　孟宪刚 史 敏 谭伟楠 宋 常
　　王武生 节连山 耿 鸣
　　全体监事：
　　陈 强 李志浩 曹友志 李华宝
　　刘电收
　　高级管理人员：
　　王晓松 薛海君 马学军
　　江苏双良空调设备股份有限公司
　　年 月 日
　　保荐人(主承销商)声明
　　本公司已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
　　项目协办人：
　　孙 川
　　保荐代表人：
　　钟丙祥 甘小军
　　法定代表人：
　　马昭明
　　华泰联合证券有限责任公司
　　年 月 日
　　发行人律师声明
　　本所及签字的律师已阅读募集说明书及其摘要，确认募集说明书及其摘要与本所出具的法律意见书和律师工作报告不存在矛盾。本所及签字的律师对发行人在募集说明书及其摘要中引用的法律意见书和律师工作报告的内容无异议，确认募集说明书不致因所引用内容出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
　　经办律师：
　　陈巍 陈鹏
　　律师事务所负责人：
　　韩 炯
　　通力律师事务所
　　年 月 日
　　审计机构声明
　　本所及签字注册会计师已阅读募集说明书及其摘要，确认募集说明书及其摘要与本所出具的报告不存在矛盾。本所及签字注册会计师对发行人在募集说明书及其摘要中引用的财务报告的内容无异议，确认募集说明书不致因所引用内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
　　经办注册会计师：
　　狄云龙 汤加全
　　吴抱军
　　会计师事务所负责人：
　　余瑞玉
　　江苏天衡会计师事务所有限公司
　　年 月 日
　　资信评级机构声明
　　本机构及签字的资信评级师已阅读募集说明书及其摘要，确认募集说明书及其摘要与本机构出具的资信评级报告不存在矛盾。本机构及签字的评级师对发行人在募集说明书及其摘要中引用的评级报告的内容无异议，确认募集说明书不致因所引用内容出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
　　资信评级师：
　　赵 军 张 飞
　　单位负责人：
　　周浩
　　鹏元资信评估有限公司
　　年 月 日
　　第十一节 备查文件
　　1、双良股份最近三年财务报告及审计报告和已披露的中期报告；
　　2、保荐人出具的发行保荐书；
　　3、法律意见书和律师工作报告；
　　4、注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告；
　　5、资信评级报告；
　　6、 中国证监会核准本次发行的文 件。
　　江苏双良空调设备股份有限公司
　　年 月 日

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